发布日期: 2026年01月02日
在股票与ETF投资中，大多数投资者的注意力集中在两个问题上：
买什么？
什么时候卖？
但在成熟市场中，还有一种被长期忽略的资产运用方式——借券（Securities Lending），它并不改变投资方向，却能在不卖出股票的前提下，为长期资产持续创造额外现金流。
本文将系统性拆解借券的运作机制、收益来源、风险边界，以及它在长期资产配置中的真实价值。
借券（Securities Lending），又叫股票出借，是指股票或ETF的持有人(出借方)，通过券商或结算机构，将名下证券暂时出借给有需求的市场参与者(借入方)，并按约定利率收取股票出借利息的制度。
一句话总结：
股票不卖、所有权不变、股利照领、每天收租。
1.核心特征(一定要记住)
股票所有权不转移
股利、配股以「权益补偿」方式全额返还
利息按日计息
可提前召回（通常 T+1～T+5）
由券商＋集中保管机构担保履约
只是把股票“租出去”，而不是把股票“卖掉”。
2.本质：市场的基础设施
很多人把借券直接等同于「做空」，这是最大的误解。
它真正的制度价值，在于三件事：
股票出借真正的价值，不在「看空」，而在三件事：
提升定价效率
增强市场流动性
完善风险管理体系
它不是情绪工具，而是让市场能顺畅运转的基础设施。
3.核心参与主体：三方协同
| 角色 | 核心功能 |
| 出借方 | 提供证券，收取利息与权益补偿 |
| 借入方 | 支付利息、提供担保、归还证券 |
| 中介机构 | 撮合交易、履约担保、清算结算 |
※出借方面对的唯一对手方是券商，而非个人借入者。
4.运作流程：从撮合到返还的闭环
开通权限与确认券源
设定出借参数并撮合成交
期间每日计息＋权益补偿
到期或提前召回返还证券
全程线上化，散户参与门槛低。
5.一个被忽略的关键事实
股票出借是合法做空的前提条件。
如果市场禁止股票出借：
做空无法合法进行
套利结构无法闭环
做市无法持续
风险只能靠抛售解决
结果不是“市场更稳定”，而是——波动更大、流动性更差、崩盘更剧烈。
6.谁适合使用借券?
①适合的投资人
长期持股者
ETF 投资人
不频繁交易
资金规模≥1张股票
②不适合的投资人
短线波段交易者
严格停损策略
随时可能卖出的仓位
| 项目 | 股票出借 | 融券 |
| 出借方 | 任何投资人（含散户） | 券商库存 |
| 角色 | 你是「房东」 | 你是「租客」 |
| 收益 | 股票出借利息 | 做空价差 |
| 灵活度 | 高（可随时召回） | 受限于规则 |
| 本质 | 资产活化 | 投机交易 |
融券是「跟券商借股票去卖」
借券是「把股票借给别人收租」。
差别不在“借不借”，而在“能不能借入”。
两者的本质差异，在于是否拥有“借入股票”的交易权限，这直接决定了投资策略的上限。
1.单向借券(专业通道，散户基本用不到)
①定义
出借方多为：投信、保险、法人
个人需将股票信托给券商
通常门槛：
资金 ≥ 100 万
或 ≥ 10 张股票
②特点
门槛高、需临柜签约
利率议价空间大，但不透明
召回慢（T+5）
流动性较低
举例说明：假设投资者持有50张台积电，市值2000万元，股票出借情况如下：
| 项目 | 数值 |
| 标的 | 台积电 |
| 持有 | 50张 |
| 市值 | 2000万 |
| 年化利率 | 2% |
| 年利息 | 40万 |
| 召回 | T+5 |
→适合长期完全不动的大额资产。
2.双向借券(散户版“股票出租”)
①定义
出借与借入整合于同一电子平台
持有1张股票即可参与
全程App操作
