北交所的成立背景與規則詳解

2024年05月21日
摘要:

北交所的成立旨在為創新中小企業提供更多融資機會,具有相對寬鬆的上市條件和和漲跌幅限制,同時採用T+1交易制度,投資者應注意其交易規則、流動性和風險。

在中國A股市場,上交所和深交所一直是無可爭議的重要角色,它們承載著國內大部分股票的交易和資金流動。然而,隨著數位資產和金融科技的快速發展,中國金融市場也迎來了一次變革。在這股變革的浪潮中,北交所應運而生。今天,我們就來好好了解一下,北交所的成立背景與規則詳解。

北交所

北交所的成立與背景

其全稱為北京證券交易所,英文名為Beijing Stock Exchange(簡稱BSE)。它是中國大陸的新興證券交易所,主要面向創新中小企業。於2021年9月3日成立,標誌著資本市場邁向了一個新的里程碑。


要知道在中國的A股市場,除了主機板市場之外,還有中小型板和創業板。但這些市場和製度過去在支持和發展硬派科技企業方面,並沒有充分發揮作用。因此,為了協助國家的創新驅動和科技發展策略。


2018年11月,中國主席習近平在上海的進博會上宣布將在上海證券交易所設立科創板,並試辦註冊制,大幅放寬科技創新企業上市的標準。到了2019年7月,科創板正式開始交易,對於國家發展硬派科技企業的策略扮演了非常重要的推動作用。


但是,科創板和創業板的建立雖然在支持科技創新和中小企業方面取得了一定的成效,但對於一些硬核科技企業和中小型創新企業來說,仍存在一些挑戰和不足。因此,成立北交所是為了填補這些市場的空白,並提供更多的機會和支持。


其次,雖然科創板和創業板在推動科技創新和創業方面發揮了重要作用,但它們的發展也面臨一些限制。例如,科創板對於企業的審核標準相對較高,而創業板則主要面向成長型企業,對於一些新創企業和科技創新專案來說,可能並不適合。因此,北交所的成立可以提供另一種選擇,為更多類型的企業提供上市和融資的機會。


同時,由於目前中國股票市場的融資總量相對於國家經濟轉型和升級的需求仍然不足。 2020年,中國社會融資規模總增量達34.9兆,年增13.3%,而A股市場僅融資約1.5兆,較上一年增長1883億,增速12.2%。這意味著股票市場新增融資金額僅佔整個社會融資規模增量的4.4%,成長速度也低於整個社會融資增量。


中國正從以房地產為核心產業的土地財政模式向以科技創新推動高品質發展的轉型,需要大量的股權資金投入科創企業。儘管A股市場實施了註冊制,但上市門檻仍然偏高,許多品質好、符合規範的企業數量有限,因此股票融資規模和速度難以提升。


還有一個原因是為了推動新三板改革,以服務創新中小企業。根據國務院2018年的統計數據,中國中小企業貢獻了全國50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的創新技術成果、80%以上的勞動力就業和90%以上的企業數量,是中國經濟的基石。然而,面臨快速變化的經濟環境,中小企業面臨巨大的壓力,融資難問題一直難以解決。


這些中小企業無法上主機板,也達不到註冊制下科創板和創業板的要求,缺乏資金支持無法發展。因此,政治局年終經濟工作會議特別強調了發展專精特新的中小企業,希望透過利用專業化、精細化、特色化和創新型的中小企業來推動國家科技自主發展,加速解決當前面臨的挑戰。正是基於以上背景,才有了北京證券交易所的成立。


而因為北交所得到中央政策的大力支持,預計將獲得各項優惠政策的支持,這有望吸引更多優質企業和投資者進駐。同時因為它依托新三板的基礎而建立,因此已累積了一定數量和品質的上市企業,以及一定規模的投資者群體。同時它的漲跌幅限制相比滬深交易所更為寬鬆,這種限制的放寬增加了市場交易的彈性。


因此,政策支持將為北交所的發展提供有力保障,促進市場的繁榮與穩定。已有基礎為其未來的營運提供了堅實的基礎,有助於促進市場的活躍度和健康發展。而市場彈性投資者在這樣的限制下更容易進行買賣操作,促進了市場的流動性和活躍度。


當然,由於是新興證券交易所,它需要一定的時間來提高市場知名度和吸引力。同時也需要逐步增加交易量和市場深度,透過吸引更多的企業和投資者參與,增加交易品種和交易量,以及提高交易效率。並且由於外匯管制,如何吸引國際投資者是它的未來發展方向。


但總而言之,北交所的設立旨在為中小企業、特別是創新企業提供融資平台,支持其發展壯大。而且將於與上交所(上海證券交易所)和深交所(深圳證券交易所)共同構成中國多層次資本市場體系。

北交所上市条件和要求

北交所上市條件與要求

作為一家主要服務中小企業的證券交易所,想要在北交所上市的公司也需要符合一定的條件,包括市值、淨利、營業收入和研發投入等方面的要求。這些條件和要求旨在確保上市公司的品質和穩定性,同時促進市場的健康發展。


在北交所上市一共有四個標準,以市值為例就是分別為不低於2億元、4億元、8億元或15億元。其次,企業需滿足一定的淨利及營業收入標準,例如,最近兩年的淨利不低於1,500萬元,最近一年的營業收入不低於1億元。


此外,研發投入也是重要考量之一,要求最近兩年的研發投入不低於5,000萬元或占營業收入的8%。雖然有這麼多要求,相較於其他交易所,北京證券交易所的市值和淨利要求較低,更適合小型企業。


