复权的含义、计算与应用

2024年05月21日
摘要:

复权是指调整股价,以抵消除权对历史价格的影响。计算方法包括向前和向后复权。它有助于使股票价格序列更具连续性和可比性,在投资分析中起着重要作用。

在股票市场中,股民们总是会盯着股票的价格。它的一点波澜起伏都会引起内心的骚动,因为这代表着金钱的盈亏。但大多数人只关注到市场供需所代表的波动,却忽略了股价还会受到公司的除权、除息等因素影响。想要根据准确的分析股价走势和计算投资收益,投资者必须要懂得一个术语——复权。现在就让我们来一起了解一下,复权的含义、计算与应用。

不复权

复权是什么意思?

它是指为了抵消除权对股票价格的影响,所进行的股价调整。具体来说,在股票交易中,公司分红、配股、送股等事件会对股票价格产生影响,为了消除这些事件对价格造成的影响,需要对股票价格进行复权处理。


因为分红、配股、送股等事件会导致股价发生变化,但这种变化并不反映公司的价值变化,而仅仅是因为股本结构发生了改变所致。所以,为了消除这种非基本面因素对股票价格的影响。就可以将这些事件前后的股价进行调整,以便更准确地反映出股票的真实价值变化。


例如,假设一家公司在今年年中进行了除权操作,每股价格从20元变为10元,这代表股东持有的股票数量增加,但总市值不变。然后,在年底,公司又进行了除息操作,每股派息2元,导致股价从派息前的10元变为派息后的8元。


这样的除权、除息操作会导致股价走势出现明显的缺口,使得股价图形不连续。为了修复这个缺口,需要进行复权操作。如果选择不做任何恢复处理,就保持股价本来的缺口,不对股价进行调整。这种情况下,股价走势不连续,难以看出公司历史的股价走势。


如果不做处理,这时的价格则被称为实际价格,就是指不考虑公司的分红、配股、送股等因素,直接使用历史的交易价格。这意味着历史价格会受到公司行为的影响,比如分红等,而实际价格更接近当时投资者实际获得的收益。


复权就是考虑了公司的分红、配股、送股等因素对股价的影响,通过对历史价格进行调整,使得历史价格更具可比性。它可以分为向前和向后两种类型,向前是在历史价格中去除了公司行为对股价的影响,使得历史价格看起来更像是不受这些因素影响的价格。向后则是根据历史价格和公司行为,将历史价格进行调整,使得看起来像是实际的交易价格。


在这个例子中,如果以派息后的股价8元为基准,将2元的派息从前面的股价中扣除,就可以使缺口两端的价格对接,使股价走势连续。这种向前调整是以除权、除息前的价格为基准,根据分红拆股等情况调整股价,使股价走势连续。


另一种方法是以派息前的股价10元为基准,将2元的派息加回到后面的股价中,也可以补全缺口,使股价保持连续。这种向后调整则是以除权、除息后的价格为基准,根据分红拆股等情况调整股价,使股价走势连续。


在股票交易中,复权后的价格更能准确地反映股票的实际价值变化。因为这时的价格已经消除了公司分红、配股、送股等因素对股价造成的影响,使得价格变化更加符合股票的基本面。相比之下,不复的价格会受到这些因素的影响,可能会误导投资者对股票实际价值的判断。因此,从精确性的角度来看,复权后的价格更具参考价值。


复权数据在股票分析中通常更为常用,因为它能够消除公司行为对股价的影响,使得股票价格序列更具可比性和连续性。通过使用它,投资者可以更好地比较不同时间段内的股票表现,评估投资组合的长期表现,并制定更为有效的投资策略。

股票复权与不复权差别
方面 复权 不复权
价格走势 更连续、更可比 受到分红、配股等因素影响,不连续
数据分析 更准确的历史价格数据 实际价格,受公司行为影响
投资评估 提供更真实的投资回报率计算 可能误导投资者对实际价值的判断
技术指标 更精准的技术分析 不考虑公司行为,可能导致偏差
风险管理 准确评估历史风险,制定更有效策略 不复价格可能会引入不确定性

复权价格怎么计算

这是一种对股票价格进行调整的方法,以反映除权除息等因素对股价的影响,保持股价走势的连续性。根据调整的时间顺序,通常有向前恢复和向后恢复两种方法。它们能够帮助投资者更准确地分析股票的历史表现和计算投资收益率,从而更好地制定投资策略。


向前恢复又叫前复权,是指在某个交易日的价格数据中,将历史价格进行调整,使得该交易日之前的价格都按照最新的配股、分红等因素进行调整,以反映实际的资产价值。计算方法就是将除权前的价格按照除权因子进行调整,以保持股价的连续性。


具体步骤就是将历史数据中的股价按照每次除权除息的情况,逆向调整回去,使得每个交易日的价格都相对于最新的除权后价格。计算公式为:不复价格-除权前每股股利除以每股送转股数。


向后恢复又叫后复权,是指在某个交易日的价格数据中,将历史价格进行调整,使得该交易日之后的价格都按照最新的配股、分红等因素进行调整。计算方法是将除权后的价格按照除权因子进行调整,以反映股票的实际价格涨跌情况。