②特点
门槛极低
利率透明（0.01%～20% 自行报价）
召回快（T+2）
手续费约利息的 20%（可谈）
举例说明：假设投资者只有1张40万元的台积电，股票出借情况如下：
| 项目 | 数值 |
| 标的 | 台积电 |
| 持有 | 1 张 |
| 市值 | 40 万 |
| 年息 | 3.50% |
| 月净利息 | ≈ 933 元 |
| 召回 | T+2 |
→流动性接近现股，却多一条现金流。
3.实务重点提醒
①单向≠低阶版：
对长期投资人而言：
不增加交易冲动
不引入额外风险
不干扰原本持股逻辑
单向股票出借反而是最干净、最不干扰策略的选择
②双向≠一定要放空：
是否借入股票：
完全取决于投资人
权限 ≠ 强制使用
双向出借股票的价值，在于“选择权”，而不是“一定要做空”。
| 项目 | 单向 | 双向 |
| 核心功能 | 仅能出借自有持股收取利息 | 可出借收息，也可借入股票 |
| 借入股票 | ❌ 不可 | ✅ 可以 |
| 风险属性 | 偏保守 | 中性（取决于是否使用借入功能） |
| 交易弹性 | 较低 | 高 |
| 适合人群 | 长期存股族、现金流导向投资人 | 活跃交易者、对冲 / 套利需求者 |
| 常见用途 | 活化闲置持股、补贴报酬率 | 放空、ETF 申赎套利、T+0 避险 |
快速选择指南(懒人版)
只想躺着收利息、不交易→单向股票出借
需要放空、套利或对冲弹性→双向股票出借（散户版）
一提到“借券”，许多投资人第一反应是做空、砸盘、打压股价。但在成熟资本市场中，它并不是情绪工具，而是制度工具。
股票出借的存在目的，不是为了让市场“看空”，而是为了让市场能运转、能定价、能对冲风险。
1.需求从何而来?
源于交易结构，而非市场情绪
其需求的本质，并不是投资人“想不想看空”，而是交易在结构上“必须要有券”。
当交易设计中出现以下情况时，就一定会产生股票出借需求：
先卖、后买
多空对冲
需要即时交割
需要连续报价
这些都不是情绪判断，而是机制设计的客观结果。
2.借券的五大核心需求场景(制度视角)
| 需求类型 | 运作逻辑 | 对市场的价值 |
| 放空交易 | 股票出借→卖出→下跌后买回归还 | 提供价格纠错机制，抑制泡沫 |
| 套利交易 | 股票出借卖高价端 + 买低价端 | 消除价差，提升定价效率 |
| 做市需求 | 股票出借补充卖盘券源 | 提升流动性、降低买卖价差 |
| 交割需求 | 临时股票出借完成交割 | 维持市场信用、避免违约 |
| 风险对冲 | 借券卖出对冲系统性风险 | 降低波动、稳定市场 |
①放空交易：市场的「价格纠错机制」
放空并非“砸盘”，而是：
对高估资产表达反向观点
让价格回归合理区间
没有合法放空机制的市场，往往更容易出现泡沫与崩盘。
②套利交易：让价格“对齐”的力量
典型例子包括：
ETFvs成分股
现货vs期货
不同市场的同一标的
套利者必须通过股票出借卖出高估端，才能锁定价差。
③做市需求：维持交易连续性的关键
做市商的责任是：
随时有人买、也有人卖
不因“没券可卖”而断档
若没有股票出借，做市商将无法持续报价，市场流动性会瞬间干涸。
④交割需求：防止“技术性违约”
即使是正常投资人，也可能因：
操作延误
系统问题
券源调度失误
在交割日短暂缺券。
股票出借机制的存在，是为了防止单一失误演变成系统性风险。
⑤风险对冲：机构稳定市场的工具
大型机构常见结构：
多头现货+借券卖出对冲
目的不是赚空头的钱，而是：
锁定已实现收益
降低系统性下跌冲击
这是稳定市场，不是“看空市场”。
3.谁在使用借券?
