可转债是什么？转换价格怎么定？怎么买？到期会怎样？

在复杂多变的投资市场中，可转债犹如一颗璀璨的明珠，以其独特的魅力吸引着众多投资者的目光。买了它，要是股票涨，能换成股票赚钱;要是股票跌，就当普通债券拿利息，稳稳当当的。

可转债是什么？

可转债，全称为可转换公司债券（Convertible Bond，简称 CB），是一种兼具债券属性和股票属性的投资工具。投资者在购买可转换公司债券后，可以在约定时间内将其转换为发行公司的股票。

• 如果股价上涨超过转换价格，投资者可选择转股获利；

• 如果股价下跌，投资者也可不转股，继续持有债券，领取利息，到期收回本金。

1.股价上涨时的收益

举例说明：假设某公司发行的CB转换价格为20元，投资者持有1000元的可转换公司债，若公司股价涨至30元，投资者将其转换为股票后，可获得收益如下：

2.股价下跌时的收益

• 如果股价下跌，投资者也可不转股，持有债券领取利息，到期收回本金。

举例说明：某CB的票面利率为3%，面值为100元，投资者持有1000元的可转换公司债，其收益如下：

因此，可转债兼具稳健收益和潜在增值两大优势。

可转债的基本要素和发行条款

1.基本要素

• 发行主体：一般为上市公司，用于融资。

• 面值：通常为 100 元/张，投资时多以整数倍购买。

• 票面利率：通常低于普通债券利率，但附带转股收益潜力。

• 转换价格：转股时的固定价格。

• 转换期限：允许转股的时间段。

• 到期日：到期公司需按面值回购债券，投资者收回本金。

2.发行条款

• 转换价格：决定债转股时的价格。

• 转股期限：从发行日至到期，投资者可自由选择转股时机。

• 赎回条款：股价高于转股价一定比例时，公司可提前赎回。

• 回售条款：股价长期低迷时，投资者可将债券回售给公司。

可转债的主要特点

1.债券属性

• 有固定票面利率和到期日。
  

• 投资者可在持有期间领取利息，到期收回本金。

• 提供稳定的收益保障。

2.股票属性

• 投资者可在约定条件下将债券转换为股票。
  

• 转换价格通常在发行时确定，并带有一定溢价。

• 当股价上涨时，投资者可通过转股分享公司成长收益。

3.灵活性

• 可选择继续持有债券，获取利息和本金保障；
  

• 也可选择转股，获取资本增值。

• 灵活应对不同市场环境。

可转债到期会怎样？

1.转换为股票

如果在可转换公司债到期时，公司的股票价格高于转换价格，投资者可以选择将其转换为股票。这种情况下，投资者可以享受股价上涨带来的收益。具体步骤如下：

• 计算转换数量： 根据转换价格计算它可以转换为多少股票。
  

• 评估转换价值： 计算转换为股票后的市值

• 比较收益： 将转换后的市值与持有到期的本金和利息进行比较，选择收益更高的方式。

2.持有到期拿回本金和利息

• 如果在CB到期时，公司的股票价格低于转换价格，或者投资者不想持有股票，可以选择持有到期。
  

• 发行公司会按照约定的面值回购，并支付最后一期的利息。

• 持有期的风险相对较低，因为发行公司有义务按照面值回购。

• 但投资者需要关注公司的信用状况，确保公司有足够的资金履行回购义务。

3.可转债到期的特殊情况

①提前赎回

• 发行公司有权在一定条件下提前赎回。
  

• 通常，当公司股价上涨到一定程度(如150%)或CB在外流通余额小于一定比例(如10%)时，公司可以按照原价买回。

• 这种情况下，投资者需要提前做好准备，评估提前赎回对收益的影响。

②强制转股

• 如果发行公司希望减少债务负担，可能会采取强制转股的措施。
  

• 强制转股是指在可转换公司债到期前，公司通过调整转换价格或其他方式，促使投资者将它转换为股票。

• 投资者需要密切关注公司的公告和市场动态，及时做出决策。

③公司破产

• 如果发行公司破产，CB投资者作为债权人，优先于股东获得公司的剩余资产。
  

• 但投资者需要评估公司的破产风险，提前做好风险控制措施。

可转债到期时，投资者可以根据市场情况和自身需求选择转换为股票或持有到期拿回本金和利息。在特殊情况下，如提前赎回、强制转股或公司破产，投资者需要密切关注公司公告和市场动态，提前做好应对措施，以保障自身利益。

