摘要:
P/C Ratio指标是用来衡量市场情绪强弱的关键指标，透过买卖权比例的变化，帮助投资者判断行情走势与潜在转折点，并搭配其他工具提升判断准确性。
在期权市场中，P/C Ratio指标是投资者用来分析市场情绪和预测行情变化的重要指标。透过这个比值，可以看出市场上投资人是偏向防守，还是倾向做多，从而进一步推敲未来可能的走势。
P/C Ratio 是指“卖权(Put)成交量”与“买权(Call)成交量”的比例。计算公式如下：
P/C Ratio = 卖权成交量 ÷ 买权成交量
比值越高，代表市场上偏向避险的情绪较重;相反，比例越低，说明市场情绪较为乐观。
根据多数市场观察经验，P/C Ratio 通常有以下几种解读方式：
P/C Ratio > 1：代表卖权成交量多于买权，显示市场偏空，投资人倾向保守。
P/C Ratio < 1：表示买权多于卖权，投资人情绪偏向积极，看好行情。
P/C Ratio 接近 1：市场情绪偏中性，观望气氛较浓。
不过，这个指标最好和其他技术工具搭配使用，单独依赖可能会有误判的风险。
它往往被视为一个反向指标。当投资人纷纷买入卖权避险，它飙升，就意味着市场情绪非常悲观，这种极端情绪反而可能暗示短期即将反转向上。反过来，当大家都在抢买权，看多气氛浓厚时，也可能是市场接近过热的征兆。
也正因为这种“情绪过度”的现象常见，所以投资者常透过它来寻找潜在的转折点。
市面上的 P/C Ratio 有多种类型，不同计算方法可以反映不同层次的市场情绪：
整体市场 P/C Ratio：统计所有股票期权，整体参考价值高。
指数类 P/C Ratio：例如 S&P 500 指数的期权成交比例，用于观察整体大盘情绪。
个股 P/C Ratio：仅分析某一档股票的买卖权比值，适合用于个股策略研判。
投资人可依照自己关注的范围来选择合适的比值类型。
以美股市场为例，芝加哥期权交易所(CBOE)每天会公布最新的P/C Ratio。投资者若发现该比例明显偏高，代表避险需求突然上升，这可能会带来市场的短线震荡或反弹。若搭配技术面工具如布林通道、均线、RSI 等一起研判，能更有效抓住关键进出点。
此外，有些投资人会追踪该比例的移动平均线，或观察它是否出现异常波动，作为研判行情转折的辅助。
虽然它能有效反映市场情绪，但在解读上仍有几点要特别注意：
数据可能受到大型机构交易行为影响，并非完全代表散户意见。
个别股票成交量较小，容易被单笔大单影响，解读时需谨慎。
市场不同阶段，它的“合理区间”也不尽相同，建议结合历史数据比较。
P/C Ratio指标是判断市场情绪变化的实用工具，能帮助投资人把握可能的反转时机。不过，这个指标必须与其他信息一同使用，才能降低误判的可能性。如果操作得当，它将在你的投资决策中发挥重要作用。
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