①做空者：价值纠错者
针对被高估标的
提供反向观点
抑制非理性上涨
合法做空 ≠ 恶意操纵。
②避险机构：市场稳定器
公募基金
保险资金
大型资产管理机构
通过股票出借进行对冲，反而降低被迫抛售的概率。
③套利者与做市商：流动性与定价提供者
ETF申赎
期权/可转债套利
连续报价义务
没有股票出借，这些机制将全部失效。
对股票出借方而言，所有收益都来自同一个来源——股票出借利息。它不是价差、不是股息，而是一种标准化、可计算的 “资产租赁回报”。
1.借券收益的本质：股票的「租金」
股票出借利息，本质上是股票使用权的对价。
出借方：提供股票的「使用权」
借入方：支付费用以换取临时使用股票
券商 / 集保：负责撮合、担保与结算
对出借人来说，这笔收入等同于：
在不卖股票、不影响长期持有策略的前提下， 向市场收取一笔“租金”。
这也是股票出借最核心的优势——不改变风险敞口，却提高资产效率。
2.借券利率为何会波动?
股票出借利率并非固定利息，而是完全市场化：
需求强、券源少 → 利率上升
需求弱、券源多 → 利率下降
常见推动因素包括：
成为热门放空标的
行业突发利空
ETF/衍生品套利需求上升
因此，股票出借收益属于浮动型收益，而非定存式利息。
3.借券利率如何决定?
核心：供需决定（需求强、券少 → 利率高）
事件/热门股易推高利率
期限与急迫性只做微调
台湾法规区间：年化0.1%–16%（法规是护栏，不是定价者）
常见区间
大型ETF：0.5%–1.5%
权值股：1%–3%
热门放空股：3%–8%（阶段性）
| 标的类型 | 年化利率区间（参考） | 特性说明 |
| 大型 ETF | 0.5% – 1.5% | 券源充足、需求稳定，波动小 |
| 高流动性权值股 | 1% – 3% | 股票出借需求均衡，利率中等 |
| 热门放空标的 | 3% – 8%（阶段性） | 需求集中、利率弹性大 |
利率越高，代表借入需求越强，并不等同于“公司基本面一定转坏”。
4.利率的真正意义：市场情绪的「温度计」
股票出借利率，不只是收益或成本数字，它本身也是一个高度信息化的市场指标。
出借方
利率高 → 资产稀缺、收益放大
借入方
利率高 → 做空或套利成本上升
观察者 / 投资人
利率高 → 关注度高、分歧大、波动可能加剧
因此，股票出借利率常被视为：标的股票“市场情绪与交易热度”的晴雨表。
很多投资者知道“股票出借能收利息”，却不清楚利息是如何计算的。实际上，它的计算方式非常标准，只取决于三项核心参数，不涉及复杂公式或隐性成本。
1.计算公式(核心版)
其中：
①出借股票市值=出借股数×参考价
参考价依券商规则
实务上多以借出当日市价为基准
②年化借券利率
由市场供需撮合决定
法规允许区间：0.1%～16%
③实际出借天数
计息区间：借出当日→归还前一日
按日计息，不含归还日
举例说明：假设投资人持有某档ETF，条件如下：
出借股数：1 张(1000股)
借出当日市价：50 元
出借市值：50.000 元
年化股票出借利率：2.5%
那么借券一天利息多少钱？计算如下：
| 项目 | 公式 / 数值 | 结果 |
| 出借市值 | 1000 × 50 | 50000 |
| 年化利率 | 2.50% | 2.50% |
| 股票出借利息 | 50000×2.5% ÷365 | ≈3.4元 |
这笔收入的特性
不影响股价涨跌参与权
不影响股息领取
可与长期持有策略并行
利息会在股票出借到期或依契约周期结算，结算时扣除券商手续费（如 20%），无证交税、无印花税。
2.利息是“每天累积”，不是一次性赌注
它的一个重要特性是：
按日计息
可随时提前召回（计息至前一日）
不因股价涨跌而重算利息
也就是说：
即便股票在出借期间大涨或大跌，也没有关系
借券利息，只跟出借期间与利率有关，与股价方向无关。
