Publicado em: 2026-05-06
Em 6 de maio de 2026, a United Therapeutics divulgará seus resultados do primeiro trimestre, e o crescimento do Tyvaso deverá impulsionar a reação do mercado. A empresa divulgará seus resultados antes da abertura do mercado, e a principal questão é se o Tyvaso DPI conseguirá manter o ritmo de crescimento necessário para sustentar as ações da UTHR após uma forte valorização.
A United Therapeutics (UTHR) entra no relatório com um dos perfis de rentabilidade mais fortes do setor de biotecnologia. A receita para o ano de 2025 atingiu US$ 3,18 bilhões, um aumento de 11%, enquanto o lucro líquido subiu para US$ 1,33 bilhão e o lucro por ação diluído chegou a US$ 27,86.
O próximo teste é se o Tyvaso conseguirá manter a atual força de seus lucros em um novo ciclo de crescimento, impulsionado pelo ralinepag no tratamento da hipertensão arterial pulmonar e pela potencial expansão do Tyvaso para o tratamento da fibrose pulmonar idiopática.
A United Therapeutics deverá divulgar uma receita de aproximadamente US$ 797,4 milhões no primeiro trimestre de 2026.
O consenso sobre o lucro por ação (EPS) é de cerca de US$ 7,00, enquanto o EPS de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) é estimado em cerca de US$ 6,86.
A Tyvaso gerou US$ 1,88 bilhão em vendas em 2025, o que representa quase 59% da receita total.
A receita da Tyvaso DPI aumentou 25% em 2025, atingindo US$ 1,29 bilhão.
Em um estudo de fase 3 sobre hipertensão arterial pulmonar (HAP), o ralinepag reduziu o risco de agravamento clínico em 55%.
Os dados da Tyvaso sobre a FPI (Fibrose Pulmonar Invasiva) podem se tornar o principal catalisador de crescimento a longo prazo.
A United Therapeutics deverá divulgar uma receita de aproximadamente US$ 797,4 milhões no primeiro trimestre de 2026, valor apenas ligeiramente superior aos US$ 794,4 milhões registrados no primeiro trimestre de 2025. Essa modesta previsão de crescimento dá mais peso à composição de produtos, à qualidade dos preços e ao controle de despesas do que ao valor total das vendas em si.
| Métrica de ganhos | Expectativa para o primeiro trimestre de 2026 | 1º trimestre de 2025 (real) | O que isso significa |
|---|---|---|---|
| Receita | US$ 797,4 milhões | US$ 794,4 milhões | O crescimento limitado previsto coloca o foco na qualidade das vendas. |
| Consenso de LPA (Lucro por Ação) | Aproximadamente US$ 7,00 | EPS diluído de US$ 6,63 | Um resultado positivo reforçaria a tese da alavancagem operacional. |
| EPS normalizado | $ 7,04 | Não são diretamente comparáveis. | Proporciona uma visão mais clara das expectativas de lucros principais. |
| Lucro por ação (GAAP) | $ 6,86 | EPS diluído de US$ 6,63 | Mostra como a receita se converte em lucro declarado. |
| Resultado líquido | Não estimado separadamente | US$ 322,2 milhões | A qualidade do lucro continua sendo fundamental para a reação dos resultados. |
| Investimento em P&D | Não estimado separadamente | Previsão para o ano completo de 2025: US$ 550 milhões | O controle de despesas é importante à medida que os gastos com dutos aumentam. |
Um pequeno aumento nas receitas pode não ser suficiente. Um resultado mais robusto demonstraria o crescimento do Tyvaso DPI impulsionado pelo volume, deduções estáveis entre o bruto e o líquido e gastos controlados antes de maiores oportunidades regulatórias.
Tyvaso é o pilar central da história comercial da United Therapeutics. Em 2025, as vendas totais de Tyvaso aumentaram 16%, atingindo US$ 1,88 bilhão, tornando-se a maior fonte de receita da empresa. A franquia agora define o crescimento, as margens, a confiança na avaliação da empresa e as expectativas para a expansão futura.
O Tyvaso DPI é o sinal de demanda mais claro. A versão para inalação de pó seco gerou US$ 1,29 bilhão em receita em 2025, um aumento de 25% em relação a 2024. O crescimento foi impulsionado principalmente pelo aumento das quantidades vendidas, sugerindo uma adesão contínua dos pacientes em vez de dependência do preço.
O Tyvaso nebulizado desempenha um papel diferente. Suas vendas em 2025 permaneceram praticamente estáveis em US$ 585,7 milhões, mas o produto pode se tornar mais importante se for aprovado para o tratamento da fibrose pulmonar idiopática. O inalador de pó seco (DPI) contribui para os lucros atuais, enquanto o Tyvaso nebulizado pode impulsionar a próxima expansão do mercado potencial.
