截至6月3日，黄金ETF持仓报告显示，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1026.857吨，较前一个交易日减少1.143吨，连续五个交易日减少。
6月3日，现货黄金再度承压，跌幅超过1%，延续本周跌势，创四日低点4426美元，收于4434.25美元/盎司，跌53.49美元/1.19%。美伊军事冲突升级推动油价大涨，美元随之走强，令黄金同步承压。与此同时，强劲的美国就业数据进一步削弱市场对美联储降息的预期，贵金属上行空间受到双重压制。
基本面来看，中东紧张局势骤然升温，成为本轮行情的核心驱动因素。据报道，美国中央司令部对伊朗导弹发射装置及准备布雷的船只实施“防御性打击”，伊朗方面随即对驻扎在科威特、阿联酋及沙特阿拉伯的美军基地发动攻击。
与此同时，美伊谈判前景同样趋于悲观。伊朗官方媒体法尔斯通讯社报道称，美伊谈判已陷入僵局，尽管美国总统特朗普对此予以否认，但市场对局势缓和的预期已大幅降温。
供应中断忧虑随即推动能源价格走高，而油价冲击正逐步向实体经济传导，令通胀前景更趋复杂。
最新数据显示，5月ISM服务业PMI从53.6升至54.5，企业为应对涨价预期而提前备货，推动需求指标走高。与此同时，服务业价格支付分项从70.7升至71.3，表明能源成本压力已开始向服务业扩散。
分析人士指出，能源价格上涨若持续传导至服务业，将对整体通胀产生更为持久的影响，并可能迫使各主要央行重新考虑加息路径。
除此之外，周三最新公布的ADP就业数据显示，5月私人部门新增就业12.2万人，高于4月的10.5万人及市场预期的11.7万人，为2025年3月以来最大增幅。
眼下，交易员目前将注意力转向周五公布的非农就业报告，该数据或进一步左右市场对联储政策路径的判断。
在当前宏观背景下，黄金的传统防御性吸引力正面临结构性压力。分析人士指出，能源价格上涨带来的通胀影响正成为市场的主要关注点，而非单纯的避险需求。
Versus Trade首席执行官Vitalii Bulynin表示：“黄金通常被描述为收益率上升的受害者，但这一关系并非总是那么直接。对交易者而言，真正重要的是收益率上升究竟源于增长走强，还是通胀风险重燃。”
技术面来看，金价呈现明显的下行格局，连续出现更低高点与更低低点，动能指标温和转空，相对强弱指标（RSI）持续向下，确认空头力量正在主导市场。
日线图显示，金价目前运行于布林带中轨（简单移动平均线，位于约4568美元）下方，黄金ETF持仓报告反映的持仓变化显示近期走势偏空，价格重心持续向波动区间下沿倾斜。相对强弱指数（RSI）约为39，显示多头动能疲弱，但尚未进入超卖区间。
下行方面，当前最关键的支撑位在于200日均线4422美元附近。若金价有效跌破该均线，4400美元整数关口将成为下一测试目标；若进一步失守，今年以来的低点4098美元（3月23日日低）将进入视野。
上行方面，金价需首先收复4500美元，方能挑战20日均线4573美元；上方更强阻力位于50日均线4626美元及100日均线4794美元一线。
