2026年9月4日週五，國際油價高位震盪，兩大基準價格背離，布蘭特小幅收跌，WTI原油則延續漲勢，兩者均處高位。
截至當日收盤：
WTI原油期貨（10月合約）報收91.30美元/桶，上漲29美分，漲幅0.32%
布蘭特原油期貨（11月合約）報收95.52美元/桶，下跌11美分，跌幅0.12%
部分交易時段內，布蘭特原油一度突破96美元/桶關口，日內漲幅達0.45%；WTI原油則在91美元附近反覆波動。
週線漲幅更顯強勁，布倫特本週累計漲超7%，WTI漲約9.8%，兩者同創7月中旬以來最大單週漲幅，地緣政治風險溢價充當本輪油價走強核心驅動力。
本週油價強勢上攻的根源，在於美國與伊朗之間軍事對抗的急劇升級，這也是推動國際油價高點震蕩的重要因素。
據報道，美國對伊朗發動了新一輪軍事打擊，造成包括伊朗平民在內的數十人死傷，這是自7月以來兩國之間最激烈的衝突。伊朗方面隨即展開報復，伊朗軍方宣稱對位於科威特和阿聯酋的美軍基地發動了打擊，科威特方面回應稱已應對了飛彈和無人機威脅。
衝突外溢風險上升，伊朗武裝部隊持續打擊霍爾木茲海峽過往船隻，並向約旦、科威特、巴林等國發射飛彈；以色列發出強硬訊號，若伊朗攻擊以色列，以方打擊時將不受現有限制，國防部長更警告將「癱瘓」伊朗軍事和民用設施，包括能源設施。在地緣局勢持續緊張的背景下，國際油價高位震盪風險也隨之加大。
霍爾木茲海峽正成為地緣賽局的焦點。美國方面表示已摧毀伊朗在霍爾木茲海峽沿岸新建的雷達和飛彈系統。而伊朗則擴大了其認定「不合規」的船隻名單，這些船隻若試圖通過霍爾木茲海峽，可能面臨罰款、沒收甚至扣押。市場普遍擔憂，這項關鍵能源運輸通道可能面臨長期受阻的風險。
美國副總統萬斯表示，除非伊朗停止攻擊霍爾木茲海峽的商業航運，否則華盛頓不會與德黑蘭進行談判。這意味著短期內外交解決途徑仍不明朗。
在地緣風險之外，原油市場的基本面同樣偏緊，為高位油價提供了紮實的底部支撐，並成為支撐國際油價高位震蕩的重要基本面因素。
國際能源總署（IEA）與美國能源資訊署（EIA）的預測顯示，2026年全球原油供應年減430萬至530萬桶/日，三季供需缺口分別達180萬桶/日及384萬桶/日；全球庫存持續去化，美國戰略石油儲備跌破億桶，供應收縮幅度為8億桶，供應收縮幅度。
從供給端看，中東地區的地緣風險溢價雖有邊際回落，但霍爾木茲海峽的航運擔憂依然揮之不去。 OPEC+維持現有產量政策，海外原油到貨整體穩定。
從需求端來看，全球宏觀偏弱對原油需求預期形成壓制，海外成品油消費進入季節性淡季。
綜合來看，地緣衝突升級與供需缺口的雙重共振，是目前油價維持高位運作的核心邏輯。
展望後市，國際油價短期仍將維持高點運作格局，國際油價高點震盪的過程中，市場波動風險已顯著放大。
從利多因素來看，美伊衝突持續，地緣風險溢價短期難消，若衝突發酵擴大，油價具備衝高可能；供需層面，全球供應收縮與庫存去化趨勢短期不逆轉，提供基本面支撐。
然而回檔風險同樣不容忽視。一旦地緣局勢出現緩和跡象，或獲利盤集中湧出，油價回吐壓力將迅速顯現。市場目前正處於「情緒驅動」階段，價格對訊息面的敏感度極高。分析師建議投資人嚴格控制部位，及時鎖定利潤，警覺情緒反轉帶來的劇烈震盪。
2026年9月初的國際油市，正處於地緣政治溢價與基本面支撐的交會點上，短期方向取決於霍爾木茲海峽的局勢演變，而中期走勢則回歸供需再平衡的邏輯。對一般消費者而言，這意味著短期內油價易漲難跌的格局可能仍將持續。