可转债转换流程是什么样的？

1.认转股条件

• 转股期：发行结束6个月后开始。
  

• 转股价格：发行时确定，分红等会调整。

2.选择转股方式

• 证券账户操作：登录账户，找到可转债，选择“转股”，输入数量(1张=100元)，提交。
  

• 券商营业部或电话转股：去营业部或打电话，券商帮忙操作。

3.提交转股申请

• 满足条件后，按上述方式提交申请。15点前提交可撤销，15点后不可撤销。

4.等待确认

• 提交后，交易平台或券商处理，当天完成，股票T+1日到账，可交易。

5.注意事项

• 对比价格：正股价格高于转股价格时转股。
  

• 关注公司基本面：确保公司经营良好。

• 注意时间节点：临近到期或强制赎回时，及时转股或卖出。

• 账户状态：确保证券账户正常，无冻结等异常。

举例说明：假设某公司发行了面值为100元的CB，转换价格为20元，投资者购买了1000元的可转换公司债，可以转换的股票如下：

可转债的转换价格怎么定？

1.转换价格的确定

• 基准价格：选择定价日前1个、3个或5个营业日的普通股收盘价的平均值。
  

• 转换溢价率：通常在101%-110%之间，转换价格 = 基准价格 × 转换溢价率。

2.转换价格的调整

• 反稀释条款：当公司进行配股、配息、增资、合并换股或减资等操作时，转换价格会按股权稀释比例调整，以保护投资者利益。

举例说明：假设某公司可转债在确定转股价格时，取定价日前5个交易日公司股票收盘价的平均值作为基准价格，算出来是102元。要是设定的转股溢价率是105%，那么转股价格具体如下：

可转债的优点和缺点有哪些？

1.优点

①双重属性

既能领取固定利息，又可在股价上涨时享受高额收益，兼具债券的稳健性和股票的成长性。

• 当公司股价高于约定的转换价格时，投资者可以选择行使转换权，将债券转换为股票。
  

• 当公司股价表现低迷，低于转换价格时，投资者可以选择不进行转换，继续持有债券。

②抗跌性

即使股价下跌，投资者仍能获得本金和利息的保障，降低了投资风险。

③潜在高收益

尽管票面利率低于普通债券，但转股后的收益潜力巨大，尤其在股价大幅上涨时，转股收益极具吸引力。

2.缺点

①流动性风险

部分品种成交量较小，投资者在买卖时可能面临较高的交易成本，影响投资的灵活性。

②提前赎回风险

当股价大幅上涨时，公司可能提前赎回，限制投资者的进一步获利空间。

③股价波动风险

若股价大幅下跌，可转债价格也会随之下滑，投资者需密切关注股价走势，及时调整投资策略。

可转债怎么买？收益如何？

1.怎么买

• 选择流动性好的品种，确保可及时卖出。
  

• 关注公司基本面，选优质企业，降低风险。

• 合理规划期限，结合自身目标决定持有还是转股。

• 分散投资，避免单一品种风险过大。

2.收益计算

1.股价上涨

举例说明：投资者投入10000元购买面值100元、票面利率3%、转股价20元、期限5年的可转债，共100张。5年利息收益为1500元。5年后，股价涨至30元，收益计算如下：

2.股价下跌

举例说明：投资者投入5000元购买面值100元、票面利率2%、转股价15元、期限3年的可转债，共50张。3年利息收益为300元。3年后，股价跌至10元，投资者选择不转股，收益计算如下：

➡ 即使股价下跌，仍可保本并获得利息收益。

总结

可转债是一种兼具稳健性和成长性的金融工具：

• 下行有本金和利息保底；

• 上行有转股带来的高收益。

适合既想保守又想参与股市增长机会的投资者。