Publicado em: 2026-04-28
A Visa divulga seus Visa earnings do segundo trimestre fiscal de 2026 após o fechamento do mercado na terça-feira, 28 de abril, com a administração programada para realizar sua teleconferência de resultados às 17h (horário do leste dos EUA).
O relatório é significativo porque as tendências operacionais da Visa permaneceram sólidas, enquanto as ações sofreram pressão devido a preocupações regulatórias ligadas ao debate renovado sobre a Lei de Concorrência de Cartões de Crédito.
A questão principal não é simplesmente se a Visa superará as expectativas de lucro por ação. A questão é se a administração conseguirá demonstrar que o modelo de crescimento da Visa ainda funciona caso os incentivos para os clientes aumentem, o crescimento internacional desacelere e o risco regulatório permaneça elevado.
O que mais importa esta noite:
| Número | O que os investidores querem | Por que isso importa |
|---|---|---|
| Incentivos para clientes | Menos pressão do que se temia | Protege a receita líquida |
| Volume transfronteiriço | Viagens estáveis e comércio eletrônico | Impulsionador de receita de alto rendimento |
| Receita de VAS | Crescimento acima de 25% | Apoia a avaliação |
| volume de pagamentos dos EUA | grupos de gastos estáveis | Leitura macro |
As fontes de consenso atuais apontam para uma receita do segundo trimestre em torno de US$ 10,7 bilhões e um lucro por ação (EPS) ajustado entre US$ 3,05 e US$ 3,10 . O MarketBeat mostra estimativas de EPS para o segundo trimestre de 2026 com média de US$ 3,05 em sua tabela de estimativas de analistas, mas sua tabela de histórico de resultados mostra US$ 3,09 para o valor confirmado do segundo trimestre. A Tickeron mostra um EPS de US$ 3,10 e uma receita de US$ 10,74 bilhões. (1)
As ações da Visa foram negociadas recentemente perto de US$ 310, uma queda de aproximadamente 11,5% no acumulado do ano em relação ao fechamento de US$ 349,99 em 31 de dezembro de 2025.
A fraqueza não refletiu um colapso nas tendências operacionais relatadas pela Visa . No primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, a receita líquida da Visa aumentou 15%, o lucro por ação não-GAAP aumentou 15%, o volume de pagamentos aumentou 8% e o volume de transações internacionais, excluindo as transações intraeuropeias, aumentou 11%. (2)
A questão mais importante é se os investidores ainda confiam no modelo de crescimento de longo prazo da Visa em meio às crescentes pressões regulatórias e de incentivos.
A Lei de Concorrência dos Cartões de Crédito não mudará os negócios da Visa da noite para o dia. Trata-se de uma proposta legislativa, não de uma lei promulgada. Mas ela é importante porque visa a vantagem de roteamento de rede que sustenta a economia da Visa e da Mastercard.
O comunicado do Senado afirma que o projeto de lei exigiria que grandes bancos com mais de 100 bilhões de dólares em ativos habilitassem pelo menos duas redes de cartões não afiliadas, incluindo uma fora da Visa/Mastercard. (3)
Por isso, os comentários da administração podem ser quase tão importantes quanto os números. Os investidores estarão atentos a qualquer atualização sobre o cronograma legislativo, as conversas com emissores, o risco de roteamento para comerciantes e se a Visa prevê algum impacto a longo prazo em seu poder de precificação.
Os incentivos para clientes são pagamentos que a Visa faz a instituições financeiras, comerciantes e outros parceiros. Eles reduzem a receita bruta e, portanto, afetam diretamente a receita líquida divulgada.
No primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, os incentivos aos clientes totalizaram US$ 4,3 bilhões, um aumento de 12% em relação ao ano anterior. A administração afirmou, então, que o segundo trimestre registraria um aumento no crescimento dos incentivos, pois o primeiro trimestre havia se beneficiado de ajustes contábeis e de um cronograma de negócios que não se repetiria.