A United Therapeutics possui diversos produtos relevantes, mas a geração de receita está cada vez mais concentrada em torno do Tyvaso. O portfólio mais amplo ainda contribui para o fluxo de caixa, embora alguns produtos estejam maduros ou mais expostos à concorrência.
| Produto | Receita de 2025 | Variação anual | Sinal de Lucro |
|---|---|---|---|
| Tyvaso DPI | US$ 1,29 bilhão | +25% | Principal motor de crescimento |
| Tyvaso Nebulizado | US$ 585,7 milhões | Plano | Base consolidada com potencial de crescimento para IPF |
| Total Tyvaso | US$ 1,88 bilhão | +16% | Franquia principal |
| Remodulina | US$ 526,8 milhões | -2% | Produto PAH maduro |
| Orenitram | US$ 496,9 milhões | +14% | demanda sólida de prostaciclina oral |
| Unituxina | US$ 226,8 milhões | -5% | Contribuidor de menor porte na área de oncologia |
O crescimento de 14% do Orenitram proporciona à United Therapeutics um segundo contribuinte importante para o tratamento da Hipertensão Arterial Pulmonar (HAP). O Remodulin continua relevante, mas enfrenta a maturidade em um cenário de tratamento mais competitivo. O Unituxin adiciona diversificação, embora não altere o principal debate sobre os lucros.
As vendas de medicamentos especializados podem aumentar no nível de prescrição, enquanto a receita declarada cresce mais lentamente devido a descontos, composição dos planos de saúde, assistência ao paciente e estrutura do Medicare Parte D.
Isso é especialmente relevante para Tyvaso DPI e Orenitram, em que a demanda do paciente e os efeitos dos planos de saúde podem não acompanhar o mesmo ritmo. Um trimestre forte demonstraria que o crescimento do volume está se refletindo na receita líquida. Deduções maiores ou uma composição de planos de saúde menos favorável poderiam reduzir a qualidade de qualquer resultado acima do esperado nas vendas.
O ralinepag é um dos ativos em estágio final de desenvolvimento mais importantes da United Therapeutics. O agonista oral do receptor de prostaciclina está sendo desenvolvido para hipertensão arterial pulmonar, um mercado no qual a empresa já possui uma sólida infraestrutura comercial.
No estudo de fase 3 ADVANCE OUTCOMES, o ralinepag reduziu o risco de agravamento clínico em 55% em comparação com o placebo. Também demonstrou melhora na distância percorrida no teste de caminhada de seis minutos e nos níveis de NT-proBNP, dois indicadores de hipertensão arterial pulmonar (HAP) acompanhados de perto.
Se aprovado, o ralinepag poderá ampliar o portfólio de medicamentos para hipertensão arterial pulmonar (HAP) da United Therapeutics e ajudar a compensar a pressão futura sobre produtos mais antigos, como o Remodulin.
A possível expansão do uso de Tyvaso para o tratamento da fibrose pulmonar idiopática pode ser o maior catalisador a longo prazo. A FPI é uma doença pulmonar progressiva com opções de tratamento limitadas, e os dados positivos obtidos em estágio avançado aumentaram as expectativas para um pedido de aprovação suplementar.
O estudo TETON-1 demonstrou que o Tyvaso nebulizado proporcionou um benefício de 130,1 mL na capacidade vital forçada absoluta em comparação com o placebo na semana 52. A análise integrada dos estudos TETON-1 e TETON-2 mostrou um efeito do tratamento de 111,8 mL.
A aprovação do Tyvaso nebulizado prolongaria a vida comercial do medicamento, reduziria a dependência das indicações existentes para hipertensão arterial pulmonar e abriria caminho para uma oportunidade maior da United Therapeutics no mercado de doenças respiratórias.
A United Therapeutics encerrou 2025 com US$ 4,70 bilhões em caixa, equivalentes de caixa e investimentos negociáveis. Essa liquidez dá à empresa margem para financiar pesquisas, preparar lançamentos e retornar capital.
A empresa também anunciou uma autorização de recompra de ações no valor de US$ 2 bilhões em março de 2026, incluindo um programa acelerado de recompra de ações de US$ 1,5 bilhão. A recompra pode impulsionar o lucro por ação, mas também eleva a meta de ganhos.
A United Therapeutics divulga seu relatório de resultados de 6 de maio com receita anual recorde, altas margens de lucro, caixa significativo e dois importantes catalisadores em seu portfólio de produtos em desenvolvimento. O crescimento do Tyvaso continua sendo o principal desafio.
O Tyvaso DPI precisa continuar demonstrando seu bom desempenho comercial, enquanto o Tyvaso nebulizado apresenta o potencial de uma oportunidade ainda maior no tratamento da fibrose pulmonar idiopática (FPI). O ralinepag adiciona mais uma via de crescimento no tratamento da hipertensão arterial pulmonar.
O trimestre, por si só, não definirá as perspectivas de longo prazo. No entanto, poderá demonstrar se a United Therapeutics possui a solidez, a disciplina de margem e o impulso regulatório necessários para sustentar sua próxima fase de crescimento com o Tyvaso.
