发布日期: 2025年11月12日
近期，亚马逊发布了2025年第三季度财报，营收和利润均超出市场预期。财报公布后，亚马逊股价大幅上涨，接近10%。投资者关注的焦点是：为什么亚马逊的股价会有如此强劲的反应?下面我们从几个角度分析。
首先，核心业务表现强劲。亚马逊的云计算业务AWS在本季度营收达到330亿美元，同比增长20%，运营利润高达114亿美元，利润率高达33%。这表明AWS不仅没有因为扩张AI算力而亏损，反而为公司带来稳定现金流，是支撑股价上涨的重要引擎。
同时，AWS的客户群体不断扩大，企业级用户和中小企业对云服务的依赖进一步增强，使得收入具有长期可持续性，降低了投资者对波动性的担忧。
其次，现金流稳健。亚马逊本季度经营现金流达到1307亿美元，同比增长16%，自由现金流虽下降至148亿美元，但主要是用于加速扩建算力，为未来AI业务布局提前投入资金。
账上现金和有价证券高达942亿美元，而总债务仅553亿美元，净现金约390亿美元。低负债、高现金储备让股价在投资者眼中更具安全性。强大的现金储备不仅支持当前投资，也为未来潜在并购和战略布局提供了灵活性，增强了市场对公司长期增长的信心。
第三，资本支出合理可控。亚马逊全年资本支出预计1250亿美元，主要用于AWS扩建和物流网络优化。这笔投入主要依靠自有现金流，而非借债，保证了公司财务健康。
即使投入大，股价也不会因财务压力而承压，同时电商旺季现金回流还能进一步支撑投资。值得注意的是，亚马逊的资本支出布局具有战略前瞻性，不仅提升了技术能力，还优化了配送和物流效率，为未来电商高峰和跨境业务扩张奠定了基础。
另外，多元化收入结构也是关键因素。除了AWS，亚马逊广告业务收入稳健，第三季度达到177亿美元，同比增长22%。电商、广告、AWS三个增长引擎互相支撑，使公司在宏观经济波动下仍保持稳定盈利，这也让亚马逊股价获得投资者信心。多元化收入还意味着公司不依赖单一业务支撑盈利，风险分散能力强，进一步增强了股价韧性。
总结来看，股价暴涨的核心原因包括：
AWS业务强劲：高利润、高现金流，为投资提供坚实支撑。
现金流健康：经营现金流充足，债务低，财务弹性强。
资本支出合理：自有资金支撑大额投入，不增加财务压力。
多元化收入引擎：电商、广告、云计算共同支撑盈利能力。
AI战略清晰：投入有明确回报路径，降低盲目烧钱风险。
可以看到，投资者信心的核心并非单纯营收超预期，而是公司在AI投资与业务增长之间实现了平衡：投入大，但财务稳;扩张快，但现金充足。这种模式降低风险，让亚马逊股价保持持续上涨潜力。同时，长期来看，亚马逊在AI算力、物流网络以及广告业务上的持续投入，将进一步巩固其市场地位，使股价具有长期上行空间，并吸引更多长期投资者关注。
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