3.哪些因素会影响「实际到手利息」？
虽然计算公式固定，但以下三点会影响最终入帐金额：
①出借期间长短
时间越久
券源越稳定
累积利息越高
②成交利率高低
热门放空股、事件股
短期利率常明显高于市场均值
③券商手续费率
主流约20%
资金规模大者可协商至10%
到手利息=股票出借利息×（1−手续费率）
股票出借的真正价值不在短期暴利，而在：
长期持有期间
为原有资产 叠加一层现金流
提升整体年化报酬率
对存股族来说，股票出借≠改变策略。而是让原策略跑得更有效率。
与一般股票买卖不同，股票出借不涉及证券交易税、印花税，成本极为单纯。它的唯一直接成本是手续费：
1.手续费说明
计费方式：以「股票出借产生的利息总额」为计费基础
法定上限：手续费不得超过股票出借利息的 30%
市场主流费率：约20%
协商空间：资金规模较大或长期客户，可下调至 10% 左右
2.实际到手利息公式
例如：若股票出借利息10000 元，手续费率20%
→ 实际入帐=8000元
3.成本特性总结
无隐藏费用
无交易税、印花税
自动扣除、帐务透明
每笔皆可于券商帐户明细查询
从交易摩擦角度看，借券是证券市场中成本最低的收益型机制之一。
1.税务核心原则：借券利息≠股利所得
股票出借相关收入至少分成两类，税务处理完全不同，这是最多人搞混的地方。
| 收入类型 | 税务性质 | 是否并入综合所得 |
| 股票出借利息 | 租赁所得 | 是 |
| 股利补偿 | 股利所得 | 是（依股利规则） |
2.借券利息的税务处理(重点)
①所得性质
归类为：租赁所得
并入个人综合所得税计算
不属于股利所得，也非证券交易所得
②扣缴规则(2026年)
单笔利息≥ 2万元：券商预扣10%所得税
单笔利息<2万元：不预扣，须自行申报
已预扣税额可于隔年 5 月申报时抵减，采「多退少补」
③二代健保补充保费(重要澄清)
2026课税年度：股票出借利息「不纳入」二代健保补充保费
不需缴2.11%
市场流传的「超过2万要扣健保」
多为旧制或误解
④报税凭证
券商将于隔年提供：「借券利息收入扣缴费凭单」
可直接汇入报税系统，降低申报错误风险
3.股利补偿的税务处理(与没出借完全一样)
①现金股利补偿
归类为：股利所得
适用股利课税规则
可选择：
并入综合所得税
或适用8.5%股利抵减税额（上限 8 万元）
中低所得投资人，常因抵减而产生退税
②股票股利补偿
归类为：证券交易所得
目前台湾证券交易所得税停征
无需缴纳任何税负
实际税负：0
4.实务申报与风险控管重点
①凭证留存
股票出借利息扣缴凭单
股利补偿明细
②自行申报义务
若全年有未预扣的股票出借利息
仍需主动申报
③手续费高度可谈
每下降10%
对长期年化报酬影响非常明显
④留意年度制度更新
报税前关注财政部、健保署公告
避免沿用旧制误判
| 项目 | 税务归类 | 二代健保 | 扣缴规则 | 备注 |
| 股票出借利息 | 租赁所得 | 免缴 | 单笔 ≥2 万预扣 10% | 可抵综合所得税 |
| 现金股利补偿 | 股利所得 | 需缴 | 依股利规则 | 可享 8.5% 抵减 |
| 股票股利补偿 | 证券交易所得 | 免缴 | 无 | 现行停征 |
| 手续费 | 成本扣除 | 不适用 | 无 | 直接减少应税所得 |
这是长期投资人最在意的核心问题。先给明确结论：
借券仅让渡股票的「处分权」， 不转移「所有权」。
股利、配股等经济权益完全不受影响
仅投票权在出借期间暂时移转，可提前召回规避
以下逐项说明。
1.现金股利（配息）：照领不误，等额现金补偿
在股票出借期间，若公司发放现金股利：
出借人不会领不到
借入方必须支付「等额现金补偿」
补偿金额=公司公告的每股现金股利 × 出借股数
①重点说明
补偿金额一分不少
发放时间与券商作业略有差异，但权益完整
②税务处理是否不同?
