發布日期: 2025年11月24日
今天週一(2025年11月24日)，亞市早盤交易時段，黃金價格在4075美元附近展開激烈博弈，交投活躍度顯著提升，同時聯準會轉鴿訊號增強。
紐約聯邦儲備銀行行長約翰威廉斯的最新言論就像是投入平靜湖面的巨石，在市場掀起巨大波瀾。這一表態使得市場對美聯儲貨幣政策轉向的預期急劇升溫，推動黃金價格連續走強，呈現震盪上行態勢。
需要關注本週二美國將公佈9月份生產者物價指數(PPI)和零售銷售數據，這兩項關鍵經濟指標將成為影響市場走向的重要風向標，預計將吸引全球投資者的密切關注。
上週五，約翰威廉斯在公開演講中釋放明確鴿派訊號，強調美聯儲在短期內存在降息空間，且這項操作不會對既定的通膨控制目標產生負面影響。這一表態與先前美聯儲的謹慎立場形成鮮明對比。
根據權威的CME FedWatch工具最新數據顯示，目前市場對美聯儲12月議息會議啟動降息的機率預期已經飆升至74%附近，較上週的40%實現近乎翻倍增長，這一變化速度遠超市場預期。考慮到黃金作為無收益資產的特殊屬性，在低利率環境中其持有成本將顯著降低，這為金價中長期走勢構築了堅實支撐。
儘管威廉斯的鴿派表態引發市場強烈反應，但美聯儲內部遠未形成統一共識。達拉斯聯邦儲備銀行主席洛里·洛根與波士頓聯邦儲備銀行主席蘇珊·柯林斯等重量級官員均表現出鮮明鷹派立場，主張在當前水平"暫時"維持利率政策不變。這種內部意見分歧為未來政策路徑增添了不確定性，也讓市場博弈更加複雜。
當前交易者正密切關注錯綜複雜的經濟訊號，特別是因政府停擺而推遲發布的重要數據。週二即將公佈的PPI通膨數據和零售銷售數據尤其關鍵，市場普遍預測：
9月PPI季增0.3%
零售銷售數據季增0.4%
需要警惕的是，任何顯示通膨加速的跡象，即使只是細微訊號，都可能迅速扭轉市場對美聯儲降息的樂觀預期。這種預期變化將直接推動美元走強，進而對以美元計價的黃金構成顯著壓力。
上週五黃金價格再次上探4,100美元關鍵心理關口，這已是近期第三次測試這一重要地點。從盤面表現來看，每次接近該位置時均有明顯買盤介入，但均未能形成有效突破。目前黃金整體仍處於明確的震盪整理格局，多空雙方在該區域展開激烈爭奪，尚未決出明確方向。
關鍵技術點位剖析
重要支撐區域：
主要支撐：4035-4030美元區間
關鍵支撐：4030-4025美元一線
核心壓力位置：
近期壓力：4122美元水平
上行目標：4,200美元心理關口
從15分鐘短線結構觀察，黃金確實存在技術性反彈的潛在空間。如果價格能夠在前期低點區域獲得有效支撐並企穩回升，一旦成功突破4122美元壓力位，則上行空間將被進一步打開，有望向4200美元位置發起衝擊。
然而即使在樂觀情境下觸及4,200美元目標位，黃金隨後出現技術性回檔的機率依然較高。當前市場環境決定黃金短期內難以走出單邊趨勢行情，震盪整理仍是主旋律。
在持倉結構方面，SPDR黃金ETF持倉成長節奏明顯放緩，顯示機構投資人態度趨於謹慎。同時自11月以來，歐洲和亞洲市場的避險交易情緒有所降溫，黃金ETF在經過前期減持後目前基本企穩，反映出多空力量暫時達到平衡狀態。
在目前市場環境下，投資人可採取以下策略：
重點關注技術位表現：密切觀察4030-4025美元支撐區域的有效性，以及4122美元壓力位的突破情況
把握波段機會：在震盪區間下方附近考慮分批建立多頭部位，在區間上沿附近適時減倉
嚴格控制風險：在明確方向出現前，保持適度部位，避免過度交易
風險因素
需要特別注意以下潛在風險：
美聯儲政策訊號可能出現反复
通膨數據超預期可能導致降息預期降溫
地緣政治風險等意外因素可能引發市場劇烈波動
黃金走勢正處於基本面與技術面多重因素博弈階段，美聯儲政策預期、通膨數據與風險情緒仍將主導短期方向。在市場尚未形成一致判斷前，金價大機率維持震盪格局。投資人需保持靈活，強化風險控制，並緊盯數據與政策訊號帶來的交易機會。
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