北交所的成立背景与规则详解

2024年05月21日
摘要:

北交所的成立旨在为创新型中小企业提供更多融资机会,具有相对宽松的上市条件和和涨跌幅限制,同时采用T+1交易制度,投资者应注意其交易规则、流动性和风险。

在中国A股市场,上交所和深交所一直是无可争议的重要角色,它们承载着国内大部分股票的交易和资金流动。然而,随着数字资产和金融科技的迅猛发展,中国金融市场也迎来了一次变革。在这股变革的浪潮中,北交所应运而生。今天,我们就来好好了解一下,北交所的成立背景与规则详解。

北交所

北交所的成立和背景

其全称为北京证券交易所,英文名为Beijing Stock Exchange(简称BSE)。它是中国大陆的一个新兴证券交易所,主要面向创新型中小企业。于2021年9月3日成立,标志着资本市场迈向了一个新的里程碑。


要知道在中国的A股市场,除了主板市场之外,还有中小板和创业板。但这些市场和制度过去在支持和发展硬核科技企业方面,并没有充分发挥作用。因此,为了助力国家的创新驱动和科技发展战略。


2018年11月,中国主席习近平在上海的进博会上宣布将在上海证券交易所设立科创板,并试点注册制,大幅放宽科技创新企业上市的标准。到了2019年7月,科创板正式开始交易,对于国家发展硬核科技企业的战略起到了非常重要的推动作用。


但是,科创板和创业板的建立虽然在支持科技创新和中小企业方面取得了一定的成效,但对于一些硬核科技企业和中小型创新企业来说,仍存在一些挑战和不足。因此,成立北交所是为了填补这些市场的空白,提供更多的机会和支持。


其次,虽然科创板和创业板在推动科技创新和创业方面发挥了重要作用,但它们的发展也面临一些限制。例如,科创板对于企业的审核标准相对较高,而创业板则主要面向成长型企业,对于一些初创企业和科技创新项目来说,可能并不适合。因此,北交所的成立可以提供另一种选择,为更多类型的企业提供上市和融资的机会。


同时,由于当前中国股票市场的融资总量相对于国家经济转型和升级的需求仍然不足。2020年,中国社会融资规模总增量达到34.9万亿,同比增长13.3%,而A股市场仅融资约1.5万亿,较上一年增长1883亿,增速为12.2%。这意味着股票市场新增融资额仅占整个社会融资规模增量的4.4%,增速也低于整个社会融资增量。


中国正在从以房地产为核心产业的土地财政模式向以科技创新推动高质量发展的转型,需要大量的股权资金投入科创企业。尽管A股市场实施了注册制,但上市门槛仍然偏高,很多质量好、符合规范的企业数量有限,因此股票融资规模和速度难以提升。


还有一个原因就是为了推动新三板改革,以服务创新型中小企业。根据国务院2018年的统计数据,中国中小企业贡献了全国50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的创新技术成果、80%以上的劳动力就业和90%以上的企业数量,是中国经济的基石。然而,面临着快速变化的经济环境,中小企业面临着巨大的压力,融资难问题一直难以解决。


这些中小企业无法上主板,也达不到注册制下科创板和创业板的要求,缺乏资金支持无法发展。因此,政治局年终经济工作会议特别强调了发展专精特新的中小企业,希望通过利用专业化、精细化、特色化和创新型的中小企业来推动国家科技自主发展,加速解决当前面临的挑战。正是基于以上背景,才有了北京证券交易所的成立。


而正因为北交所得到中央政策的大力支持,预计将获得各项优惠政策的支持,这有望吸引更多优质企业和投资者入驻。同时因为它依托新三板的基础而建立,因此已积累了一定数量和质量的上市企业,以及一定规模的投资者群体。同时它的涨跌幅限制相比沪深交易所更为宽松,这种限制的放宽增加了市场交易的弹性。


因此,政策支持将为北交所的发展提供有力保障,促进市场的繁荣和稳定。已有基础为其未来的运营提供了坚实的基础,有助于促进市场的活跃度和健康发展。而市场弹性投资者在这样的限制下更容易进行买卖操作,促进了市场的流动性和活跃度。


当然,由于是新兴证券交易所,它需要一定的时间来提高市场知名度和吸引力。同时也需要逐步增加交易量和市场深度,通过吸引更多的企业和投资者参与,增加交易品种和交易量,以及提高交易效率。并且由于外汇管制,如何吸引国际投资者是它的未来发展方向。


但总而言之,北交所的设立旨在为中小企业、特别是创新型企业提供融资平台,支持其发展壮大。而且将于与上交所(上海证券交易所)和深交所(深圳证券交易所)共同构成中国多层次资本市场体系。

北交所上市条件和要求

北交所上市条件和要求

作为一家主要服务中小企业的证券交易所,想要在北交所上市的公司也需要符合一定的条件,包括市值、净利润、营业收入和研发投入等方面的要求。这些条件和要求旨在确保上市公司的质量和稳定性,同时促进市场的健康发展。


在北交所上市一共有四个标准,以市值为例就是分别为不低于2亿元、4亿元、8亿元或15亿元。其次,企业需满足一定的净利润和营业收入标准,例如,最近两年的净利润不低于1500万元,最近一年的营业收入不低于1亿元。


此外,研发投入也是重要考量之一,要求最近两年的研发投入不低于5000万元或占营业收入的8%。虽然有这么多要求,相较于其他交易所,北京证券交易所的市值和净利润要求较低,更适合小型企业。