答：不会。
现金补偿
在税务上视同股利所得
适用与直接领股息完全相同的税制
报税方式、抵减规则不因借券改变
2.股票股利（配股）：权益等值，持股不缩水
若公司发放股票股利或配股，出借人的权益同样受到完整保障。
①常见两种补偿方式
现金折算补偿(最常见)
依配股比例
折算为现金补偿
折算价通常参考除权后市场价
股票直接返还(部分情境)
直接返还等量股票
持股数量同步增加
②核心原则
出借人最终取得的「权益价值」 与未出借股票时完全相等
不会出现：
少一股
被稀释
权益打折
3.股东会与投票权：唯一受影响，但可控
这是股票出借对股东权利唯一的实质性影响点。
①投票权的变化逻辑
借券期间：
股票处分权移转
投票权随之移转给借入方
出借人：
出借期间无法投票或出席股东会
②如何规避?——提前召回即可
若希望参与股东会：
留意公司公告的停止过户日
于停止过户日前：
依券商规则
提前提交股票召回申请（通常需 T−3 日 15:00 前）
股票回到集保账户后：
投票权即恢复
可正常出席与表决
投票权是「可控影响」，不是永久损失。
它的本质不是进攻，而是在不破坏资产结构的前提下提升效率。其价值主要体现在以下四个层面：
1.不改变风险敞口，守住核心投资逻辑
这是借券最关键、也最容易被忽略的优势。
在股票出借过程中，出借人：
不需要加杠杆
不需要判断市场方向
不参与短线或高频交易
只是将原本就计划长期持有的仓位进行出租。
因此：
标的资产不变
产业暴露不变
价格波动风险不变
对价值投资者与存股族而言，核心结论只有一句话：投资逻辑不变，风险不增，但收益来源增加。
2.现金流来源独立，具备抗周期特性
借券利息来自市场对券源的刚性需求，例如：
放空避险
套利交易
做市需求
这类需求与公司基本面、产业景气的相关性相对较低。
在景气下行或股市震荡阶段：
公司获利可能下滑
股息可能缩水
但股票出借需求未必减少，甚至可能上升
因此，股票出借能为投资组合提供一条与企业经营周期相关性较低的现金流来源，在整体资产配置中起到平滑波动的效果。
3.流动性可控，不等同于长期锁定资产
与不动产出租、定存等需要锁定资金的工具不同，股票出借具备高度弹性。
出借人可在规定时间内向券商提出提前召回申请，在完成结算流程后收回股票。
这让投资者在以下两者之间取得平衡：
资产活化
流动性保留
股票出借并非“把股票交出去就不能动”，而是在可控时间差内，换取额外收益。
4.对长期存股族高度友好，被动提升资产效率
股票出借并不是交易技巧，而是持有结构的优化工具。
对长期持有、低周转率的投资人而言：
原本只能等待股息
现在可额外获得持续的券息收入
不需要增加研究成本或操作频率
持有时间越长，借券创造的附加价值越明显，属于典型的“低参与度、高稳定性”优化手段。
不是违约，而是流动性延迟市场对借券风险最常见的误解是：「借入方不还券」。但在成熟市场中，这并非主要风险。
1.违约风险极低，多重制度保障
股票出借市场通常具备以下防护机制：
借入方需缴纳高比例担保品（现金或等值资产）
券商或集中结算机构居中担保
极端情况下可强制平仓担保品回补股票
在制度设计下，出借人几乎不承担实质性的信用违约风险。
2.真正的现实风险：召回后的时间差
更值得注意的是流动性延迟。
即使出借人提出召回申请，从借入方还券、清算结算到股票实际回到帐户，仍需一定时间(如 T+2)。
若在这段时间内：
突发重大利好需加码
或突发利空需止损
可能因仓位尚未回帐而错失交易时点，形成机会成本。
3.实务上的三项风险管理建议
只出借长期底仓：短期可能交易的部位不宜出借
控制出借比例：单一标的建议保留部分未出借仓位
关键事件提前召回：除权息、股东会等节点前预留时间
借券的前提不是「赚最多」，而是「不影响原本的决策弹性」。
在台湾市场，散户参与股票出借(以主流双向出借股票机制为例)，整体逻辑可以浓缩为一句话：
账户准备 → 权限开通 → 条件设定 → 撮合计息 → 到期返还
全流程均可通过线上完成，门槛低、规则透明，是长期投资人提升持股效率的重要工具。
