Торговля
Институт ЕВС
Учебный центр
Онлайн-курсы
Краткое содержание:
В апреле зарубежные инвесторы совершили значительные покупки японских активов, что обусловило активные тенденции в потоках капитала в японские облигации.
По данным правительства, в апреле иностранные инвесторы купили японских акций и облигаций на сумму 8,21 трлн йен. Это стало самым большим ростом за календарный месяц по крайней мере с 1996 года.
Однако за неделю, закончившуюся 10 мая, иностранные инвесторы продали долгосрочные государственные облигации на сумму 141,1 млрд иен, в то время как японские инвесторы купили долгосрочные зарубежные облигации на сумму 1,92 трлн иен.
По данным Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, инвесторы избегают сверхдлинных облигаций из-за опасений по поводу фискальных проблем Японии, которые подорвали ликвидность и вызвали невиданные ранее искажения рынка.
Доходность 30-летних облигаций уже подскочила до рекордно высокого уровня, что может подорвать доверие бизнеса и затруднить убеждение общественности в необходимости повышения стоимости краткосрочных заимствований.
Вдобавок ко всему, чистое предложение сконцентрировано в сверхдлинных облигациях. Давление на понижение цен в этих секторах было особенно острым, превосходя все, что наблюдалось на других крупных рынках.
Хотя этот уровень должен был привлечь местных покупателей, многие сидят в стороне, напуганные волатильностью и натиском тарифов США. Неясно, станет ли кривая доходности еще круче.
Хотя премьер-министр Исиба сопротивляется призывам снизить ставку налога на потребление, на него оказывается давление с целью разработки нового пакета расходов — шага, который приведет к увеличению самого большого долга среди крупных развитых стран.
Банк Японии ходит по канату
Изменения на рынке облигаций поставили Банк Японии в шаткое положение, поскольку ему приходится балансировать между призывами поддерживать низкую стоимость заимствований для защиты экономики и необходимостью повышать ставки для сдерживания роста потребительских цен.
По данным опроса Reuters, большинство экономистов теперь ожидают, что Банк Японии сохранит процентные ставки на прежнем уровне до сентября, хотя незначительное большинство по-прежнему прогнозирует повышение ставки как минимум на 25 базисных пунктов к концу года.
Эти результаты перекликаются с мнением лиц, устанавливающих процентные ставки, о том, что Вашингтон не сорвал попытки немного ужесточить денежно-кредитные условия, хотя многие коллеги склоняются к снижению ставок.
В то время как денежные рынки снизили ставки на повышение процентной ставки Банка Японии в этом году, Алес Кутни, глава отдела международных ставок в Vanguard, считает, что ослабление торговой напряженности усиливает аргументы в пользу ужесточения политики.
Заместитель губернатора Шиничи Учида заявил парламенту во вторник, что центральный банк ожидает дальнейшего роста заработной платы и цен, что позволяет ему продолжать реализацию программы QT.
Несмотря на это, другой член совета директоров Тоёаки Накамура предупредил в пятницу: «Поспешное повышение процентных ставок в условиях замедления роста может с задержкой ограничить потребление и инвестиции».
По его словам, хотя капитальные затраты остаются стабильными, неопределенность относительно торговой сделки между Японией и США уже подталкивает японские компании откладывать планы расходов или занимать выжидательную позицию.
Тупик в торговых переговорах
Главный торговый переговорщик Японии Рёсэй Аказава может отправиться в Вашингтон уже на следующей неделе для проведения третьего раунда торговых переговоров, поскольку надежды на быстрое заключение сделки угасла, сообщили источники, осведомленные о планах.
Местные политики и законодатели от правящей партии заявили, что не видят смысла в заключении сделки, если не будет отменен 25-процентный тариф на импорт автомобилей, учитывая экономическую важность отрасли.
Toyota Motor заявила, что ожидает снижения прибыли на одну пятую в текущем финансовом году; Honda понизила почти все финансовые показатели на свой текущий финансовый год, заканчивающийся в марте 2026 года.
Такахиде Киучи, главный экономист Исследовательского института Номура, прогнозирует, что двусторонние переговоры затянутся, отмечая, что сохранение пошлин на японские товары менее болезненно для Трампа, чем сохранение пошлин на китайские товары.
По предварительным данным, реальный ВВП Японии сократился в годовом исчислении на 0,7% в январе-марте, что намного больше, чем медианный прогноз рынка о падении на 0,2%. Сюрприз подчеркивает предстоящие проблемы.
Снижение было обусловлено стагнацией частного потребления и падением экспорта, что говорит о том, что экономика теряла поддержку зарубежного спроса еще до объявления масштабных «взаимных» пошлин.
Без большей ясности в отношении торговой сделки, дальнейшее снижение ставок, которое углубит рецессию, кажется маловероятным. По этой причине ралли иены может на некоторое время затормозиться, хотя разрыв в доходности между Японией и США быстро сократился.
Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.
Европейские акции закрылись в четверг ростом, во главе с промышленниками. Несмотря на новое торговое перемирие, неопределенность по-прежнему омрачает перспективы европейских компаний.
2025-05-16
Переговоры между Китаем и США продвигаются, но торговая война не окончена. Рост юаня поддерживает азиатские валюты, ускоряя падение статуса доллара США.
2025-05-15
Индексы S&P 500 и Nasdaq 100 выросли второй день подряд, поскольку снижение инфляции и ослабление торговой напряженности между США и Китаем повысили оптимизм инвесторов.
2025-05-14
