9月8日，日圓兌美元匯率繼隔夜大漲1.2%之後，週二亞洲時段再度攀升，一度突破153.80關口，盤中一度逼近152區間，續創2月以來最高水準。市場正押注日本央行進一步收緊貨幣政策，日圓空頭部位開始出現明顯鬆動，日圓套利交易平倉風險升溫。
日本厚生勞動省週二公佈的數據顯示，7月名目薪資年增4.7%，不僅高於6月經修正後的4.0%，更遠超經濟學家先前預期的3.8%。
這一漲幅創下1997年以來最大升幅，也是名義薪資連續第六個月漲幅超過3%，創下34年來最長紀錄。經通膨調整後的實質薪資也上漲了2.4%。
同時，日本內閣府公佈的修訂數據顯示，今年第二季日本實質GDP以年率計算成長1.4%，高於先前初值的1.1%。薪資與經濟的雙重利好，為日本央行進一步收緊貨幣政策提供了堅實的數據支撐。
市場預計，日本央行9月17日至18日會議升息25個基點的機率已高達97%。
週二亞洲交易時段，美元兌日圓匯率跌破155關口，觸發了大規模止損單，並迫使選擇權交易商拋售美元。技術分析顯示，152區域已成為交易員關注的下一個目標位。
日圓跌破154可能引發日圓套利交易的進一步平倉和更多停損單的設置，從而為日圓進一步升值留下空間。
日圓融資套利交易是投資人以低成本借入日圓，投資其他地方收益較高的資產。根據國際清算銀行估計，日圓套利交易規模約在1.3兆至1.7兆美元之間。
分析師施里坎特·卡萊指出，未償還的跨境日圓借款已從2021年12月的216兆日圓激增至今年3月的360兆日圓，增幅達三分之二。他警告稱，「本輪週期是過去30年最大規模套息交易累積」。
套利交易平倉的連鎖反應已經開始顯現。日圓兌巴西雷亞爾、南非蘭特、墨西哥比索等高收益新興市場貨幣均遭遇了超過1%的跌幅。一旦平倉加速，不僅日圓可能進一步飆升，全球創投也將面臨資金撤離的壓力。
美國科技股首當其衝，若日本央行下週升息後釋放連續緊縮訊號，很大可能引發比2024年更大的套息交易平倉潮，衝擊美股AI科技股和加密貨幣市場。
日圓套利交易平倉風險已引發全球投資者的高度警覺。根據芝加哥商品交易所數據顯示，日圓融資套利交易正在加速平倉，且中期持有日圓、而非其他G10貨幣的意願非常強烈。
本週五公佈的美國CPI數據以及日本央行下週的政策會議需重點關注。
