发布日期: 2025年10月22日
近期黄金市场呈现出剧烈的震荡态势。2025年10月20日，黄金价格冲上每盎司 4381 美元，创下历史新高，这一价格的飙升让众多投资者为之瞩目。
然而，好景不长，隔日黄金价格便因获利了结的卖压涌现而出现大幅下跌，盘中一度重挫 6.3%，这一跌幅为近 12 年来最大。如此剧烈的价格波动，无疑引发了市场的广泛讨论。
从专家的分析来看，此次黄金价格的急跌属于涨多后的正常修正，并非多头行情的结束。此前，黄金价格一路上涨，主要受到货币贬值预期、防御性买盘等因素的推动。
近期中美贸易紧张局势有所降温，美元出现反弹，加上部分投资人获利了结，这些因素共同作用，导致黄金价格短线出现回档。尽管如此，目前要判定黄金长期多头趋势结束仍为时过早，这次下跌更多是自然的回档修正。
尽管市场上部分人认为金价处于偏高阶段，但若与全球股市相比“黄金并不算贵”。从长期来看，黄金投资市场尚未饱和，仍具有长线成长空间。
金融市场在急涨后出现回档是正常现象，而黄金的基本面支撑依然强劲，包括全球经济不确定性居高、美国货币供给稳定增加以及降息预期加码、利率下行趋势等因素，都将继续为黄金价格提供有力支撑。
(一)什么样的价格回调可以入场?
▶技术分析角度
当黄金价格回调至重要的技术支撑位时，可以考虑入场，可以关注黄金价格的长期移动平均线。
如果价格在回调过程中触及该移动平均线并且出现止跌企稳的迹象，这可能是一个较好的买入时机。因为移动平均线在一定程度上反映了市场的平均成本，当价格接近该成本线时，往往会遇到较强的支撑。
另外，还可以参考黄金价格的相对强弱指标(RSI)。当 RSI 指标从超买区域(通常为 70 以上)回落至 50 左右或更低时，表明市场过度卖出的情绪有所缓解，价格可能已经回调到较为合理的水平，此时可以考虑入场。
▶基本面分析角度
如果黄金价格的回调是由于短期因素导致的，如市场情绪的波动、部分投资者的获利了结等，而全球经济不确定性、货币贬值预期等长期支撑黄金价格的基本面因素依然存在，那么这种回调就可能是一个入场的好机会。
关注利率变化也是判断入场时机的重要因素。如果黄金价格回调期间，利率仍然处于下行趋势或者有进一步下行的预期，那么黄金的吸引力就会增加。
(二)什么情况下不建议入场?
▶市场趋势不明朗时
如果黄金价格的回调是由于宏观经济形势发生重大变化，比如全球经济增长出现强劲复苏迹象，导致市场对黄金的避险需求大幅下降，那么在这种情况下不建议入场。
因为这可能意味着黄金价格的长期上涨趋势已经改变，或者至少在短期内难以恢复。地缘政治紧张局势明显缓和，且没有新的紧张因素出现时，黄金价格也可能会失去重要的支撑。
▶技术指标显示继续下跌风险时
如果黄金价格的回调伴随着技术指标的持续恶化，如价格跌破重要的支撑位并且没有止跌迹象，或者 RSI 指标继续向超卖区域(通常为 30 以下)下跌，那么这可能预示着价格还会进一步下跌，不建议在这种情况下入场。
另外，当市场出现恐慌性抛售时，黄金价格可能会被过度打压。在这种情况下，投资者很难准确判断价格的底部在哪里，入场可能会面临较大的不确定性。
在全球金融危机期间，黄金价格也曾经出现过大幅下跌，但这种下跌是市场恐慌情绪的集中释放，很难把握入场时机。
| 情况 | 入场时机 | 不建议入场情况 |
| 技术分析 | 价格回调至支撑位并止跌，RSI回落至50附近 | 价格跌破支撑位，RSI持续向下至30以下 |
| 基本面分析 | 短期回调，长期支撑因素仍在 | 经济复苏、避险需求下降，地缘政治缓和 |
| 市场趋势 | 市场趋势不明确，长期基本面强劲 | 市场趋势转向，出现恐慌性抛售 |
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