2026年，全球资本市场最瞩目的事件莫过于SpaceX即将启动的史上最大规模IPO。这家由埃隆·马斯克掌舵的航天巨头，目标估值高达1.75万亿至2万亿美元，计划募资750亿美元，有望成为人类商业史上最大规模的上市案。
当SpaceX正式登陆纳斯达克，同属马斯克旗下的特斯拉是否会因此"失宠"?投资者的注意力和资金，会不会从这家电动车龙头转向太空新贵?市场正在屏息以待。
SpaceX目前已秘密向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请，计划最快于2026年6月12日登陆纳斯达克交易所，高盛担任主承销商，摩根士丹利、美国银行、花旗集团和摩根大通等多家投行联合组成庞大承销团。
SpaceX还计划将IPO中高达30%的新股分配给散户投资者，以最大限度吸引个人投资者参与这场“太空AI资本盛宴”。这也意味着，SpaceX将直接与特斯拉争夺同一批投资者——那些长期以来通过持有特斯拉来押注马斯克个人愿景的散户群体。
SpaceX从“纯私人公司”变成“公开市场资产”
投资者结构将扩展至机构与散户
马斯克旗下企业开始出现“资本竞争关系”
自去年12月SpaceX确认IPO意向以来，特斯拉的净散户资金流入已大幅减少且流入与流出天数大致相当，散户热情明显降温。
SpaceX一旦成为可直接交易的“马斯克交易”新标的，将有部分投资人可能从特斯拉撤资，转向押注太空、AI与国防科技结合的新平台。市场普遍认为，特斯拉可能面临散户投资者资金向另一只“马斯克概念股”轮动的压力，这将对特斯拉当前的高估值构成拖累。
融资规模与特斯拉估值的对比更直观地说明了问题的严重程度。SpaceX此次实际募资规模大约为750亿美元，而特斯拉股票每日的平均交易额通常在200亿美元以上。
750亿美元的新股发行相当于特斯拉约四天的成交量，这个量级的资金从市场中被抽走流向SpaceX，对特斯拉的资金流动性和股价支撑力度是不容忽视的。
资金分流之外，更值得关注的是马斯克本人的注意力分配，马斯克的重心很有可能会更多地转向SpaceX。这种担忧并非空穴来风，SpaceX的招股书显示，公司已投入超过150亿美元用于开发“星舰”火箭，而且这一投入已经超出原本的预算。
同时，SpaceX的AI业务板块(包括xAI业务)在2025年全年亏损高达63.55亿美元。这么大的亏损需要大量的资本投入和管理层精力，而马斯克是唯一的决策中枢。
马斯克承诺在IPO中“一股都不卖”，并计划发行10倍投票权的B类股以维持绝对控制权。招股书披露，马斯克目前持有12.3%的A类股和93.6%的B类股，拥有85.1%的投票权。
这意味着SpaceX的高管团队和董事会实际上完全由马斯克一人说了算，他的精力分配将直接决定公司的未来走向。
理性来看，SpaceX上市对特斯拉的冲击也并非全是负面的，两个公司的业务存在深度协同。
过去几年，特斯拉通过向SpaceX及xAI出售电动汽车和储能电池，累计斩获约8.9亿美元关联营收。SpaceX从特斯拉购买能源存储系统，特斯拉则受益于SpaceX的供应链规模。两家公司还在共同推进Terafab芯片制造设施的建设，甚至董事会成员也存在直接重叠。
而且，特斯拉因早期对xAI的投资，在xAI与SpaceX合并后间接持有约1900万股SpaceX股份。
如果SpaceX上市后估值稳固，二者最终合并或许只是时间问题。总的来说，SpaceX上市短期内特斯拉可能承压，但最终仍可能对特斯拉的业务有利。对于不想承受单一股票风险的投资者，也可考虑通过持有SpaceX股份的基金进行间接配置。
