發布日期: 2025年11月12日
近期，亞馬遜發布了2025年第三季財報，營收和利潤都超乎市場預期。財報公佈後，亞馬遜股價大幅上漲，接近10%。投資人關注的焦點是：為什麼亞馬遜的股價會有如此強勁的反應?下面我們從幾個角度分析。
首先，核心業務表現強勁。亞馬遜的雲端運算業務AWS本季營收達330億美元，年增20%，營運利潤高達114億美元，利潤率高達33%。這顯示AWS不僅沒有因為擴張AI算力而虧損，反而為公司帶來穩定現金流，是支撐股價上漲的重要引擎。
同時，AWS的客戶群不斷擴大，企業級用戶和中小企業對雲端服務的依賴進一步增強，使得收入具有長期可持續性，降低了投資者對波動性的擔憂。
其次，現金流穩健。亞馬遜本季經營現金流達1,307億美元，年增16%，自由現金流雖下降至148億美元，但主要用於加速擴建算力，為未來AI業務佈局提前投入資金。
帳上現金和有價證券高達942億美元，而總債務僅553億美元，淨現金約390億美元。低負債、高現金儲備讓股價在投資人眼中更具安全性。強大的現金儲備不僅支持當前投資，也為未來潛在併購和策略佈局提供了靈活性，增強了市場對公司長期成長的信心。
第三，資本支出合理可控。亞馬遜全年資本支出預計1,250億美元，主要用於AWS擴建及物流網路優化。這筆投入主要靠自有現金流，而非藉債，確保了公司財務健康。
即使投入大，股價也不會因財務壓力而承壓，同時電商旺季現金回流還能進一步支撐投資。值得注意的是，亞馬遜的資本支出佈局具有戰略前瞻性，不僅提升了技術能力，還優化了配送和物流效率，為未來電商高峰和跨境業務擴張奠定了基礎。
另外，多元化收入結構也是關鍵因素。除了AWS，亞馬遜廣告業務營收穩健，第三季達到177億美元，年增22%。電商、廣告、AWS三個成長引擎互相支撐，使公司在宏觀經濟波動下仍保持穩定獲利，這也讓亞馬遜股價獲得投資者信心。多元化收入也意味著公司不依賴單一業務支撐獲利，風險分散能力強，進一步增強了股價韌性。
總結來看，股價暴漲的核心原因包括：
AWS業務強勁：高利潤、高現金流，為投資提供堅實支撐。
現金流健康：經營現金流充足，債務低，財務彈性強。
資本支出合理：自有資金支撐大額投入，不增加財務壓力。
多元化收入引擎：電商、廣告、雲端運算共同支撐獲利能力。
AI策略清晰：投入有明確回報路徑，降低盲目燒錢風險。
可以看到，投資者信心的核心並非單純營收超預期，而是公司在AI投資與業務成長之間實現了平衡：投入大，但財務穩;擴張快，但現金充足。這種模式降低風險，讓亞馬遜股價維持持續上漲潛力。同時，長期來看，亞馬遜在AI算力、物流網絡以及廣告業務上的持續投入，將進一步鞏固其市場地位，使股價具有長期上行空間，並吸引更多長期投資者關注。
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