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सारांश:
अप्रैल में विदेशी निवेशकों ने जापानी परिसंपत्तियों की महत्वपूर्ण खरीदारी की, जिससे जापानी बांड पूंजी प्रवाह में सक्रिय रुझान देखने को मिला।
सरकारी आंकड़ों के अनुसार, अप्रैल में विदेशी निवेशकों ने जापान के 8.21 ट्रिलियन येन मूल्य के शेयर और बॉन्ड खरीदे। यह 1996 के बाद से किसी कैलेंडर महीने में सबसे बड़ी वृद्धि है।
लेकिन विदेशी निवेशकों ने 10 मई को समाप्त सप्ताह में 141.1 बिलियन येन मूल्य के दीर्घकालिक सरकारी बांड बेचे, जबकि जापानी निवेशकों ने 1.92 ट्रिलियन येन मूल्य के दीर्घकालिक विदेशी बांड खरीदे।
सुमितोमो मित्सुई ट्रस्ट एसेट मैनेजमेंट के अनुसार, निवेशक जापान की राजकोषीय समस्याओं के डर से सुपर-लॉन्ग बांड से दूरी बना रहे हैं, जिसके कारण तरलता कम हो गई है और बाजार में पहले कभी न देखी गई विकृतियां पैदा हो गई हैं।
30-वर्षीय प्रतिफल पहले ही रिकॉर्ड ऊंचाई के करीब पहुंच चुका है, जिससे व्यापारिक विश्वास को ठेस पहुंच सकती है तथा जनता को यह समझाना कठिन हो जाएगा कि अल्पकालिक उधार लागत बढ़ाने की आवश्यकता है।
इसके अलावा, शुद्ध आपूर्ति सुपर-लॉन्ग बॉन्ड में केंद्रित है। उन क्षेत्रों में कीमतों में गिरावट का दबाव विशेष रूप से तीव्र रहा है, जो अन्य प्रमुख बाजारों में देखी गई किसी भी चीज़ से कहीं ज़्यादा है।
हालांकि इस स्तर ने स्थानीय खरीदारों को आकर्षित किया होगा, लेकिन बहुत से लोग अस्थिरता और अमेरिकी टैरिफ़ हमले से घबराकर किनारे पर बैठे हैं। यह अनिश्चित है कि क्या यील्ड कर्व आगे और बढ़ेगा।
यद्यपि प्रधानमंत्री इशिबा ने उपभोग कर की दर में कटौती के आह्वान का विरोध किया है, फिर भी उन पर एक नया व्यय पैकेज तैयार करने का दबाव है - ऐसा कदम जो प्रमुख विकसित देशों के बीच सबसे भारी कर्ज को बढ़ा देगा।
बीओजे कठिन राह पर चल रहा है
बांड बाजार में बदलते रुख ने बीओजे को अनिश्चित स्थिति में डाल दिया है, क्योंकि उसे अर्थव्यवस्था की रक्षा के लिए उधार लेने की लागत को कम रखने तथा बढ़ती उपभोक्ता कीमतों को नियंत्रित करने के लिए ब्याज दरों में वृद्धि करने की आवश्यकता के बीच संतुलन बनाना पड़ रहा है।
रॉयटर्स के सर्वेक्षण से पता चला है कि अधिकांश अर्थशास्त्रियों का अब यह अनुमान है कि बीओजे सितंबर तक ब्याज दरें यथावत रखेगा, हालांकि अभी भी कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि वर्ष के अंत तक कम से कम 25 आधार अंकों की वृद्धि हो सकती है।
ये परिणाम दर-निर्धारकों द्वारा व्यक्त किए गए विचारों की प्रतिध्वनि हैं कि वाशिंगटन ने मौद्रिक स्थितियों को थोड़ा सख्त करने के प्रयासों को पटरी से नहीं उतारा है, भले ही कई समकक्ष देश दर में कटौती की ओर झुक रहे हैं।