1.前期准备：股票须存入集保账户
股票出借的前提，是股票已存放于台湾集中保管结算所（集保）个人划拨账户。
①可出借标的
上市 / 上柜股票（整股）
台股 ETF
2024/12/30 起：零股可参与交割出借股票（进一步降低门槛）
②不可出借标的
美股、海外股票
兴柜股票
权证、TDR、结构型商品等
③重点提醒
股票需稳定存放在集保账户，频繁转出可能导致：
撮合失败
出借中断
已成交借券被提前终止
2.核心步骤一：开通「双向借券」权限
①申请条件（无资金门槛）
台股证券账户满3个月
完成信用交易资格评估
线上风险认知问卷
②线上开通流程
登录券商 APP
进入「交易中心/股票出借专区」
申请「双向账户」
③协议签署重点
需电子签署：
《有价证券借贷契约》
《风险告知书》
实务建议
勾选「不同意提前还券」
避免在除权息前被提前还券，影响利息连续性与权益补偿。
④审核时程
券商审核：约1–2个工作日
通过后即正式启用
3.核心步骤二：设定出借参数，提交委托
权限开通后，即可针对持股设定出借参数。
①选择出借标的
股票 / ETF
未列入券商自律排除名单
非内部人持股限制
②设定出借数量
整股：最低1张（1000股）
零股：依券商规则
③设定最低年化利率
法规区间：0.1%～16%
实务参考：
大型 ETF：0.5%–1.5%
权值股：1%–3%
热门放空股：3%–8%（阶段性）
系统仅在借入方报价≥设定利率时才会成交。
④出借期限
不定期：可随时召回，灵活度最高
定期：1–30 天（最长6个月，可续借一次）
4.核心步骤三：系统撮合与自动计息
①撮合机制
利率优先 → 时间优先
热门标的：通常 1–3 个工作日成交
②成交通知
系统将显示：
实际成交利率
出借数量 / 期限
借入方类型（机构 / 法人）
③自动计息公式
券商手续费：常见约20%
资金规模大可协商至10%
5.核心步骤四：利息入账与出借期间管理
①利息入账
每日或月底汇总入账（依券商）
直接计入证券账户资金余额
②股东权益保障
股票所有权仍属出借人
现金股利 / 股票股利：
由借入方全额权益补偿
金额与未借券完全一致
③提前召回
申请时间：通常 T−3 日 15:00 前
返还时程：整股 T+2 回集保
召回完成即停止计息
6.到期返还或续借：流程收尾
①到期返还
借入方返还等量股票
系统自动终止计息
券商完成最终结算入账
②续借
到期前10个工作日内申请
最长再延6个月
可重新设定利率，状态无缝衔接
7.关键注意事项(务必阅读)
①内部人限制
董监事、经理人、持股 ≥10% 大股东
→ 不得出借该公司股票
②券商自律限制
若被限制，可划拨至第二家券商参与
③风险本质
借券由券商＋集保担保
违约风险极低
股价涨跌风险与是否出借股票无关
误区一：借券余额高＝一定会跌
错误理解：
股票出借余额攀高，代表空头看坏，股价必然下跌。
真相解析：
股票出借只反映筹码结构，不是价格方向预测工具。
它代表「有多少股票被借走」
并不代表「空方一定会成功」
必须结合基本面+技术面判断
若出现「高出借股票+低本益比+技术突破」，反而常是轧空行情前兆
误区二：融券余额=借券余额
错误理解：
看融券数据就等于看股票出借，两个是同一件事。
真相：两者统计口径不同
融券：信用交易体系
股票出借：证券借贷市场
实务必须合并观察，才能看清整体空方筹码结构
误区三：轧空行情可以长期抱
错误理解：
被轧的股票强势上涨，就能当趋势股长期持有。
真相解析：
轧空是筹码行情，不是基本面行情。
轧空末期常出现三大特征：
借券余额快速下滑
成交量异常放大
涨幅明显脱离基本面
多半代表行情进入尾声，应纪律止盈
误区四：借券=借现金，会被追债?
错误理解：
股票出借像民间借贷，存在被追债或违约风险。
正确认知：
它出借的是「有价证券」，不是现金。
法律性质：消费借贷（证券）
借入方需缴纳高比例担保品
券商与结算机构居中担保
极端状况可强制回补
券商提供担保并承担返还义务，与民间借贷完全不同。
误区五：股票借出去，股利就没了?
