發布日期: 2025年12月10日
截至12月9日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為1,047.97噸，較前一個交易日再減少1.14噸。 12月9日，現貨黃金震盪上漲，回到4,200美元/盎司上方，日內最高4,220.89美元/盎司，收在4,208.09美元/盎司，漲17.61美元/0.42%。在投資者聚焦FOMC決議之際，黃金ETF持倉量再度小幅減少。
基本面消息，由於市場風險偏好改善削弱美元需求，抵消了美國經濟數據向好的影響，黃金再度回升至4200美元關口上方附近，不過進一步上行動能有限，因為市場焦點已轉向本週三美聯儲FOMC會議，市場普遍預期降息25基點。
美國勞動市場數據優於預期，但未能持續提振美元。 ADP報告顯示截至11月22日的四周內，美國私部門平均每週新增4,750個就業崗位，扭轉此前的負增長；美國勞工統計局職位空缺及勞動力流動調查顯示，10月職位空缺數升至767萬個，為五個月高點，但是招聘人數環比降以來超4%，裁員人數升至185萬個年初，為2023萬年。
同時，雖然市場普遍預期美聯儲12月降息，但是未來寬鬆的預期已經有所調整，明年預計只會有兩輪降息，低於一周前預期的三輪。分析師普遍預計，本週將迎來美聯儲“鷹派降息”，並伴隨有指導性聲明和預測，表明明年進一步寬鬆的門檻較高。這或對金價走勢產生較大影響。
據媒體報道，當地時間週二，被認為是下任美聯儲主席熱門人選的白宮國家經濟委員會主任哈塞特當被問及如果最終出任聯儲主席，是否會推動總統所期待的“大幅降息”時表示，“如果數據表明我們能這麼做，我認為有足夠的空間這麼做。”此前Trump要求美聯儲以更快速度降息，新思路將與其政策保持一致。
另外，國際清算銀行(BIS)最新報告顯示，自9月初以來的黃金漲勢已被散戶投資者的投機性買盤放大，導致黃金脫離了其傳統的避險資產行為模式。這一異常表現促使BIS將當前情況與1980年進行對比，並警告可能出現急劇回檔。
不過，德國商業銀行大宗商品分析師Carsten Fritsch指出，目前市場環境與1980年有顯著差異。 1980年黃金價格的下跌是由美國關鍵利率的大幅上調引發的，而這種情況預計不會在本輪週期中重現。再加上持倉數據不支持投機過熱論，因此黃金大幅回檔的風險較低。這一點也在黃金ETF持倉報告解讀中得到強化。
從技術面來看，黃金維持上行趨勢，但上漲潛力有限，日線圖顯示，黃金仍在近期區間內震盪波動。 20日均線運行在100日和200日均線上方，三條均線均保持上行，金價守在均線上方。動量指標在正值區域小幅走高，相對強弱指數位於60，均維持近期正面基調。
4小時圖顯示，動量指標位於零軸下方且持續下行，相對強弱指數處於中性位置，缺乏明確方向。
下檔方面，若金價回調，初步支撐位在4小時圖上的20期均線4,205美元，更深層回檔可能觸及100期均線的4,150美元。上檔方面，若金價繼續走高，關鍵阻力位還是4,250美元水平，若突破則將挑戰4,300美元關口。
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