发布日期: 2025年10月08日
中国资产再度受到青睐，尤其是此前不受追捧的股票。官方数据显示，各类资产的外资流入量均呈上升趋势，这种协同上涨在过去十年中仅出现过3次，也反映出亚洲股市表现整体回暖。
自年初以来，A50指数已攀升11.8%，目前徘徊在3年多高点附近。此外，恒生指数今年迄今表现位居全球主要股市前列。
摩根士丹利数据显示，尽管有所改善，全球基金对中国市场的配置仍低配1.3个百分点，而亚洲(除日本)基金经理已转为超配。
瑞银中国全球市场主管房东明指出：“中国在全球经济中的影响力远超其目前仅个位数的全球投资配置比例，蕴含着巨大的长期机遇。”
科技板块的强势表现支撑着这种认知转变。阿里巴巴集团股价在9月飙升，主要得益于加速推进人工智能战略及深化与英伟达的合作。
“木头姐”的方舟投资管理公司本月也时隔4年后，重新持有阿里巴巴美国存托凭证，与芒格2023年割肉形成鲜明对比。
特朗普的贸易政策、美联储降息周期以及不断膨胀的美国预算赤字，促使投资者寻求美元资产替代品，从而重新审视广阔的中国市场，也成为近期亚洲股市表现亮眼的因素之一。
世界银行周二将中国2025年经济增长预期上调至4.8%。出口增长在一定程度上抵消了房地产低迷和消费疲软的影响，不过增长势头预计将放缓。
中国制造业活动虽略有改善，却连续第6个月处于萎缩区间，创2019年以来最长衰退期，表明经济在年初强劲增长后面临放缓风险。
政府旨在缓解产能过剩和企业过度竞争的行动也产生了负面影响，导致钢铁等产品产量下滑。
散户推高股市之际，多头看好流动性支持与政策利好，使得部分专家质疑市场是否正步入泡沫区域，但整体亚洲股市表现仍保持活跃。
彭博经济研究数据显示，去年美国上市消费品企业平均净利润率约12%，是同类中国企业4.9%的两倍多。
今年前8个月，中国大型工业企业利润同比增幅不足1%。截至7月，29%的企业处于亏损状态。
摩根资产管理全球市场策略师朱超平表示，科技股估值可能已“充分反映了非常乐观的预期”，在企业盈利赶上预期之前，市场可能面临回调风险。
今年亚洲股市表现远超全球市场，得益于货币宽松政策和中国人工智能热潮。韩国KOSPI指数领涨，年内涨幅达48%。
日经225指数上涨21.4%。尽管面临关税和政治不确定性可能拖累企业投资和消费者支出，日本第二季度经济增速仍超出预期。
周六接替石破茂成为执政党新任党首的高市早苗，预计将制定新的经济措施以提振消费，从而重振经济增长。
问题是她倾向于激进的货币宽松政策，可能使日本央行逐步加息的计划复杂化，增加通胀长期居高不下的可能性。
印度Nifty 50指数和澳大利亚ASX 200指数表现平平，涨幅均未超过10%。特朗普政府因印度购买俄罗斯石油，于8月首次对印度商品征收55%的关税。
此外，特朗普宣布对高技能外国劳工专属的新H-1B签证收取10万美元签证费。2024年签发的近40万份H-1B签证中，71%发放给了印度公民。
在印度洋彼岸，澳大利亚股市受困于矿业板块，该行业正承受中国需求疲软的冲击。今年前7个月，其粗钢产量同比下降3.1%，对整体亚洲股市表现造成一定压力。
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