今天周五（2026年7月10日），现货黄金在4100美元关口附近反复拉锯，一周累计跌幅约1.6%。美伊冲突升级推高通胀担忧、强化加息预期，成为压制金价的核心压力；但地缘避险需求与逢低买盘为金价提供底部支撑。市场正处于典型的多空博弈状态，等待下周美国CPI数据提供新的方向指引，全球央行购金的持续势头也正在成为黄金市场中不可忽视的长期支撑力量。
盘面数据方面，亚市早盘现货黄金交投于4122美元/盎司附近，盘中一度跌破4100美元关口，现货黄金收涨46.30美元，涨幅1.14%，报4123.82美元/盎司；COMEX黄金期货当月连续合约上涨50.20美元，涨幅1.23%，报4132.6美元/盎司。白银同步走强，现货白银上涨2.85%至59.96美元/盎司。
从全周维度看，金价本周累计跌幅约为1.6%。7月9日金价经历了一轮“探底回升”行情，开盘4077.65美元，最低触及4053.87美元，最高反弹至4138.09美元，全天波幅达84.22美元，最终收涨48.76美元。
本周地缘局势是影响黄金走势的核心变量之一。
7月7日和8日，美军以回应伊朗近期袭击通过霍尔木兹海峡的商船为由，连续两天对伊朗发动军事打击；伊朗则向美方在巴林、科威特、卡塔尔和约旦等国的设施发动导弹和无人机袭击。霍尔木兹海峡航运一度几近停滞。以色列方面更传出愿参与对伊进一步军事行动的消息。
市场对这一轮冲突的定价逻辑颇为微妙。尽管冲突升级，国际油价不升反跌，WTI原油下跌2.2%至每桶71.87美元。市场将此次交火解读为“可控范围内的升级”，认为谈判通道尚未彻底关闭。美国阿克西奥斯新闻网站援引美国官员表态称，局势9日“平静多了”，巴基斯坦、卡塔尔等多国斡旋方正力劝美伊双方降级紧张态势。
但对黄金而言，地缘政治的影响是一把双刃剑。一方面冲突本身为黄金提供避险买盘支撑；另一方面油价上涨预期可能推高通胀，倒逼美联储维持紧缩货币政策，从而压制不生息的黄金，不过全球央行购金的刚性需求为金价提供了额外的安全垫。
当前压制黄金单边上行的关键因素，来自美联储政策路径的不确定性。
加息概率明显上升。芝商所FedWatch工具显示，市场预计美联储9月加息的概率已从一周前的约54%升至64%。本周公布的美联储6月会议纪要显示，部分政策制定者表示存在加息理由。纽约联储主席威廉姆斯则释放了偏鹰信号，表示若AI推动的需求持续存在，可能迫使美联储加息。
机构对此分歧明显。伯恩斯坦预计美联储最多仅可能加息1至2次，黄金ETF资金流出压力有限。而汇丰银行则下调了今明两年黄金均价预测，分别从4864美元和5000美元调低至4560美元和4925美元。
美元走势方面，美元指数在周五有所走弱，跌0.13%报100.9352，一定程度上为金价反弹提供了支撑。
尽管金价本周承压，但市场并未出现大规模看空情绪。
逢低买入意愿较强。黄金价格在跌至一周低点后，投资者开始逢低买入，黄金在4050美元上方获得支撑。
全球央行购金仍是黄金市场中最重要的结构性支撑力量。中国人民银行6月继续增持黄金，购金周期延续至至少2015年以来最长。世界黄金协会最新调查显示，45%的受访央行计划在未来12个月内增加黄金储备，创该调查自2018年启动以来的最高比例。
总体来看，黄金多头虽遭遇明显打击，但市场并未完全转向看空。投资者正在等待两个关键信号：一是中东局势是否继续升级，二是美联储是否真的会重启加息。
眼下整个市场的目光，都集中在7月14日即将出炉的美国CPI数据上。对于黄金的中长期走势，各大机构的观点分化依然显著：高盛把年底金价目标从5400美元下调到4900美元，瑞银态度偏乐观，给出5200美元的12个月目标价，摩根大通则预计三季度黄金均价约4300美元，四季度会涨到4500美元左右。
短期维度下，黄金正处在典型的多空拉锯格局里：地缘风险给金价托底提供避险支撑，加息预期又在上方形成上涨阻力。在CPI数据正式公布前，金价大概率会在4050到4150美元的区间里震荡运行。
接下来要判断黄金中长期的价格走向，市场还需要持续关注全球央行购金节奏、美联储政策变化，以及地缘局势的后续发展，这几大要素会共同决定金价的长期走势。
