2025年08月29日
《巴菲特写给股东的信》 是巴菲特唯一亲笔撰写的著作，也是目前最完整收录巴菲特致波克夏股东信的书籍。
此次2023全新增修版(第八版)，在前几版基础上增加了超过四万字，扩展至十个全新章节。
书中的内容探讨面也更为广泛，分别涵盖治理与管理、投资、企业收购等多个方面。
巴菲特90岁里程碑：本书特别新增了巴菲特在90岁时对公司未来发展的深刻思考以及个人遗嘱的详细内容。
波克夏五十周年回顾与展望：比尔·盖茨称之为“巴菲特写得最好、最重要的一封股东信”，展现了巴菲特对未来的规划与展望。
巴菲特唯一亲笔撰写：本书是巴菲特唯一的亲笔作品，凝聚了他多年来的智慧和成功经验。
全新增修版：较前版增加了超过四万字，新增章节涵盖治理、投资、企业收购等多个方面，内容更加全面。
全球畅销30年：这本书自1995年首次出版以来，已成为价值投资法的经典，影响了无数投资者和企业家。
90岁里程碑：书中特别新增了巴菲特关于波克夏股票的独特安排与他对美国企业未来的看法。
编者的话
导读
楔子
事业主相关的经营原则
第一篇：治理与管理
1.企业目的：创造合伙价值
2.股东素质：五个桶子
3.充分且公允的资讯揭露
4.董事会与经理人
5.员工和产业之变迁
6.社会和社会契约
7.股东为本的企业慈善模式
8.有理有节的高层薪酬政策
9.风险、名誉和气候变迁
10.企业文化
第二篇：投资
1.农场、不动产和股票
2.市场先生
3.套利
4.对标准理论的批判
5.“价值”投资：一个赘词
6.智慧型投资
7.雪茄烟蒂与制度性强制力
8.攸关生死的债务和股价大跌
第三篇：普通股
1.吸引优质股东
2.股票分割与无形之脚
3.波克夏的双重股权：反制劣质复制基金
4.回购股票与理性反应
5.股息与资本配置
6.保留盈余
7.以指数战胜交易费用
第四篇：另类投资工具
1.投资类别概述
2.垃圾债券和小刀论
3.零息债券与抢匪
4.优先股
5.衍生工具
6.外币与非美国股票
7.房屋问题：实践与政策
8.商业合作
第五篇：企业收购
1.坏动机与高价格
2.明智的股票回购 vs. 绿票讹诈
3.杠杆收购
4.明智的收购政策
5.关于出售事业
6.首选买家
第六篇：估值
1.伊索与无效丛林理论
2.内在价值、帐面价值与市价
3.透视盈余
4.经济商誉 vs. 会计商誉
5.事业主盈余与现金流量的谬误
6.选择股评价
第七篇：会计
1.会计骗局的荒谬剧
2.制定标准
3.审计委员会
4.调整后盈余
5.退休金估算与退休福利
6.盈利实现问题
7.投资
第八篇：赋税
1.企业赋税之分配
2.赋税与投资哲学
3.美国政府：沉默的伙伴
4.第九篇：美国历史
5.美国奇迹
6.生产力成长
7.顺风
第十篇：尾声
1.巴菲特论波克夏文化
2.蒙格论“波克夏系统”
3.前方的路
4.玛土撒拉的资产
注释
名词解释
作者与译者简介
内容分布表
本书特别新增的内容包括巴菲特在90岁时对波克夏未来的安排，以及他的个人遗嘱。以下是几个新增的重点内容：
前方的路：巴菲特在遗嘱中特别安排了波克夏股票的继承，表示他对波克夏董事的判断力和忠诚度有信心，认为波克夏的股票是安全且具有良好回报的投资。
美国奇迹：巴菲特强调创新、生产力、创业精神和充裕的资本将确保美国企业和一篮子美国股票未来价值的增长。
股东素质：长期的个人股东是巴菲特和蒙格持续寻找的合伙人，他们在波克夏的决策中占据重要地位。
保留盈余：巴菲特几乎不派发股息，而是通过充分利用保留的盈余，创造更多价值，进一步推动公司和股东的成长。
独特的投资哲学
巴菲特坚持价值投资，重视企业内在价值，避免受短期波动影响。这种理念至今依然是每位投资者的核心原则。
管理经验总结
本书不仅分享了巴菲特的投资智慧，还包括他在企业管理中的宝贵经验，特别是在选拔优秀管理层与建立长期稳定股东关系方面的独到见解。
经典的企业治理与投资法
自1995年出版以来，《巴菲特写给股东的信》已成为全球投资者和企业家的经典教材，阐述了价值投资、公司治理和股东文化的核心理念。
☆《金融时报》 称本书为“价值投资法经典之作”。
☆《富比士》 评论其为“以巴菲特为题材的扛鼎之作”。
☆《出版人周刊》 认为《巴菲特写给股东的信》既是商业管理书，也是个人理财必读之作。
☆ CNN财经新闻 称其为“年度最佳着作之一，全力推荐”。
☆《投资人纪事周刊》 评价本书“严肃认真，又富娱乐性”。
全球知名投资大师，波克夏哈萨威控股公司董事长暨执行长，全球最成功的投资者之一。
乔治华盛顿大学法学院教授，价值投资与企业治理领域的思想领袖，长期编纂巴菲特的股东信集。
香港科技大学会计系毕业，曾任路透中文新闻部编译、培训编辑和责任编辑，也曾从事审计与证券研究工作。2011年获得林语堂文学翻译奖。
作者：沃伦·巴菲特 (Warren E. Buffett)、劳伦斯·康宁汉 (Lawrence A. Cunningham)
译者：许瑞宋
出版社：时报出版
出版日期：2023年11月7日
ISBN：9786263743816
规格：平装/416页/17cm×22cm
本书自面世以来已三十多年，精准而系统地阐述了巴菲特的投资理念和企业经营的观点，深受读者喜爱，甚至超越了巴菲特本人的传记，成为了巴菲特最常签名的一本书。它是每一位投资人及想了解巴菲特的读者不可错过的重要著作。
