發布日期: 2025年12月09日
美東時間12月8日，川普社群媒體上一句“放行”，讓全球科技圈瞬間炸鍋。川普宣稱美國將允許英偉達向中國出售僅次於最新Blackwell系列的次頂級AI芯片——H200，但前提是政府要從每顆晶片的銷售額中抽走25%的「過路費」。
「這不是讓步，這是交易。」川普在貼文裡用全大寫字母寫道。根據多家媒體報道，經過與顧問團隊長達數週的拉鋸，川普最終拍板，允許英偉達基於Hopper架構的H200芯片向「經商務部審批的中國客戶」出口，但附加兩項硬條件。
一是銷售對象必須列入“白名單”，二是華盛頓抽取25%的銷售額作為“國家技術安全基金”。消息一出，英偉達盤後股價應聲上漲1.2%，市值一夜回血約800億美元。
對英偉達CEO黃仁勳而言，這份遲來的「聖誕禮物」意味著奪回失去的中國市場。過去18個月，美國對華AI晶片出口管制層層加碼，英偉達專為中國「閹割」的H20版本性能縮水過半，導致訂單被華為昇騰、寒武紀等國產晶片分流。
黃仁勳曾在內部郵件中坦言：「我們把一個價值500億美元的市場拱手讓人。」如今，雖然獲准出口的H200並非英偉達最新的Blackwell或Rubin架構，但其算力仍是H20的兩倍，被業界視為「性能第二強」的AI加速器，足以支撐大模型訓練與推理。
英偉達H200芯片沿用Hopper架構，卻在顯存層面「堆料」到極致：141 GB HBM3e、4.8 TB/s頻寬，比H100的80 GB/3.35 TB/s直接提升76%與43%，被業界怪獸稱為「記憶體怪獸」。
更大的顯存意味著單卡即可吞下Llama-70B全量參數，推理吞吐最高可達H100的2倍，能耗反而下降一半。
對於數月來只能向中方推銷「縮水」H20的英偉達而言，這張「滿血」H200的放行無異於久旱逢甘霖。華爾街第一時間調高2026財年資料中心營收預期8%。
儘管川普政府允許英偉達向中國出售H200芯片，但這項「綠燈」並非毫無代價。根據協議條款，英偉達必須將銷售額的25%上繳美國政府，作為「技術出口安全基金」的一部分。
依照英偉達官方報價，單顆H200芯片售價約3.5萬美元，每賣出一顆，華盛頓先拿8750美元。若依中國市場年需求30萬顆估算，白宮一年可坐收26億美元“技術過境費”，幾乎相當於美國NSF(國家科學基金會)全年AI預算。
此外，白宮官員透露，AMD、英特爾等美系AI晶片廠商若欲對華出口高階產品，也將納入同等框架。
對國內AI企業而言，H200的到手性能無疑是一場及時雨，顯存與頻寬的大幅提升意味著更高並行效率。但業內人士提醒，"上一代旗艦"終究是過渡產品。
供應鏈不確定性仍在：25%抽成會否轉嫁給買家?後續維護、升級是否受限?答案尚不明確。
國產替代窗口收窄：H200若大量湧入，部分中小型廠商可能延後國產GPU/加速卡的驗證，進而削弱華為昇騰、寒武紀思元等產品的市場回饋速度。
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