जबकि मुद्रा बाजारों ने इस वर्ष बी.ओ.जे. की ब्याज दरों में वृद्धि पर दांव कम कर दिया है, वैनगार्ड में अंतर्राष्ट्रीय दरों के प्रमुख एलेस कोउटनी का मानना है कि व्यापार तनाव में कमी से सख्त नीति की आवश्यकता बढ़ गई है।
डिप्टी गवर्नर शिनिची उचिदा ने मंगलवार को संसद को बताया कि केंद्रीय बैंक को उम्मीद है कि वेतन और कीमतें बढ़ती रहेंगी, जिससे वह क्यूटी कार्यक्रम को आगे बढ़ाने में सक्षम होगा।
इसके बावजूद, बोर्ड के एक अन्य सदस्य तोयोआकी नाकामुरा ने शुक्रवार को चेतावनी दी कि "जब विकास धीमा हो रहा हो, तो ब्याज दरें बढ़ाने में जल्दबाजी करने से उपभोग और निवेश में देरी हो सकती है।"
उन्होंने कहा कि हालांकि पूंजीगत व्यय स्थिर बना हुआ है, लेकिन जापान और अमेरिका के बीच व्यापार समझौते को लेकर अनिश्चितता के कारण जापानी कंपनियां पहले ही खर्च की योजना स्थगित करने या प्रतीक्षा करने की नीति अपनाने को मजबूर हो रही हैं।
व्यापार वार्ता में गतिरोध
जापान के शीर्ष व्यापार वार्ताकार रयोसेई अकाज़ावा, शीघ्र समझौते की उम्मीद खत्म होने के बाद, व्यापार वार्ता के तीसरे दौर के लिए अगले सप्ताह वाशिंगटन की यात्रा कर सकते हैं, ऐसा योजना की जानकारी रखने वाले सूत्रों ने बताया।
स्थानीय नीति निर्माताओं और सत्तारूढ़ पार्टी के सांसदों ने कहा है कि जब तक कार उद्योग के आर्थिक महत्व को देखते हुए कार आयात पर 25% टैरिफ नहीं हटाया जाता, तब तक वे किसी समझौते पर पहुंचने में कोई लाभ नहीं देखते।
टोयोटा मोटर ने कहा कि उसे चालू वित्त वर्ष में लाभ में पांचवें हिस्से की गिरावट की उम्मीद है; होंडा ने मार्च 2026 में समाप्त होने वाले अपने चालू वित्त वर्ष के लिए लगभग हर वित्तीय मीट्रिक को डाउनग्रेड कर दिया था।
नोमुरा रिसर्च इंस्टीट्यूट के कार्यकारी अर्थशास्त्री ताकाहिदे किउची ने भविष्यवाणी की है कि द्विपक्षीय वार्ता लंबी चलेगी, क्योंकि उनका कहना है कि जापानी वस्तुओं पर शुल्क जारी रखना ट्रम्प के लिए चीनी वस्तुओं पर शुल्क लगाने की तुलना में कम कष्टदायक है।
प्रारंभिक आंकड़ों से पता चला है कि जनवरी-मार्च में जापान की वास्तविक जीडीपी में वार्षिक आधार पर 0.7% की गिरावट आई है, जो कि 0.2% की गिरावट के लिए औसत बाजार पूर्वानुमान से कहीं ज़्यादा है। यह आश्चर्य आगे की चुनौतियों को उजागर करता है।
यह गिरावट स्थिर निजी खपत और घटते निर्यात के कारण थी, जिससे पता चलता है कि व्यापक "पारस्परिक" टैरिफ की घोषणा से पहले ही अर्थव्यवस्था विदेशी मांग से समर्थन खो रही थी।
व्यापार समझौते पर अधिक स्पष्टता के बिना, दरों में और कटौती की संभावना नहीं दिखती, जिससे मंदी और गहरी होगी। इस कारण से, येन की तेजी कुछ समय के लिए रुक सकती है, हालांकि जापान और अमेरिका के बीच यील्ड गैप तेजी से कम हुआ है।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं करती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
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