Este é o teste mais claro do relatório. Se os incentivos aumentarem menos do que o esperado e a receita ainda ficar próxima ou acima das expectativas, o alerta da administração parecerá conservador. Se os incentivos aumentarem drasticamente e a receita líquida ficar abaixo do esperado, os investidores podem se preocupar com o fato de a Visa estar pagando de forma mais agressiva para manter ou conquistar clientes.
Análise otimista : os incentivos aumentaram menos do que o previsto e o crescimento da receita líquida permanece na faixa de dois dígitos baixos.
Análise pessimista : os incentivos aumentam significativamente e a administração sinaliza maior pressão no terceiro trimestre.
O volume de transações internacionais é um dos principais impulsionadores de negócios da Visa, pois alimenta a receita de transações internacionais. No primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, o volume de transações internacionais, excluindo as transações dentro da Europa, aumentou 11%, com o comércio eletrônico crescendo 12% e as transações relacionadas a viagens, 10%.
Os investidores não devem se concentrar apenas no número consolidado. A segmentação é importante. Uma desaceleração impulsionada por viagens seria mais fácil de explicar se as interrupções nas companhias aéreas e os problemas geopolíticos afetassem a atividade no final do trimestre. Um resultado abaixo do esperado, impulsionado pelo comércio eletrônico, seria mais preocupante, pois poderia sinalizar um menor consumo discricionário online.
A American Express relatou recentemente um forte crescimento nos gastos, mas sua base de clientes tende a ser de alto poder aquisitivo. Isso a torna útil como uma leitura para consumidores de alto padrão, não um indicador perfeito para a rede mais ampla da Visa. (4)
Análise otimista : as transações transfronteiriças, excluindo as intraeuropeias, mantêm-se próximas dos 10% a 11%, com o comércio eletrônico ainda em forte crescimento.
Análise pessimista : as transações internacionais caem significativamente abaixo dos níveis recentes, especialmente se o comércio eletrônico desacelerar.
Os serviços de valor agregado são cada vez mais importantes para a forma como os investidores avaliam a Visa. No primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, a receita de serviços de valor agregado cresceu 28% em dólares constantes, atingindo US$ 3,2 bilhões. A administração afirmou que o segmento se beneficiou do bom desempenho em todo o portfólio, especialmente nos serviços de consultoria e outros serviços.
Isso é importante porque o VAS (Serviços de Valor Agregado) está menos diretamente exposto ao risco de CCCA (Acordo de Crédito de Crédito) do que a economia do roteamento da rede principal. Não está imune a pressões comerciais mais amplas, mas proporciona à Visa uma história de crescimento que vai além do roteamento básico de transações.
Análise otimista : o crescimento do VAS permanece na faixa de 25% ou mais.
Análise pessimista : o valor agregado da empresa (VAS) desacelera significativamente, especialmente se a administração considerar o crescimento de 28% do primeiro trimestre como excepcionalmente elevado.
Os comentários da Visa sobre o volume de pagamentos nos EUA podem ser quase tão importantes quanto o número divulgado. No primeiro trimestre do ano fiscal de 2026, o volume de pagamentos nos EUA aumentou 7%, com um crescimento de 7% nos pagamentos a crédito e de 6% nos pagamentos a débito. A administração afirmou não ter observado deterioração nas faixas de gastos mais baixas e que os gastos discricionários e não discricionários permaneceram fortes.
Essa afirmação será testada esta noite. A American Express apresentou fortes gastos de alto padrão, enquanto o relatório do primeiro trimestre da Capital One foi mais misto. A Capital One não atingiu as estimativas, mas seus indicadores de inadimplência e cancelamento de cartões melhoraram em relação ao ano anterior, portanto, seria simplista demais considerar isso um sinal claro de estresse entre as classes de baixa renda.
Análise otimista : o volume de pagamentos nos EUA permanece próximo aos níveis recentes, e a administração reitera que as faixas de gastos mais baixas estão estáveis.
Análise pessimista : o volume de negociações nos EUA desacelera abaixo da tendência, ou a administração sinaliza fragilidade nos segmentos de gastos médios ou baixos.
