摘要:
P/C Ratio指標是用來衡量市場情緒強弱的關鍵指標，透過買賣權比例的變化，幫助投資人判斷行情走勢與潛在轉折點，並搭配其他工具提升判斷準確度。
在選擇權市場中， P/C Ratio指標是投資人用來分析市場情緒和預測行情變化的重要指標。透過這個比值，可以看出市場上投資人是偏向防守，還是傾向做多，從而進一步推敲未來可能的走勢。
P/C Ratio 是指「賣權(Put)成交量」與「買權(Call)成交量」的比例。計算公式如下：
P/C Ratio = 賣權成交量÷ 買賣權成交量
比值越高，代表市場上偏向避險的情緒較重;相反，比例越低，表示市場情緒較為樂觀。
根據多數市場觀察經驗，P/C Ratio 通常有以下幾種解讀方式：
P/C Ratio > 1：代表賣權成交量多於買權，顯示市場偏空，投資人傾向保守。
P/C Ratio < 1：表示買權多於賣權，投資人情緒偏向積極，看好行情。
P/C Ratio 接近1：市場情緒偏中性，觀望氣氛較濃。
不過，這個指標最好和其他技術工具搭配使用，單獨依賴可能會有誤判的風險。
它往往被視為一個反向指標。當投資人紛紛買進賣權避險，它飆升，就意味著市場情緒非常悲觀，這種極端情緒反而可能暗示短期即將反轉向上。反過來，當大家都在搶買權，看多氣氛濃厚時，也可能是市場接近過熱的徵兆。
也因為這種「情緒過度」的現象常見，所以投資人常透過它來尋找潛在的轉捩點。
市面上的P/C Ratio 有多種類型，不同計算方法可以反映不同層次的市場情緒：
整體市場P/C Ratio：統計所有股票選擇權，整體參考價值高。
指數類P/C Ratio：例如S&P 500 指數的選擇權成交比例，用於觀察整體大盤情緒。
個股P/C Ratio：僅分析某一檔股票的買賣權比值，適合用於個股策略研判。
投資人可依照自己關注的範圍來選擇合適的比值類型。
以美股市場為例，芝加哥選擇權交易所(CBOE)每天都會公佈最新的P/C Ratio。投資者若發現比例明顯偏高，代表避險需求突然上升，可能會帶來市場的短線震盪或反彈。若搭配技術面工具如布林通道、均線、RSI 等一起研判，能更有效抓住關鍵進出點。
此外，有些投資人會追蹤該比例的移動平均線，或觀察它是否有異常波動，作為研判行情轉折的輔助。
雖然它能有效反映市場情緒，但在解讀上仍有幾點要特別注意：
數據可能受到大型機構交易行為影響，並非完全代表散戶意見。
個別股票成交量較小，容易被單筆大單影響，解讀時需謹慎。
市場不同階段，它的「合理區間」也不盡相同，建議結合歷史資料比較。
P/C Ratio指標是判斷市場情緒變化的實用工具，能幫助投資人掌握可能的反轉時機。不過，這個指標必須與其他資訊一同使用，才能降低誤判的可能性。如果操作得當，它將在你的投資決策中發揮重要作用。
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