错误理解：
借券期间遇到除权息，股利会被借走。
正解说明：完全不影响
除权息日由系统自动执行权益补偿
现金股利补偿：照领
股票股利补偿：照配
与自行持有完全一致。
误区六：利率越高越好?直接挂16%?
错误理解：
利率设越高，赚得越多。
实务真相：
利率过高，反而零成交。
股票出借是供需市场
利率脱离市场区间 → 借方直接放弃
结果：股票闲置，收益为零
Q1：除息时谁领股利?
A：出借人。
股票法律所有权未移转，现金股利与股票股利皆以「权益补偿」方式入帐，与自行持有完全一致。
Q2：可以一边参加除息、一边赚券息吗?
A：可以。
只要在除息日前未被召回，即可同时取得：
股息收入
股票出借利息
实现「双重现金流」。
Q3：借券后股价大涨或大跌，会不会被强制赎回?
A：不会。
股票出借期间价格涨跌与出借人无关，仍完整享有股价上涨的资本利得。
Q4：为什么很多金融股借不出去?
A：券源充足、放空需求低。
实务解法：
将利率下修至0.6%–0.8%
或改以ETF出借，提高成交率
Q5：费率是不是越高越好?
A：不是。
费率过高容易「零成交」，反而让资产闲置。
实务建议：
参考证交所「借券成交明细」，设定为市场均值+0.2～0.3%。
Q6：可以只借1天吗?
A：可以（俗称「券叉」）。
日利率约0.1%–7%
风险在于：若隔日涨停买不到，可能被迫续借
Q7：可以部分出借吗?
A：可以。
例如持有10张股票，仅出借5张，其余5张仍可：
自由卖出
参加股东会
Q8：股票出借期间可以卖股票吗?
A：不行。
需先完成「提前召回」，股票返帐后才能下单卖出。
Q9：新挂牌股票能不能出借?
A：需符合条件。
兴柜、未公开发行股❌不可
上市挂牌满3个月，且纳入融资融券标的✔可出借
Q10：股票出借期间股票到底属于谁?
A：法律所有权仍属出借人。
但投票权随券移转，若重视股东会表决，可于停止过户前召回。
Q11：借券人把股票卖光，会不会害我拿不回来?
A：不会。
券商收取约110%担保品
最坏情境由券商强制回补
出借人一定拿回等张数股票
Q12：会不会真的拿不回股票?
A：几乎不可能。
台股采「款券两讫 + 担保品制度」，法律与制度双重保障。
Q13：零股可以出借吗?
A：目前不行。
台股股票出借单位仍为1张（1000股），零股需凑整。
Q14：借券利息多久发一次?
A：依契约约定。
多数为「到期一次性给付」
亦可约定「按月支付」
Q15：股东会纪念品会不会拿不到？
A：出借前勾选「股东会提前还券」，券商于最后过户日前约5日还券，即可正常领取。
Q16：可以提前收回股票吗？
A：可以，线上申请「提前还券」，通常5个营业日内返还。
Q17：股票出借收入如何报税？
A：属租赁所得；单笔≥2万元代扣10%所得税，免扣二代健保补充保费。
Q18：哪些标的可借？
A：具信用交易资格，且为权证标的或ETF成分股；每日热门券清单即时更新。
Q19：担保品一定要现金吗？
A：不一定，可用公债、ETF、蓝筹股替代，但折价率不同，维持率仍以现金价值计算。
Q20：遇到提前还券怎么办？
A：通知后3日内需再出借股票或市场买回，否则券商将强制回补。
Q21：借券卖出vs融券，税赋差异？
A：
融券利息：可列举扣除
股票出借费用：属必要成本，可抵减交易税
Q22：每日剩余额度哪里查？
A：证交所 →「基本市况报导」→「借券卖出余额」，绿高红低一眼判读。
借券，是把沉睡持股转为生息资产的低成本工具。
适合对象：
不急着卖股票
不特别在意投票权
以长期持有为核心策略的投资人
在不改变持股结构的前提下，可望额外提升年化报酬约 1%–3%。
注意：利率水准、提前召回机制与税务规则，可能随政策与市场环境调整。操作前请详阅券商契约，并视个人状况咨询专业顾问。
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