Os dados de opções sugerem que os investidores esperam uma variação moderada nos resultados, e não uma oscilação decorrente de uma crise. O Barchart mostrou que a variação esperada para as ações da Visa com vencimento semanal em 1º de maio era de cerca de US$ 11, ou aproximadamente 3,6%, em 28 de abril de 2026, às 5h02 (horário do leste dos EUA). Como os dados de opções mudam ao longo do pregão, esse valor deve ser considerado um instantâneo do mercado com registro de horário, e não uma previsão fixa.
A Barchart calcula a movimentação esperada usando o valor da opção straddle "at-the-money", o que significa que o valor reflete a magnitude esperada da movimentação pelo mercado de opções, e não uma previsão de direção.
Isso significa que um resultado acima do esperado por ação pode não ser suficiente. Para que as ações da Visa superem o desconto regulatório, a empresa provavelmente precisa de uma receita acima do esperado, tendências transfronteiriças resilientes, um forte resultado de valor agregado ou comentários da administração que minimizem o risco de colapso do mercado.
| Cenário | Como é a aparência? | Provavelmente lido |
|---|---|---|
| Batida limpa | Receita e lucro por ação superaram as expectativas, incentivos administráveis, operações internacionais estáveis, serviços de valor agregado (VAS) fortes. | As ações podem subir, mas o movimento pode perder força se as projeções forem apenas reafirmadas. |
| Estampa mista | Lucro por ação próximo do consenso, receita próxima do consenso, incentivos maiores, VAS sólido | Os negócios continuam bem, mas as ações podem permanecer em uma faixa de preço estável. |
| Erro claro | Receita abaixo das expectativas, incentivos piores do que o esperado, fraco desempenho internacional, projeções cautelosas. | Os receios regulatórios se combinam com uma decepção fundamental. |
Um bom resultado financeiro exige mais do que apenas lucro por ação. Os investidores precisam ver que o crescimento da receita não está sendo obtido à custa de incentivos significativamente maiores.
Um trimestre forte incluiria receita acima de aproximadamente US$ 10,7 bilhões, lucro por ação ajustado acima do limite superior do consenso, incentivos a clientes aumentando menos do que o esperado, volume de vendas internacionais se mantendo próximo aos níveis recentes, crescimento de serviços de valor agregado (VAS) acima de 25%, coortes de gastos estáveis nos EUA e projeção para o ano todo mantida ou revisada para cima.
Um trimestre fraco não se resumiria apenas a uma pequena diferença no lucro por ação. O sinal de alerta mais significativo seria uma combinação de incentivos mais altos, volume de vendas internacionais mais fraco, crescimento mais lento dos serviços de valor agregado e projeções cautelosas.
Isso colocaria em xeque a tese otimista de que os fundamentos da Visa permanecem intactos, enquanto as ações sofrem principalmente com ruídos regulatórios.
A Visa divulgará seus resultados do segundo trimestre fiscal de 2026 após o fechamento do mercado na terça-feira, 28 de abril de 2026. A transmissão online dos resultados está agendada para as 17h (horário do leste dos EUA).
As ações da Visa caíram cerca de 11% a 12% no acumulado do ano, com base nos preços recentes próximos a US$ 310, em comparação com o fechamento de 31 de dezembro de 2025, próximo a US$ 350. A pressão parece estar ligada a preocupações regulatórias, incluindo o debate sobre a Lei de Concorrência e Consumidores da Califórnia (CCCA), bem como às condições mais amplas do mercado.
Não. A Visa é uma rede de pagamentos, não uma emissora de cartões. A Visa afirma que não emite cartões, não concede crédito e não define taxas e tarifas para os titulares de contas. Isso significa que os limites das taxas de juros afetam a Visa indiretamente por meio dos bancos, do comportamento dos titulares de cartões, da disponibilidade de crédito e do sentimento dos investidores, e não por meio de uma redução direta na receita de juros da Visa.
(1) https://www.marketbeat.com/stocks/NYSE/V/earnings/
(2) https://s1.q4cdn.com/050606653/files/doc_financials/2026/q1/Q1-2026-Earnings-Release_vF.pdf
(4) https://finance.yahoo.com/markets/stocks/articles/american-express-company-q1-2026-164752186.html
