CFD de índice vs. CFD de ETF: qual a diferença?

Um CFD de índice acompanha um benchmark de mercado, como o S&P 500 ou o Nasdaq-100, enquanto um CFD de ETF acompanha o preço negociado de um fundo negociado em bolsa (ETF), como o SPY ou o QQQ. Os dois são contratos derivativos com alavancagem, mas o ativo-objeto é diferente. Essa diferença pode afetar a formação de preço, os horários de negociação, os dividendos, os custos e o quanto o CFD acompanha de perto o mercado mais amplo.

Principais conclusões

• CFDs de índice oferecem exposição a benchmarks, enquanto CFDs de ETF também podem visar cestas mais especializadas, como setores, temas, títulos de renda fixa ou países.

• Nenhum dos dois instrumentos dá ao trader de CFD a propriedade das ações ou das cotas do ETF subjacentes.

• Os CFDs de ETF acrescentam uma camada extra, a do fundo, o que pode gerar pequenas diferenças entre o ETF e o benchmark que ele acompanha.

• Horários de negociação, custos, ajustes de dividendos, alavancagem e especificações contratuais podem variar mesmo quando os dois CFDs representam mercados semelhantes.

CFD de índice x CFD de ETF: comparação rápida

A forma mais simples de diferenciar os dois é perguntar o que está por trás do CFD.

Um ponto importante: um CFD de índice não é automaticamente mais diversificado do que um CFD de ETF. Um ETF como o SPY também representa centenas de empresas.

O que você está negociando, de fato?

Os dois produtos são CFDs, ou seja, o trader especula sobre a variação de preços sem possuir o ativo de referência. A diferença está na forma como essa exposição ao mercado é entregue pelo CFD.

Como o CFD de índice obtém sua exposição

Um índice de bolsa mede o desempenho de um grupo selecionado de ativos. O S&P 500, por exemplo, acompanha grandes empresas dos Estados Unidos de acordo com regras definidas por sua provedora de índice.

Um índice é um benchmark calculado, não um ativo que pode ser comprado como uma ação. O CFD de índice cria um derivativo negociável com base nas variações desse benchmark.

Dependendo da corretora, o preço do CFD pode derivar do índice, de contratos futuros relacionados ou de outras referências de precificação.

A estrutura é:

Benchmark de mercado → CFD de índice

Se o S&P 500 subir, um CFD do S&P 500 tende a subir também, sujeito às condições de precificação e negociação da corretora que oferece o CFD.

Como o CFD de ETF obtém sua exposição

Um ETF é um fundo de investimento cujas cotas são negociadas em bolsa.

O fundo pode manter ou replicar uma cesta de ativos criada para acompanhar um índice, um setor, um país, um mercado ligado a commodities, uma carteira de títulos de renda fixa ou uma estratégia de investimento. O CFD de ETF, então, referencia o preço de mercado desse ETF.

Para um ETF, a estrutura é:

Ativos subjacentes ou benchmark → ETF → CFD de ETF

Pense no SPY, um ETF criado para acompanhar o S&P 500. Um CFD do SPY segue o preço negociado do SPY, enquanto um CFD de índice do S&P 500 referencia o benchmark diretamente, sem a camada do ETF no meio.

Por que exposições parecidas podem se comportar de formas diferentes?

Um CFD de índice do S&P 500 e um CFD do ETF SPY estão ligados de perto ao mesmo benchmark da bolsa americana, mas não são contratos idênticos.

O SPY busca acompanhar o S&P 500, mas o retorno de um ETF pode divergir ligeiramente do seu benchmark por causa das despesas do fundo, da gestão da carteira e de diferenças de rastreamento.

As cotas do ETF também são negociadas em bolsa, então seu preço de mercado pode ficar um pouco acima ou abaixo do valor dos ativos que ele detém. Os mecanismos de formação de mercado e de criação e resgate de cotas costumam manter essas diferenças relativamente pequenas.

Os CFDs somam suas próprias condições de negociação, incluindo spreads, custo de financiamento e execução. Por isso, um CFD de ETF e um CFD de índice comparável podem se mover de forma muito parecida, sem coincidir ponto a ponto.

Quais são as diferenças práticas na negociação?

Além do que cada CFD referencia, várias diferenças práticas podem afetar a forma como esses instrumentos são negociados.

Horários de negociação

Os principais CFDs de índice costumam ter sessões de negociação estendidas, porque os mercados de futuros de índice líquidos fora do horário principal da bolsa de ações conseguem sustentar a formação de preços.

Os CFDs de ETF, em geral, são negociados mais próximos do horário de bolsa do ETF subjacente. Isso importa quando o mercado reage a divulgações econômicas, eventos geopolíticos ou outras notícias fora do horário regular de negociação de ações.

Um CFD de índice pode já estar em negociação enquanto o CFD de ETF correspondente ainda está fechado. Quando o mercado do ETF abre, parte desse movimento pode aparecer como um gap de abertura.

