發布日期: 2026年02月02日
上週國際金價持續高漲，不斷刷新歷史新高，價格一度逼近5600美元關口，避險與通膨交易情緒同步升溫，市場對黃金的多頭預期高度一致。然而周末局勢急轉直下，資金風向明顯改變，今日盤中現貨黃金短線跳水，一度跌破4600美元/盎司關口，日內最大跌幅達到6.10%，金價波動幅度明顯放大。
從盤面節奏看，這並非溫和回調，而是典型的「流動性式下跌」。金價在極短時間內連續走低，反映出高位資金集中撤離，市場正在快速重新定價。
這次現貨黃金的暴跌，並非偶然事件，而是多重因素在高位集中發酵的結果。
第一，美元走強疊加利率預期抬升。
隨著市場重新評估貨幣政策節奏，美元指數出現明顯反彈，美債殖利率同步上行。對黃金而言，這意味著持有成本上升、替代資產吸引力增強，自然承壓。
第二，高位多頭過度集中，觸發連鎖反應。
在逼近5600美元階段，多頭倉位高度集中，市場處於明顯的「單邊交易」狀態。一旦價格跌破短線關鍵位，止損盤、量化交易和槓桿資金被連續觸發，放大了下跌速度。
第三，短期風險預期回落，避險需求降溫。
部分此前被市場高度定價的不確定因素出現緩和跡象，使得黃金的避險溢價在短期內被快速壓縮，資金開始更傾向於觀望而非繼續追高。
4600美元/盎司是國際金價前期震盪區間的重要支撐位，也是短線資金的情緒分水嶺。該位置失守後，市場擔憂的不只是價格本身，而是節奏的改變。
金價從「單邊上漲」切換為「高位震盪」
短線多頭信心明顯受挫，追漲意願下降
波動率快速抬升，盤中劇烈拉鋸可能成為常態
但從中長期視角看，這一輪下跌更偏向於漲多後的修正，而非趨勢性轉空。
接下來的關鍵，不在於是否立刻反彈，而在於能否逐步穩住結構。市場主要關注三點：
4600美元下方的有效承接
若金價在該區域形成震盪並縮小波動，說明拋壓正在減弱。
美元與利率走勢是否延續
如果美元強勢只是階段性反彈，黃金價格仍存在修復空間；反之，反彈將更為克制。
資金流向與市場情緒變化
配置型資金是否重新入場，將直接影響國際黃金價格中期走勢。
從逼近5600美元高位，到盤中跌破4600美元，黃金價格在短時間內完成了一次劇烈的情緒與倉位重置。這更像是一輪高位降溫與風險再定價，而不是黃金邏輯的徹底改變。
在當前階段，國際金價的關鍵詞不再是「追漲」，而是「節奏與耐心」。高波動之下，市場正在等待新的方向信號。
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