具体步骤就是将历史数据中的股价按照每次除权除息的情况,向前调整,使得每个交易日的价格都相对于最新的除权前价格。计算公式为:不复价格×(1+除权后每股股利除以每股送转股数)。


假设某股票在除权除息之前的收盘价为20元,每股送转股数为1.每股股利为1元。那么,进行向前恢复的计算时,价格为20-1=19元。进行向后恢复的计算时,价格为20*(1+1/1)=40元。


复权操作可以修复股票价格走势中的缺口,使得股票价格序列更具连续性和可比性。这样一来,投资者就能更准确地分析股票的历史表现,不受除权、除息等因素的影响。通过复权,投资者可以更全面地了解股票的真实价格变动情况,进而计算出更准确的投资回报率。

前复权和后复权

复权的应用

在实际应用中,复权处理有助于消除因除权除息而导致的股价跳变,使股价走势更加连续,技术指标更加准确。同时,在量化回测中,采用该方法处理可以简化交易逻辑,避免因除权除息而导致的持仓和资金调整,减少出错的可能性。


它包含两种股票价格调整的方法,用于在股票价格序列中考虑除权、除息等因素的影响。一种是向前恢复,是指将历史价格调整为当时的实际价值。一种是向后恢复,是指将当前价格调整为历史价格。


向前复权是将当前价格保持不变,调整历史价格,以保持除权、除息前后的价格序列连续性。这种方法适用于分析股票的历史走势,因为它可以消除除权、除息带来的价格缺口,使得股票的价格序列更具可比性和连续性。


在向前恢复中,每次股票除权、除息时,都会按照相应的比例调整历史价格,以反映出这些因素对股价的影响。这样,历史价格序列就能够更准确地反映出股票的真实价值变动情况,有助于投资者更全面地了解股票的表现和制定投资策略。


后复权是一种调整股票价格的方法,它将历史价格保持不变,调整当前价格,以保持除权、除息后的价格序列连续。这种方法适用于计算投资的累计收益率,因为它能够反映出投资者在整个持股期间的真实收益。


在向后恢复中,不考虑除权、除息等因素的影响,而是将历史价格保持不变,只考虑投资者在历史交易中的实际收益情况。通过向后恢复,投资者可以更准确地计算出其投资组合的累计收益率,并评估其投资的实际表现。


向前恢复通常用于观察投资成本的变化,因为它考虑了除权除息对股价的影响,可以更准确地反映出初始投资的实际成本。在投资初期,使用它可以清晰地看到股票的价格走势,以及投资成本的变化情况,帮助投资者更好地了解实际投入资金的价值。


向后恢复则主要用于计算累计收益率和长期投资分析。它将除权除息后的股价作为基准,可以更好地反映出股票的长期价值增长情况,适合用于观察股票在一段时间内的总体表现,尤其是在分析长期持有股票所带来的收益时更为合适。


举例来说,假设在第一年以每股2元的价格买入某餐厅的股票,第二年每股分红1元,第三年股价涨到每股4元。如果使用向前恢复的计算方法,考虑了分红对股价的影响,计算出的收益率为约250%。而如果使用向后计算的方法,只考虑股价的涨幅,计算出的收益率为400%。这说明不同的复权方法会对投资收益率产生影响,因此在进行投资分析时需要选择合适的方法。


总的来说,使用前复权更适合于观察投资成本的变化,因为它能更准确地反映出初始投资的实际成本。而后复权则更适合于长期投资的收益分析,因为它能更好地反映出股票的长期价值增长情况。另外,还有一种扣除历次分红的方法,可以更直观地显示初始投资的实际成本,对于观察投资收益的变化也具有一定的参考意义。

复权的应用
方面 应用 描述
风险管理 规避风险 准确评估历史风险,制定更有效的风险管理策略。
收益计算 计算投资回报率 消除影响,使得收益计算更准确。
技术分析 分析股票走势 复权价格更连续、可比,指导买卖决策。
投资组合 评估表现 优化资产配置,最大化收益,降低风险。
数据比较 历史数据比较 消除影响,使得不同时段股票表现能更准确地比较。

【EBC平台风险提示及免责条款】:本材料仅供一般参考使用,无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。

伯克希尔哈撒韦的市值与股票分析

伯克希尔哈撒韦的市值与股票分析

伯克希尔哈撒韦以多样化投资和稳健管理,市值长期位列全球前十。A股和B股分别吸引高净值和普通投资者,巴菲特和芒格的价值投资理念使其成为可靠的长期投资选择。

2024年06月14日
滞胀的原因、影响与应对

滞胀的原因、影响与应对

滞胀是指经济衰退的同时通胀却上升。原因是供给短缺和需求拉动导致的通胀叠加,后果是经济放缓、就业恶化和物价上涨。应对需结合货币政策、财政支持和结构改革。

2024年06月13日
新三板的上市与交易制度

新三板的上市与交易制度

新三板是中国为中小微企业提供股份转让和融资服务的交易平台,上市条件包括注册资本、财务状况、盈利能力、业务方向等要求,交易制度采用协议转让与做市商并行。

2024年06月12日