发布日期: 2025年12月04日
今天周四(2025年12月4日)，黄金市场延续了此前两日的走势，连续第三个交易日小幅回落，整体呈现出黄金连续回落的市场特点。主因在于当前市场整体处于适度的风险偏好氛围中，投资者更倾向于配置风险资产，从而削弱了对黄金这类传统避险品种的需求。
尽管如此，贵金属仍表现出明显的抗跌性。金价稳稳维持在4,100美元中段上方，得到有效支撑，与近期创下的4,264美元高点距离不远，展现出一定韧性。
本周市场情绪逐步改善，风险意愿增强，这对黄金构成一定下行压力，但在黄金连续回落过程中，市场对于美联储可能在12月10日会议结束后启动降息的预期持续升温。这一预期对金价形成一道重要支撑，阻止其进一步下跌。
晚间美国公布初请失业金人数可能加大美元波动性，不过由于周五更为关键的PCE物价指数即将发布，投资者普遍选择保持谨慎，等待明确的通胀信号以判断美联储下一步政策方向。
过去两天，黄金波动持续收窄，市场整体处于“波澜不惊”的状态。在下周的议息会议到来之前，观望情绪明显增强，使得黄金连续回落的走势更显缓慢而谨慎，投资者普遍等待更具方向性的指引。
美国财长贝斯特近日表示，美国经济部分领域已出现疲态，需要通过降息加以缓解，另外还有传闻称下一届美联储主席可能由具鸽派立场的哈萨特担任，他与倾向降息的特朗普关系密切。
在欧洲央行谨慎、美联储潜在转向、日本央行存在加息预期的背景下，美元指数受到压制，而美元的走弱也令黄金受到一定干扰。
最新公布的美国11月ADP就业报告显示，私营部门就业减少3.2万人，明显弱于预期的减少1万人。11月ISM制造业PMI录得48.2，连续9个月位于收缩区间。整体数据偏弱，使市场相信降息仍有必要，为黄金连续回落提供一定支撑，不至于出现急跌。
当前市场最大的不确定性在于：缺乏重磅数据指引，且降息预期经历两轮反复，使投资者陷入难以判断的状态。
从盘面来看，近期黄金交易难度较高。市场空间未打开，走势偏向反复震荡，投资者容易在短线中迷失方向。若金价能够跌破4,134–4,140区间并触及4,133美元附近，右侧交易将更具优势。但若仍在狭窄区间震荡，交易机会将十分有限。
中短期关注点与操作思路
从大局来看，需要重点关注几个因素：
特朗普可能提名哈塞特担任下一任美联储主席
ADP和ISM数据均偏弱
黄金虽有上冲，但未能突破新高
这使得行情有可能进入调整阶段，但仍需结合市场发展动态判断。
今日重点关注：
上方阻力：4,230美元
下方支撑：4,140美元
在当前位置，以高空思路作为主要博弈方向更为稳妥，但务必严格设置止损。若金价跌破4,130美元，后续可能呈现斜坡式下行，但能否实现仍需观察市场是否给予方向性突破。
当前黄金走势处于多重因素叠加的影响之下，黄金连续回落更多体现为弱势整理，而非单边下跌。风险偏好升温、美联储预期变化、经济数据疲软以及美元波动共同构成市场主要驱动力。在下一周议息会议与核心通胀数据公布之前，黄金行情仍将处于谨慎与观望主导的阶段。
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