2026-08-11 da Chop etilgan
2026-09-06 da Yangilangan
Vetnam ichki oltin narxlari jahon darajasidan 1-2% atrofida bo'lishini istaydi, ammo yangi birja bu farqni yopish uchun zarur bo'lgan oltinni yarata olmaydi. 8-avgustdagi inspeksiya bu masalani yana diqqat markaziga olib chiqdi va ichki birjaga yo'l xaritasini, shuningdek, ta'minot, zaxiralash va manipulyatsiya ustidan qattiqroq nazoratni talab qildi.
Agar mahalliy narxlar jahon darajasidan yuqori ko'tarilganda oltin tanqisligicha qolsa, birja ochilgandan keyin ham mukofot saqlanib qolishi mumkin.
Vetnam 2025-yilda 10% dan oshganidan so'ng, ichki va global oltin narxlari farqi 1-2% ga yaqin bo'lishini istaydi, bu esa taklif qilinayotgan islohotlarning markaziy sinovi bo'lgan barqaror toraytirilgan qo'shimcha to'lovni belgilaydi.
232-sonli farmon 2025-yil 10-oktabrda oltin quymalarini ishlab chiqarish bo'yicha davlat monopoliyasini tugatdi, import esa Davlat banki cheklovlari va litsenziyalariga bo'ysunadi.
Vetnamning tanga va quymalarga bo'lgan talabi 2026-yilning ikkinchi choragida 6,5 tonnagacha pasaydi, bu o'tgan yilga nisbatan 31% ga kamaydi, garchi ta'minot cheklovlari markaziy bozor tashvishi bo'lib qolsa ham.
Taklif qilinayotgan birja jismoniy oltin bilan boshlanib, keyin moliyaviy mahsulotlarga kengayadi, bu esa Vetnamda hozirda mavjud bo'lmagan markazlashtirilgan narx belgilash mexanizmini yaratadi.
Vetnam oltini jahon narxlaridan yuqori savdoga qo'yilishi mumkin, chunki mahalliy bozor xalqaro etalonga ichki qo'shimcha narx qo'shadi. Global oltin bir troya unsiyasi uchun AQSh dollarida kotirovka qilinadi, Vetnam esa odatda jismoniy oltinni 37,5 grammlik tael uchun dongda narxlaydi. Ichki ta'minot sharoitlari, mahsulot farqlari, ishlab chiqarish xarajatlari va dilerlik spredlari mahalliy narxni konvertatsiya qilingan etalondan yuqoriga ko'tarishi mumkin.
Milliy statistika boshqarmasi ma'lumotlariga ko'ra, Vetnamning oltin narxlari indeksi 2026-yilning dastlabki yetti oyida o'rtacha yillik 51,86% ga oshgan, AQSh dollari narxlari indeksi esa atigi 1,55% ga oshgan. Valyuta qadrsizlanishining o'zi Vetnam oltin narxlari nima uchun bunchalik tez ko'tarilishini tushuntirib bera olmaydi.
Taqqoslash xalqaro oltinni Vetnamda ishlatiladigan valyuta va og'irlik birligiga aylantirishdan boshlanadi.
Dunyo bo'yicha ekvivalent narx VND da bir tael uchun = XAU/USD × USD/VND × (37.5 ÷ 31.1035)
Keyin ichki to'lov quyidagicha ifodalanishi mumkin:
Oltin mukofoti (%) = (Vetnam narxi − jahon ekvivalenti narxi) ÷ jahon ekvivalenti narxi × 100
Agar taqqoslanadigan Vetnam oltini bir tael uchun 105 million Vetnam dongiga sotilsa, konvertatsiya qilingan jahon narxi esa 100 million Vetnam dongiga teng bo'lsa, mukofot 5% ni tashkil qiladi. Ishonchli taqqoslash savdo kunidagi turli nuqtalardan kotirovkalarni aralashtirish o'rniga bir xil vaqt tamg'asi, valyuta kursi, soflik va narx bazasidan foydalanishi kerak.
Milliy birja takliflar va takliflarni bitta tartibga solingan bozorga olib keladi, bu esa Vetnamga asosan alohida dilerlik kotirovkalari va mahsulotga xos narxlar asosida qurilgan tizimga qaraganda aniqroq ma'lumotnoma narxini beradi. Standartlashtirilgan oltin, markaziy saqlash, sinov va hisob-kitoblar ham narxlar va bitimlarni bozor bo'ylab taqqoslashni osonlashtirishi mumkin.
Vetnam uchta keng modelni ko'rib chiqmoqda: maxsus milliy birja, tovar birjasi orqali oltin savdosi yoki mamlakatning xalqaro moliya markaziga ulangan platforma. Taklif etilayotgan joriy etish jismoniy oltin bilan boshlanib, keyinchalik fond sertifikatlari va derivativlari kabi moliyaviy mahsulotlarga ham kengayadi.
232-sonli farmon oltin quymalarini ishlab chiqarish bo'yicha davlat monopoliyasini tugatdi, bu malakali banklar va bizneslarga ishlab chiqarish litsenziyalarini olishga imkon berdi. Oltin importi yillik cheklovlar va Davlat banki tomonidan beriladigan individual litsenziyalar orqali nazorat qilinadi, shuning uchun ishlab chiqaruvchilarning ko'pligi avtomatik ravishda bozorga ko'proq oltin kirishiga olib kelmaydi.