Custos

Tanto os CFDs de índice quanto os CFDs de ETF podem envolver spreads, custo de financiamento overnight e, dependendo da corretora, comissões.

O ETF também tem sua própria taxa de administração, que afeta o desempenho do fundo ao longo do tempo. Em geral, o trader de CFD não paga essa taxa separadamente, mas as despesas do ETF subjacente continuam afetando seu preço e seu retorno.

Os custos reais do CFD dependem do contrato específico, incluindo spread, taxa de financiamento, estrutura de comissões e período de manutenção da posição.

Dividendos

Os ajustes por dividendos também podem diferir entre os dois instrumentos. No CFD de índice, os ajustes podem refletir os dividendos pagos pelas empresas que compõem o índice subjacente. No CFD de ETF, o ajuste relevante pode ocorrer quando o ETF subjacente faz uma distribuição.

Em qualquer um dos casos, receber ou pagar um ajuste por dividendos não dá ao trader de CFD a propriedade das ações ou das cotas do ETF subjacentes.

Alavancagem e tamanho do contrato

Os CFDs de índice e os CFDs de ETF podem ter exigências de margem, limites de alavancagem e tamanhos de contrato diferentes.

Isso significa que não se deve supor que um lote de CFD de índice representa a mesma exposição de mercado que um lote de CFD de ETF.

Antes de abrir uma posição, verifique a especificação do contrato para entender a exposição nocional, a margem exigida e as condições de negociação.

Qual CFD combina melhor com a visão de mercado?

A melhor escolha depende da exposição que você quer obter.

Um CFD de índice pode ser mais direto quando a visão de mercado envolve um benchmark amplo.

Por exemplo:

• As ações de grande capitalização dos EUA podem subir.

• O Nasdaq-100 pode perder força após uma decisão de juros.

• As ações de pequena capitalização podem superar as de grande capitalização.

Em cada um desses casos, um índice já estabelecido representa essa visão de mercado.

Um CFD de ETF pode ser útil quando o objetivo é obter exposição a um fundo específico ou a um segmento de mercado mais restrito.

Por exemplo:

• As empresas de semicondutores podem superar o mercado de tecnologia como um todo.

• As ações do setor de energia podem se beneficiar da alta do petróleo.

• Os títulos públicos de longa duração podem subir se os yields caírem.

• As ações de mercados emergentes podem superar as de mercados desenvolvidos.

Os ETFs conseguem reunir essas exposições mais específicas em cestas negociáveis quando não existe um CFD de índice equivalente disponível.

Nenhum dos dois instrumentos é intrinsecamente melhor. Antes de escolher entre eles, considere três perguntas:

1. Qual exposição de mercado a operação pretende capturar?

2. Um índice já representa essa exposição?

3. Como os CFDs disponíveis se comparam em custos, horários de negociação, margem e tamanho de contrato?

Perguntas frequentes

Um CFD de índice é o mesmo que um CFD de ETF?

Não. Os dois são CFDs, mas o CFD de índice referencia um índice de mercado, enquanto o CFD de ETF referencia o preço de mercado de um fundo negociado em bolsa. O ETF acrescenta uma camada de fundo entre os ativos subjacentes e o CFD.

Um CFD do S&P 500 é o mesmo que um CFD do SPY?

Não. Os dois podem oferecer exposição bem próxima ao S&P 500, mas referenciam instrumentos diferentes. O CFD do S&P 500 acompanha o índice, enquanto o CFD do SPY acompanha o preço negociado do ETF SPY. Os horários de negociação, os custos e outras especificações do contrato também podem variar.

Ao negociar um CFD de ETF, você é proprietário das cotas do ETF?

Não. Um CFD de ETF é um contrato derivativo. Ele oferece exposição às variações de preço do ETF, sem dar ao trader a propriedade das cotas do ETF ou dos ativos que o fundo detém.

Os CFDs de ETF têm taxa de administração?

Em geral, o trader de CFD não paga a taxa de administração do ETF subjacente como um item separado. No entanto, o ETF ainda incorre em despesas operacionais, que se refletem em seu desempenho. Spreads, custo de financiamento e outras cobranças ligadas ao CFD podem se aplicar separadamente.

Saiba o que o CFD acompanha

A principal diferença está no que sustenta o CFD: o CFD de índice referencia um benchmark de mercado, enquanto o CFD de ETF referencia um fundo negociado em bolsa. Essa distinção pode afetar os horários de negociação, os custos, os ajustes por dividendos, a alavancagem e o quanto o CFD acompanha de perto o mercado mais amplo.

Os CFDs de índice podem se encaixar em visões sobre benchmarks amplos, enquanto os CFDs de ETF podem oferecer exposição mais especializada por meio de setores, temas, renda fixa, países e outras cestas. Antes de negociar, compare a exposição subjacente com os horários de negociação, os custos, a margem e as especificações de cada contrato.