發布日期: 2026年02月02日
今天週一（2026年2月2日），亞洲交易市場開盤，銀價便大幅跳水，白銀暴跌近12%。此次暴跌並非孤立事件，上週五白銀市場已遭遇重創，價格單日暴跌26%，刷新了歷史紀錄。
過去一週，黃金與白銀價格經歷了歷史性的暴漲暴跌，波動幅度遠超常規資產模型框架。以COMEX白銀為例，其在1月29日至30日間一度飆升至120美元/盎司，隨後又暴跌至75美元/盎司，單日最高跌幅接近36%，創下45年來白銀下跌的歷史紀錄。
此次貴金屬市場的拋售潮和白銀暴跌近12%，主要源於一則重磅消息：市場傳聞美國總統特朗普計劃提名凱文·沃什出任美聯儲主席。
此消息傳出後，美元迅速走強，上週五美元指數創下自去年5月以來最強勢的單日表現。儘管市場觀察人士此前已預警貴金屬可能出現回調，但此次下跌的幅度與速度，仍遠超大多數投資者的預期。
世界白銀協會最新報告顯示，受光伏、人工智能及電動汽車等領域需求激增推動，全球白銀工業需求未來五年將持續成長。不過在強美元與情緒衝擊下，即便基本面偏緊，也未能阻止白銀暴跌近12%的短期衝擊。
2025年，全球白銀供應量預計為3.21萬噸，需求量則達3.57萬噸，其中工業用銀占比高達60%。倫敦市場的白銀庫存則已降至10年來低位，供需緊張態勢凸顯。
更值得關注的是交割壓力數據。截至1月28日，交易所等待交割的白銀現貨數量高達1.07億盎司，加上庫存中符合交割標準的3.04億盎司，可供交割總量為4.11億盎司。然而，COMEX白銀期貨總持倉量已相當於7.88億盎司，是當前可供交割庫存的1.9倍，市場面臨巨大的實物交割壓力。1月作為非主要交割月，出現天量交割申請屬於極端異常現象，預示3月交割月可能出現規模更大的交割挑戰。
白銀市場若出現交割違約等「失敗」情況，將透過市場聯動衝擊黃金，並損害金融衍生品市場的根基，同時白銀期貨的逼倉會直接扭曲其作為重要工業原料的現貨價格。
從走勢預估來看，在本輪白銀暴跌近12%之後，白銀價格的回落可能尚未到位，其合理價值區間或在下方的63-64美元/盎司附近。近期市場波動劇烈，盈虧同源特性顯著，交易難度極大。對於短期交易，上方阻力關注88-90美元/盎司區間。在當前極端波動的環境下，投資者應以風控為先，充分評估風險，謹慎做出交易決策。
本輪白銀暴跌近12%並非單一因素驅動，而是在美元走強、政策預期突變與市場情緒集中釋放的共振下發生。儘管中長期供需結構仍偏緊，但短期內價格或繼續承壓，交割風險與高波動性將持續考驗市場穩定性。在不確定性顯著上升的環境中，白銀走勢更依賴風險管理而非趨勢判斷，投資者需保持審慎，避免在極端行情中盲目追漲殺跌。
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