Muhokama qilinayotgan islohotlar bir xil kanal orqali amalga oshiriladigan mukofotlarga ta'sir qilmaydi.
| Islohot | Asosiy effekt | Premium ta'sir |
|---|---|---|
| Markaziy birja | Aniqroq narxlar | Bilvosita |
| Standartlashtirilgan oltin | Osonroq taqqoslash | Bilvosita |
| Markaziy vasiylik | Pastki ishqalanish | Bilvosita |
| Ko'proq moslashuvchan importlar | Ko'proq jismoniy ta'minot | To'g'ridan-to'g'ri |
| Kelajakdagi oltin fondlari | Kamroq jismoniy talab | Mumkin |
Ichki narxlar xalqaro darajadan ancha yuqori ko'tarilganda, qo'shimcha oltin kirib kelishi mumkinligi sababli, ko'proq moslashuvchan taklif qo'shimcha narxga eng aniq bog'liqdir.
Vetnamning quyma va tangalarga bo'lgan talabi 2026-yilning ikkinchi choragida taxminan 9,5 tonnadan 6,5 tonnagacha pasaydi, bu o'tgan yilga nisbatan 31% ga pasayishdir. Avgust oyidagi tekshiruv bozorning tarkibiy muammolari orasida hali ham ta'minot tanqisligi va 2023-2025 yillarda xom oltin importini litsenziyalashning yo'qligini aniqladi. Faqatgina talabning pasayishi ichki narxlardagi katta tafovut ortidagi shartlarni bartaraf etish uchun yetarli emas edi.
Hukumat 2025-yil aprel oyining boshlariga kelib, ichki va global narxlar farqi ba'zan taxminan 1-2% gacha tushganini xabar qildi. Yaxshilanish uzoq davom etmadi. Keyinchalik farq yana kengaydi va hukumat islohotlar va qo'shimcha ta'minot uchun bosimni qayta tiklashdan oldin 10% dan oshdi.
Tarix 1-2% maqsadini qanday o'qish kerakligini o'zgartiradi. Vetnam allaqachon qisqa muddatlar uchun tor qo'shimcha to'lov mumkinligini ko'rsatdi. Raqamga bir marta erishish o'rniga barqarorlik maqsadning hal qilinmagan qismi bo'lib qolmoqda.
Ustavni 1-2% atrofida ushlab turish taklif qilingan birjadan shaffof narxlarni Vetnam oltini jahon darajasidan juda yuqoriga ko'tarilganda javob bera oladigan bozor tuzilmasi bilan bog'lashni talab qiladi. Yakuniy tizimda oltinga mos keladigan mahsulotlar, bozorga kirish, saqlash, sinovdan o'tkazish va hisob-kitob qilish bo'yicha aniq qoidalar bo'lishi kerak, shunda taqqoslanadigan mahsulotlar doimiy ravishda savdo qilinadi.
Import siyosati ushbu tuzilmaning qanchalik uzoqqa borishini belgilaydi. 232-sonli Farmon cheklanmagan kirish o'rniga litsenziya asosida malakali firmalarga ishlab chiqarish va xom oltin importini ochdi.
Agar litsenziyalangan taklif premium kengayganida oshishi mumkin bo'lsa, qo'shimcha quyma ichki narxlarni xalqaro darajalarga qaytarishi mumkin. Agar taklif qattiq cheklangan bo'lib qolsa, birja doimiy ravishda kichikroq tafovut yaratmasdan aniqroq narxni taqdim etishi mumkin.
Ishga tushirish sanasi tasdiqlanmagan. Hukumat Davlat bankiga loyihani ilgari surish bo'yicha ko'rsatma berdi, yakuniy model, kirish qoidalari va amalga oshirish jadvali esa hali belgilanmagan.
Albatta emas. SJCga ta'siri yakuniy birja qoidalariga, qaysi mahsulotlar savdo qilish mumkinligiga va jismoniy oltinning osonroq mavjud bo'lishiga bog'liq bo'ladi.
Yo'q. Hozirgi taklif rasmiylar ilgari yopib qo'ygan oltin hisobvarag'i savdo modelini qayta yaratish o'rniga, standartlashtirilgan jismoniy oltin va kuchliroq saqlash va nazorat qilish tartiblaridan boshlanadi.
Bu tasdiqlanmagan. To'g'ridan-to'g'ri kirish, hisob talablari va ishtirok etish qoidalari hali yakunlanmagan.
Jahon oltin narxini Vetnamning bir tael uchun narxiga aylantiring, so'ngra (Vetnam narxi − jahon ekvivalenti narxi) ÷ jahon ekvivalenti narxi × 100 ni hisoblang. Ikkala narx uchun ham bir xil vaqt tamg'asi, valyuta kursi, og'irlik va oltinning sofligidan foydalaning.
Vetnamning 302-sonli Farmonga muvofiq yangi tovar birjasi qoidalari 2026-yil 15-sentabrdan kuchga kiradi va tovar birjasi oltin uchun ko'rib chiqilayotgan uchta tuzilmadan biri bo'lib qolmoqda. Bu sana oltin birjasining ishga tushirilish sanasi emas.
Oltin bozorining yakuniy tizimi savdo, hisob-kitob va jismoniy ta'minot qanday birgalikda ishlashini belgilamaguncha, 1-2% ko'rsatkichi birja natijasi emas, balki siyosat maqsadi bo'lib qolmoqda.
