2025年08月29日
《巴菲特寫給股東的信》 是巴菲特唯一親筆撰寫的著作，也是目前最完整收錄巴菲特致波克夏股東信的書。
這次2023全新增修版(第八版)，在前幾版基礎上增加了超過四萬字，擴展至十個全新章節。
書中的內容探討面也更為廣泛，分別涵蓋治理與管理、投資、企業收購等多個面向。
巴菲特90歲里程碑：本書特別新增了巴菲特在90歲時對公司未來發展的深刻思考以及個人遺囑的詳細內容。
伯克夏五十週年回顧與展望：比爾蓋茲稱之為“巴菲特寫得最好、最重要的一封股東信”，展現了巴菲特對未來的規劃與展望。
巴菲特唯一親筆撰寫：本書是巴菲特唯一的親筆作品，凝聚了他多年來的智慧和成功經驗。
全新增修版：較前版增加了超過四萬字，新增章節涵蓋治理、投資、企業收購等多個方面，內容更加全面。
全球暢銷30年：這本書自1995年首次出版以來，已成為價值投資法的經典，影響了無數投資者和企業家。
90歲里程碑：書中特別新增了巴菲特關於波克夏股票的獨特安排與他對美國企業未來的看法
編者的話
導讀
楔子
事業主相關的經營原則
第一篇：治理與管理
1.企業目的：創造合夥價值
2.股東素質：五個桶子
3.充分且公平的資訊揭露
4.董事會與經理人
5.員工與產業之變遷
6.社會和社會契約
7.股東為本的企業慈善模式
8.有理有節的高層薪酬政策
9.風險、名譽和氣候變遷
10.企業文化
第二篇：投資
1.農場、不動產和股票
2.市場先生
3.套利
4.對標準理論的批判
5.「價值」投資：一個贅詞
6.智能投資
7.雪茄煙蒂與制度性強制力
8.攸關生死的債務和股價大跌
第三篇：普通股
1.吸引優質股東
2.股票分割與無形之腳
3.波克夏的雙重股權：反制劣質複製基金
4.回購股票與理性反應
5.股利與資本配置
6.保留盈餘
7.以指數戰勝交易費用
第四篇：另類投資工具
1.投資類別概述
2.垃圾債券與小刀論
3.零息債券與搶匪
4.優先股
5.衍生工具
6.外幣與非美國股票
7.房屋問題：實踐與政策
8.商業合作
第五篇：企業收購
1.壞動機與高價
2.明智的股票回購vs. 綠票簹詐
3.槓桿收購
4.明智的收購政策
5.關於出售事業
6.首選買家
第六篇：估值
1.伊索與無效叢林理論
2.內在價值、帳面價值與市價
3.透視盈餘
4.經濟商譽vs. 會計商譽
5.事業主盈餘與現金流量的謬誤
6.選擇股評價
第七篇：會計
1.會計騙局的荒謬劇
2.制定標準
3.審計委員會
4.調整後盈餘
5.退休金估算與退休福利
6.盈利實現問題
7.投資
第八篇：賦稅
1.企業賦稅之分配
2.賦稅與投資哲學
3.美國政府：沉默的夥伴
4.第九篇：美國歷史
5.美國奇蹟
6.生產力成長
7.順風
第十篇：尾聲
1.巴菲特論波克夏文化
2.蒙格論“波克夏系統”
3.前方的路
4.瑪土撒拉的資產
註解
名詞解釋
作者與譯者簡介
內容分佈表
本書特別新增的內容包括巴菲特在90歲時對波克夏未來的安排，以及他的個人遺囑。以下是幾個新增的重點內容：
前方的路：巴菲特在遺囑中特別安排了波克夏股票的繼承，表示他對波克夏董事的判斷力和忠誠度有信心，認為波克夏的股票是安全且具有良好回報的投資。
美國奇蹟：巴菲特強調創新、生產力、創業精神和充裕的資本將確保美國企業和一籃子美國股票未來價值的成長。
股東素質：長期的個人股東是巴菲特和蒙格持續尋找的合夥人，他們在波克夏的決策中佔有重要地位。
保留盈餘：巴菲特幾乎不派發股息，而是透過充分利用保留的盈餘，創造更多價值，進一步推動公司和股東的成長。
獨特的投資哲學
巴菲特堅持價值投資，重視企業內在價值，避免短期波動影響。這種理念至今仍是每位投資者的核心原則。
管理經驗總結
本書不僅分享了巴菲特的投資智慧，也包括他在企業管理上的寶貴經驗，特別是在選拔優秀管理階層與建立長期穩定股東關係方面的獨到見解。
經典的企業治理與投資法
自1995年出版以來，《巴菲特寫給股東的信》已成為全球投資者和企業家的經典教材，闡述了價值投資、公司治理和股東文化的核心理念。
☆《金融時報》 稱本書為「價值投資法經典之作」。
☆ 《富比士》 評論其為「以巴菲特為題材的扛鼎之作」。
☆ 《出版人週刊》 認為《巴菲特寫給股東的信》既是商業管理書，也是個人理財必讀之作。
☆ CNN財經新聞稱其為「年度最佳著作之一，全力推薦」。
☆ 《投資人紀事週刊》 評論本書「嚴肅認真，又富娛樂性」。
全球知名投資大師，波克夏哈薩威控股公司董事長暨執行長，全球最成功的投資者之一。
喬治華盛頓大學法學院教授，價值投資與企業治理領域的思想領袖，長期編纂巴菲特的股東信集。
香港科技大學會計系畢業，曾任路透中文新聞部編譯、訓練編輯及責任編輯，也曾從事審計與證券研究工作。 2011年獲得林語堂文學翻譯獎。
作者：巴菲特(Warren E. Buffett)、勞倫斯康寧漢(Lawrence A. Cunningham)
譯者：許瑞宋
出版社：時報出版
出版日期： 2023年11月7日
ISBN： 9786263743816
規格：平裝/416頁/17cm×22cm
本書自面世以來已三十多年，精準而係統地闡述了巴菲特的投資理念和企業經營的觀點，深受讀者喜愛，甚至超越了巴菲特本人的傳記，成為了巴菲特最常簽名的一本書。它是每位投資人及想了解巴菲特的讀者不可錯過的重要著作。