比如說,第一個上市標準要求公司市值不低於2億,同時要求公司兩年內淨利不低於1,500萬元,或最近一年淨利不低於2,500萬元。此外,也要求公司加權平均淨資產收益率不低於8%。這些條件的鬆散性為小型企業提供了更多上市機會,尤其是傳統型企業。


第二個標準檔次的上市條件要求公司市值不低於4億元,同時要求最近兩年的營業收入不低於1億元。此外,也要求公司兩年內年複合成長率達到30%以上,並且要求現金流量為正。這些條件對於傳統型企業而言較為容易達到,有助於吸引更多中小型企業在北京證券交易所上市。


第三個標準要求公司的市值不低於8億,同時要求最近一年的營業收入不低於兩億。此外,公司在最近兩年內的研發投入佔最近兩年營業收入的比例不低於8%。與科創板的研發投入要求相比,北京證券交易所的標準稍低,要求研發費用佔比略低,但市值和營業收入的要求相對較高。


它的第四個上市標準要求公司的市值不低於15億元,最近兩年的研發投入不低於5,000萬元。這項標準進一步提高了上市門檻,要求企業具備更高的市值和研發實力。這些標準的設立旨在確保上市公司具備穩健的財務實力和持續的研發投入,進一步促進市場的健康發展和企業的成長。


除了上市條件較為寬鬆之外,它的審核時間也較短。相較於其他交易所較長的審核時間,北交所的註冊時間一般在審核通過後20天內完成。同時總的審核時間通常在兩個月內完成,味著企業可以相對快速地完成上市準備工作,並取得上市資格來進入股票交易市場。


同時,它的減持規則相對寬鬆,允許減持股東在一年內自由進行減持,這為投資者提供了更多的操作空間和靈活性。相較於其他交易所,這種寬鬆的減持政策可能會吸引更多的投資者,因為他們可以更容易地根據市場情況進行買賣操作,提高了市場的流動性和交易活躍度。


總的來說,北交所的設立改變了一級市場的發行模式,為小型企業提供了更多融資機會。雖然它的上市標準相對科創板而言略低,但仍對企業有一定的財務要求,這既有利於提升市場活力,又有助於保障投資者的利益。

北交所开户要求和条件

北交所股票交易規則

隨著北京證券交易所的正式開市,投資人對於這個新興交易所的關注和好奇也隨之增加。對一些企業來說,意味著更多的融資管道和更廣大的市場,可能會激發一些公司的成長潛力。投資者可以根據個人的投資偏好和風險偏好,評估是否在此投資,並制定相應的投資策略。


而北交所的交易規則和滬深兩市的主機板、創業板以及科創板有一些不同之處,但也存在相似之處。例如,實行的都是T+1交易制度。且開戶門檻、交易機制和交易方式等方面與創業板和科創板基本一致,但與主機板略有不同。


投資人需留意北京證券交易所的掛單限制,買賣掛單的現價基準價正負5%的限制,較之創業板和科創板的2%更為寬鬆。在申報數量方面,它以100股加一股的方式遞增,與其他交易所存在一定差異。


它的投資門檻雖然相對較低,為50萬元,比之前的新三板有所降低,但對於絕大多數的中小散戶而言,仍然是一個較高的門檻。不過,與滬深交易所有所不同的是,投資者在北交所申購時需要按照發行人和主承銷商的要求全額繳付申購資金、繳付申購保證金,或以其他方式參與申購。


而且與其他交易所相比,北京證券交易所的打新規則的相對靈活性為更多投資者提供了參與新股認購的機會。與其他交易所相比,投資者只需具備現金即可參與,而無需滿足其他特定條件,這降低了參與門檻,使更多投資者有機會分享新股發行帶來的收益。


與創業板和科創板的20%相比,它的漲跌幅限制更為寬鬆。在上市首日,其股票交易沒有漲跌幅限制,這為投資者提供了更多的交易機會和靈活性。之後,股票交易的漲跌幅限制為30%。這一限製程度相對較高,有助於增加市場的交易活躍性,但同時也需要投資者謹慎對待價格波動風險。


這意味著北京證券交易所的股票可能存在更大的波動性,對於短線投資者可能更具吸引力。對於長線投資者來說,需要注意波動性較大的風險,並制定相應的投資策略。


而且在北交所,投資人進行股票交易時需要支付交易經手費。針對普通股,以成交金額的0.5‰雙邊收取費用。優先股,股份協議轉讓方面,同樣以成交金額的0.5‰雙邊收取,但單向每筆最高收費不超過10萬元。若沒有成交金額或每股成交金額低於每股面額,費用將依照轉讓股份總面額計算。


投資人應注意,北交所的交易規則可能相對開放,但仍需遵守其規定,不可掉以輕心。投資前應充分了解其交易規則、特點和風險,並根據自身情況做出相應的決策。同時,密切注意市場動態和公司業績,及時調整投資組合,以實現投資目標。

北交所與滬深交所有什麼差別
北交所 滬交所 深交所
新興,面向創新中小企業 傳統,主機板、科創板 多元,主機板、中小板、創業板
上市條件寬鬆,T+1交易 上市條件嚴格,T+1交易 上市條件相對寬鬆,T+1交易
漲跌幅限制相對寬鬆 漲跌幅限制較嚴格 漲跌幅限制較嚴格
手續費0.5‰雙邊收取 手續費0.068‰ - 0.1‰ 手續費0.068‰ - 0.1‰

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