發布日期: 2025年10月30日
特別股又稱優先股，是介於普通股與債券之間的混合型證券。它同時具備了股票的權益屬性和債券的固定收益特徵。
特別股根據不同標準進行分類，主要包括以下幾種類型：
1、累積型與非累積型
累積型特別股如果公司未能支付約定的股利，這些未支付的部分會累積到未來支付;非累積型特別股如果公司未支付約定的股息，持有人將無法獲得這部分收益。
2、永續型與非永續型
永續型特別股沒有到期日，持有人可以永久獲得配息;非永續型特別股有明確的到期日，到期後公司需贖回股票。
3、可轉換型與不可轉換型
可轉換型特別股允許持有人在一定條件下將其轉換為普通股，提供更大的靈活性和潛在增值空間;不可轉換型特別股則不具備轉換為普通股的權利。
4、可參加型與不可參加型
可參加型特別股允許持有人在公司盈餘充足時參加普通股的盈餘分配;不可參加型特別股則不具備參加盈餘分配的權利。
| 產品名稱 | 52週高點 | 52週低點 | 票息(%) | 配息日 | S&P評等 | 到期日 | 清償順位 |
| 特別股-奎斯特電信公司 | 26.62 | 21.21 | 6.75 | 3/15,6/15,9/15,12/15 | BBB- | 6/15/2057 | 優先無擔保 |
| 特別股-鷹騰信貸公司 | 26.25 | 23.34 | 6.69 | 3/31,6/30,9/30,12/31 | na | 4/30/2028 | 優先無擔保 |
| 特別股-奎斯特電信公司 | 25.83 | 20.84 | 6.5 | 3/1,6/1,9/1,12/1 | BBB- | 9/1/2056 | 優先無擔保 |
| 特別股-牛津廣場資公司 | 27.84 | 24.16 | 6.25 | 1/31,4/30,7/31,10/31 | na | 4/30/2026 | 優先無擔保 |
| 特別股-美國行動通訊公司 | 27.98 | 19.35 | 6.25 | 3/1,6/1,9/1,12/1 | BB | 9/1/2069 | 優先無擔保 |
| 特別股-福特汽車 | 27.88 | 22.8 | 6.2 | 3/1,6/1,9/1,12/1 | BB+ | 6/1/2059 | 優先無擔保 |
| 特別股-AT&T | 27.37 | 24.06 | 5.63 | 2/1,5/1,8/1,11/1 | BBB | 8/1/2067 | 優先無擔保 |
| 特別股-保德信金融集團 | 27.69 | 23.92 | 5.63 | 2/15,5/15,8/15,11/15 | BBB+ | 8/15/2058 | 低級次順位 |
| 特別股-全國農村公用事業合作金融公司 | 28.03 | 22.97 | 5.5 | 2/15,5/15,8/15,11/15 | BBB | 5/15/2064 | 低級次順位 |
| 特別股-美國行動通訊公司 | 27.38 | 17.1 | 5.5 | 3/1,6/1,9/1,12/1 | BB | 3/1/2070 | 優先無擔保 |
| 特別股-美國行動通訊公司 | 27 | 17.2 | 5.5 | 3/1,6/1,9/1,12/1 | BB | 6/1/2070 | 優先無擔保 |
| 特別股-全球人壽 | 27.22 | 20.32 | 5.1 | 3/15,6/15,9/15,12/15 | BBB | 12/15/2049 | 優先次順位 |
| 特別股-美國南方電力公司 | 27.5 | 20.06 | 4.95 | 1/30,4/30,7/30,10/30 | BBB- | 1/30/2080 | 低級次順位 |
| 特別股-聯營投資管理集團公司 | 26.53 | 18.41 | 4.75 | 3/30,6/30,9/30,12/30 | BBB- | 9/30/2060 | 低級次順位 |
| 特別股-KKR Group Finance Co IX LLC | 26.59 | 17.67 | 4.63 | 1/1,4/1,7/1,10/1 | BBB+ | 4/1/2061 | 次順位 |
| 特別股-DTE能源 | 26.35 | 18.28 | 4.38 | 1/15,4/15,7/15,10/15 | BBB- | 10/15/2080 | 低級次順位 |
| 特別股-南方公司 | 26.1 | 18.06 | 4.2 | 1/15,4/15,7/15,10/15 | BBB- | 10/15/2060 | 低級次順位 |
| 特別股-保德信金融 | 26.24 | 19.51 | 4.13 | 3/1,6/1,9/1,12/1 | BBB+ | 9/1/2060 | 低級次順位 |
| 特別股-WR伯克利公司 | 27.17 | 17.09 | 4.13 | 3/30,6/30,9/30,12/30 | BBB- | 3/30/2061 | 次順位 |
特別股核心特徵就是固定股息收益，只要公司獲利且董事會宣布派息，特別股股東就能優先獲得這筆穩定的現金流。
不過，作為獲得穩定股息和優先清償權的“交換”，特別股股東通常不享有公司經營決策的投票權。這使其無法像普通股股東一樣參與公司重大事項的表決。
還有一點就是，大多數特別股都附有贖回條款，規定發行公司在特定期限(通常是發行5年後)後，有權按事先約定的價格(通常是發行價加少量溢價)贖回這些股份。
這對發行人有利，當市場利率下降時，公司可以贖回舊的高利特別股，再發行新的低利特別股以降低融資成本。但對投資者而言，這意味著投資可能提前終止，並存在再投資風險。
| 特性維度 | 特別股 | 普通股 |
| 收益形式 | 固定/浮動股息，收益穩定、可預測。 | 可變股息（甚至無股息），收益與公司獲利直接掛鉤，不確定性高。 |
| 清償順序 | 優先於普通股，在債券之後。 | 最後一位，風險最高。 |
| 投票權 | 通常沒有投票權。 | 擁有投票權，可參與公司治理。 |
| 資本利得潛力 | 價格相對穩定，資本增值空間有限，主要收益來自股利。 | 理論上無限，價格波動大，資本利得是主要收益來源之一。 |
| 風險等級 | 中低風險。受公司信用和利率影響大。 | 高風險。受公司業績、市場情緒等多元因素影響。 |
| 適合人群 | 追求穩定收入的保守型/穩健型投資者，如退休人士。 | 追求資本成長的進取型投資者，能承受較高波動。 |
特別股作為一種獨特的資產類別，其核心價值在於平衡風險與利益。它為投資者提供了一個獲取高於債券收益率、且比普通股風險更低的穩定收入管道。
然而，投資者也需清醒認識到其潛在風險：利率風險(價格與利率反向變動)、信用風險(公司無力支付股息或贖回)以及贖回風險。
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