比如说,第一个上市标准要求公司市值不低于2亿,同时要求公司两年内净利润不低于1500万元,或最近一年净利润不低于2500万元。此外,还要求公司加权平均净资产收益率不低于8%。这些条件的松散性为小型企业提供了更多上市机会,尤其是传统型企业。


第二个标准档次的上市条件要求公司市值不低于4亿元,同时要求最近两年的营业收入不低于1亿元。此外,还要求公司两年内年复合增长率达到30%以上,并且要求现金流量为正。这些条件对于传统型企业而言较为容易达到,有助于吸引更多中小型企业在北京证券交易所上市。


第三个标准要求公司的市值不低于8亿,同时要求最近一年的营业收入不低于两个亿。此外,公司在最近两年内的研发投入占最近两年营业收入的比例不低于8%。与科创板的研发投入要求相比,北京证券交易所的标准稍低,要求研发费用占比略低,但市值和营业收入的要求相对较高。


它的第四个上市标准要求公司的市值不低于15亿元,并且最近两年的研发投入不低于5000万元。这一标准进一步提高了上市门槛,要求企业具备更高的市值和研发实力。这些标准的设立旨在确保上市公司具备稳健的财务实力和持续的研发投入,进一步促进市场的健康发展和企业的成长。


除了上市条件较为宽松之外,它的审核时间也较短。相对于其他交易所较长的审核时间,北交所的注册时间一般在审核通过后20天内完成。同时总的审核时间通常在两个月内完成,味着企业可以相对快速地完成上市准备工作,并获取上市资格来进入股票交易市场。


同时,它的减持规则相对宽松,允许减持股东在一年内自由进行减持,这为投资者提供了更多的操作空间和灵活性。相比其他交易所,这种宽松的减持政策可能会吸引更多的投资者,因为他们可以更容易地根据市场情况进行买卖操作,提高了市场的流动性和交易活跃度。


总的来说,北交所的设立改变了一级市场的发行模式,为小型企业提供了更多融资机会。虽然它的上市标准相对科创板而言略低,但仍然对企业有一定的财务要求,这既有利于提升市场活力,又有助于保障投资者的利益。

北交所开户要求和条件

北交所股票交易规则

随着北京证券交易所的正式开市,投资者对于这个新兴交易所的关注和好奇也随之增加。对于一些企业来说,意味着更多的融资渠道和更广阔的市场,可能会激发一些公司的成长潜力。投资者可以根据个人的投资偏好和风险偏好,评估是否在此投资,并制定相应的投资策略。


而北交所的交易规则和沪深两市的主板、创业板以及科创板有一些不同之处,但也存在相似之处。例如,实行的都是T+1交易制度。且开户门槛、交易机制和交易方式等方面与创业板和科创板基本一致,但与主板略有不同。


投资者需留意北京证券交易所的挂单限制,买卖挂单的现价基准价正负5%的限制,较之创业板和科创板的2%更为宽松。在申报数量方面,它以100股加一股的方式递增,与其他交易所存在一定差异。


它的投资门槛虽然相对较低,为50万元,比之前的新三板有所降低,但对于绝大多数的中小散户而言,仍然是一个较高的门槛。不过,与沪深交易所有所不同的是,投资者在北交所申购时需要按照发行人和主承销商的要求全额缴付申购资金、缴付申购保证金,或以其他方式参与申购。


而且与其他交易所相比,北京证券交易所的打新规则的相对灵活性为更多投资者提供了参与新股认购的机会。与其他交易所相比,投资者只需具备现金即可参与,而无需满足其他特定条件,这降低了参与门槛,使更多投资者有机会分享新股发行带来的收益。


与创业板和科创板的20%相比,它的涨跌幅限制更为宽松。在上市首日,其股票交易没有涨跌幅限制,这为投资者提供了更多的交易机会和灵活性。之后,股票交易的涨跌幅限制为30%。这一限制程度相对较高,有助于增加市场的交易活跃性,但同时也需要投资者谨慎对待价格波动风险。


这意味着北京证券交易所的股票可能存在更大的波动性,对于短线投资者可能更具吸引力。对于长线投资者来说,需要注意波动性较大的风险,并制定相应的投资策略。


而且在北交所,投资者进行股票交易时需要支付交易经手费。针对普通股,按照成交金额的0.5‰双边收取费用。对于优先股,股份协议转让方面,同样按照成交金额的0.5‰双边收取,但单向每笔最高收费不超过10万元。如果没有成交金额或每股成交金额低于每股面值,费用将按照转让股份总面值计算。


投资者应注意,北交所的交易规则可能相对开放,但仍需遵守其规定,不可掉以轻心。投资之前应充分了解其交易规则、特点和风险,并根据自身情况做出相应的决策。同时,密切关注市场动态和公司业绩,及时调整投资组合,以实现投资目标。

北交所与沪深交所有什么区别
北交所 沪交所 深交所
新兴,面向创新型中小企业 传统,主板、科创板 多元,主板、中小板、创业板
上市条件宽松,T+1交易 上市条件严格,T+1交易 上市条件相对宽松,T+1交易
涨跌幅限制相对宽松 涨跌幅限制较为严格 涨跌幅限制较为严格
手续费0.5‰双边收取 手续费0.068‰ - 0.1‰ 手续费0.068‰ - 0.1‰

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