今天周二（2026年7月28日），国际油价暴跌延续，亚洲早盘WTI原油报81.96美元/桶，持于80美元附近，布伦特原油从87.85美元跌至84美元下方，日内跌幅约3%。27日布伦特收于88.36美元，盘中一度跌超9%，创近两个月最大单日跌幅；从上周五高点算起，布伦特累计回落已接近1200点，市场回调力度显著。
本轮国际油价暴跌的核心导火索，在于美伊冲突出现实质性降级信号。
停火信号引发市场重新定价。美国总统特朗普于7月25日下令美军暂停对伊朗的空袭，以给外交谈判留出空间。特朗普7月27日公开表示，美伊谈判“进行良好”，并认为“有很大机会达成协议”。
伊朗方面则表现出克制，通过阿曼就霍尔木兹海峡通航问题与美方展开磋商。尽管伊朗否认直接谈判，但双方互释缓和的姿态已足以触动市场敏感的神经。
霍尔木兹海峡重新开放的可能性成为压垮油价的关键预期。加拿大皇家银行资本市场大宗商品策略主管指出：“市场正在为霍尔木兹海峡重新开放的可能性定价，这将使自2月以来被排除在外的供应涌入全球市场。”该海峡在和平时期承载全球每日约五分之一的石油供应，自今年2月通行受限以来，持续为油价提供强有力的地缘支撑。一旦这一关键通道恢复正常通航，全球原油供应将出现显著增量，此前累积的“战争溢价”必然面临快速出清。
多家机构也提醒，当前局势距离真正缓和仍有相当距离。霍尔木兹海峡周末期间每日通过的能源运输船数量仍明显低于正常水平，且伊朗仍控制着海峡的部分通行权，根本分歧尚未解决。
沙特方面近日报告遭遇无人机袭击，红海方向的输油管道也受到威胁，这些零星冲突意味着地缘政治风险并未完全消除，只是暂时从极端高位回落，因此本轮国际油价暴跌能否持续，仍需观察后续谈判的实际进展。
摩根大通：油价未充分反映风险，需求萎缩抵消部分供应损失。摩根大通在最新石油市场周报中表示，布伦特原油在每桶100美元附近交易时，仅比该行估算的7月公允价值87美元高出13美元，意味着市场计入的地缘政治溢价并不高。该行指出，自美国2月底对伊朗发动战争以来，全球石油供应累计损失约每日1110万桶，但全球石油需求同步下降约每日510万桶，这并非高油价抑制消费，而是源于实物短缺、配给以及工业原料断供——一种被迫发生的需求收缩。摩根大通估计，本轮石油需求损失规模超过2008年全球金融危机最严重时期的两倍，仅次于2020年疫情冲击。
麦格理：年底前或重回供应过剩。 麦格理分析师则警告，即便当前国际油价暴跌，原油市场仍然可能在今年年底前重新陷入供应过剩局面。能源策略师维卡斯·德维迪表示，局势降级“将在几周内发生，而不是几个月后”。一旦达成协议，市场将出现“明显”的供应过剩，预计第四季度每日将出现200万桶的过剩。在2月底冲突爆发之前，原油市场原本正为供应过剩做准备，而战争导致数百万桶石油供应退出市场。
法兴银行：冲突持续将推高油价。 法国兴业银行分析师认为，如果冲突长期持续且没有明确解决方案，每持续一个月，都可能令油价额外增加约10美元/桶。这意味着目前市场仍需为未来潜在升级保留一定风险溢价，油价波动率预计仍将维持高位。
综合来看，多位华尔街能源分析人士认为，本轮调整更像是对此前极端风险预期的一次快速修正，而非市场开始押注中东风险彻底结束。油价的后续走向，将高度取决于霍尔木兹海峡的实际通行恢复情况以及美伊谈判的实质性进展。
从走势数据来看，布伦特原油自上周五的高点到周二早盘的低点，累计回落幅度已接近1200点，回调力度之大在近期行情中极为罕见。本月以来，原油价格走势剧烈震荡：7月上旬布伦特原油一度突破每桶100美元关口，随后因美伊冲突升级和红海航运受阻而持续飙升；而随着近日局势缓和，国际油价暴跌又快速回落。自7月1日以来，布伦特原油价格一度飙升近35%——这一轮“过山车”行情让无数投资者措手不及。
当前油价仍处于高波动状态。 从技术形态来看，KDJ指标线三线开口向下，表明油价趋势下跌；MACD指标线双线收口，红色动能柱减弱，标志着油价趋势下行。在国际油价暴跌之后，市场短线技术指标明显偏弱，投资者需重点关注关键支撑区域变化。
上方阻力位：
84.50美元：本轮下跌后的反弹压力位
90美元整数关口：若重新站稳，市场可能重新计入供应风险溢价
下方支撑位：
80美元整数关口：当前正在测试的关键支撑
78美元：接近200日指数移动平均线，是近期多次调整后的重要防守区域
77美元：61.8%斐波那契回撤位
日内操作参考：
首要关注78美元一线的支撑力度。若该位置企稳有效、未被进一步跌破，日内油价大概率将走出小幅反弹行情，反弹过程中需重点留意上方83美元、83.50美元和84美元三个阻力位。反之，如果78美元一线被有效跌破，油价可能触发短期急速下跌，极端情况下将直接下探至71美元附近。
操作策略建议：
当前位置暂不建议投资者贸然进场交易，可等待晚盘时段行情走势明朗后，再寻找合适的交易机会。
若下午油价能够维持在80美元上方运行，晚盘可考虑寻找合适位置布局轻仓反弹，上方目标看83美元附近，止损设在78美元下方；
若行情持续走弱、直接跌破78美元支撑位，则今日油价大概率将直接向71美元位置运行，此时应顺势观望，不宜逆势抄底。
特别提醒：
此前在80美元上方高位被套的投资者，需格外留意这波下行风险，避免亏损进一步扩大。对于参与杠杆交易的投资者而言，行情中的回撤风险是交易过程中不可忽视的核心要素，带杠杆操作时更需要对这类大幅波动做好提前应对。当前市场波动率极高，任何方向的操作都需严格控制仓位，设置好止损止盈，切忌重仓博弈。
