黃金俯瞰市場追高請三思-EBC熱點分析
2023年12月08日
摘要:
黃金突破2,100美元創歷史新高，關注聯準會降息時機。儘管美國公債殖利率上升，決策者鷹派態度變化，分析師預測明年黃金再創高。中印需求不確定，中國黃金需求下滑。
在美元力竭的情況下，黃金在過去的周末裡一鼓作氣，在2100美元上方創下歷史新高。焦點目前轉向聯準會明年何時開始降息。
美國公債殖利率一路走高今年讓投資人不寒而慄，然而美國和歐洲的決策者上個月不再鷹氣逼人顛覆了市場動態。
分析師認為黃金明年會再次創下新高，並可能維持在2000上方。這是很大膽的預測，歷史上看黃金每次突破2000後都會回落至1800附近甚至更低。
中東衝突不再讓投資人感到憂心，伊朗支持哈馬斯的承諾也沒有演變成猶太人和穆斯林再度大戰。不過這並沒有影響到黃金需求。
世界黃金協會表示，紐約金的淨多倉11月較上季增加23%，全球央行預計未來12個月將持續增持黃金。
全球黃金ETF上個月流出趨勢也大為緩解。儘管如此，黃金高懸在上意味著對於可能阻止反彈的風險會很脆弱。
中印需求成疑
中國和印度占到實體黃金市場的一半以上，黃金價格走高對兩個國家的零售需求會造成抑制。
雖然印度的黃金需求今年以來保持穩健，和本國經濟形勢一致，但一些前進動能似乎在消失。
作為一個對價格十分敏感的市場，印度第三季珠寶需求年增7%，不過購買成本增加可能會影響本季的成長。
中國內地從香港的黃金淨進口10月年減23%至26.793噸，標誌著連續第二季萎縮。
中國珠寶需求第三季較去年同期下滑6%，考慮到宏觀經濟的不確定性，預計本季的需求情況也不容樂觀。
麥肯錫指出，中國的消費者不會很快就敞開錢包。消費情緒和12個月前持平，當時仍處於封城之中。
降息被誇大
市場消化的明年聯準會降息總計達到至少100個基點，從第二季開始。在貝萊德看來，顯得有些不合理且不切實際。
該私募巨頭表示，上述情況要在美國出現大問題後才可能出現，雖然降息應該是有的，但幅度會遠小於舊經濟週期。
上週聯準會主席鮑威爾再次對市場激進的降息預期進行辯駁，他的演講只透露出升息週期估計結束。
經濟學家和分析師廣泛認為美國在2024年有能力實現經濟軟著陸，如果正確，對於黃金來說繼續創新高的上行空間將十分有限。
美國商品期貨交易委員會顯示，截止11月21日當週，對沖基金在美元兌其他8個貨幣的淨多倉升至2022年2月後新高。
這主要是由於對沖基金進一步看空了英鎊、澳元和墨西哥比索，而美元兌日圓、加幣和歐元的多倉則遭到了削減。
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