Дүгнэлт:
АНУ-ын эцсийн AAA зээлийн үнэлгээг хассантай холбогдуулан EBC зах зээлийн хариу үйлдэл, бондын зах зээл, арилжаачид болон дэлхийн хөрөнгө оруулалтын урсгалд үзүүлэх нөлөөг шинжлэв.
Moody's агентлаг АНУ-ын тогтвортой байсан Aaa зээлийн үнэлгээг Aa1 болгон бууруулснаар дэлхийн зах зээлд анхаарлыг татав. Энэхүү алхам нь S&P (2011) болон Fitch (2023)-ын өмнөх шийдвэртэй нийцэж байгаа ч АНУ-ын сүүлийн дээд зэрэглэлийн зээлийн үнэлгээг алдсан чухал мөч гэж үзэж болно.
EBC Financial Group (EBC) энэхүү шийдвэрийн арилжаачид, байгууллагын хөрөнгө оруулагчид үзүүлэх шууд болон бүтцийн нөлөөллийг задлан шинжилж байна.
Зах зээл хариу үзүүлсэн ч үндсэн хүчин зүйлс яригдаж байна
Энэхүү үнэлгээг бууруулах шийдвэрийг АНУ-ын зах зээл хаагдсан Баасан гарагт зарласнаар, Ням гарагийн оройн арилжаанд эрсдэлтэй хөрөнгийн үнэ түр унав. Гэсэн хэдий ч Даваа гарагт АНУ-ын хувьцаа болон бусад гол хөрөнгүүд өмнөх үнэдээ эргэн ирсэн.
EBC Financial Group (UK) Ltd-ийн гүйцэтгэх захирал Дэвид Барреттын хэлснээр зах зээлийн хурдан сэргэлт нь энэхүү шийдвэрийг ихэнх хөрөнгө оруулагчид урьдчилан таамагласан гэдгийг харуулж байна. "Moody's-ыг удаан хугацаанд зээлийн үнэлгээний томоохон агентлагуудын дунд онцгой гэж үздэг байсан. Олон зах зээлийн оролцогчдын хувьд сонирхол татахуйц зүйл нь үнэлгээ буурах биш, харин шийдвэр гаргах цаг хугацаа байсан," гэж Барретт хэлэв.
Үнэлгээ буурсны дараа зах зээл ердийн хэв маягаар хариу үзүүлсэн: АНУ-ын доллар суларч, уламжлалт аюулгүй оргилуудын эрэлт нэмэгдэв. Алтны үнэ өсөж, хөрөнгө оруулагчид эрсдэлийн орчныг дахин үнэлсэн бол доллар хэд хэдэн гол валютын харьцаанд суларчээ. Богино хугацаанд гарсан эдгээр хөдөлгөөнүүд нь зээлийн тодорхойгүй байдал тогтвортой байдлыг санал болгодог хөрөнгө руу шилжихэд хүргэдэг зах зээлийн динамикийг тусгасан юм.
Доллар АНУ-ын өгөөж, эдийн засгийн тэсвэр тэвчээрээр дэмжигдсэн хэвээр байгаа ч төсвийн бодлого эсвэл зээлийн чанарт итгэлцэл алдагдах нь долларын сулрал, алт зэрэг бараа бүтээгдэхүүний эрэлтийг үе үе нэмэгдүүлэх магадлалтай.
Moody's АНУ-ын зээлийн үнэлгээг бууруулах шийдвэртээ дараах хэд хэдэн бүтцийн асуудлыг дурдав: төсвийн алдагдал нэмэгдэх, хүү төлбөрийн өсөн нэмэгдэж буй дарамт, татварын хөнгөлөлтийг сунгах, өргөжүүлэх боломж, улс төрийн туйлшрал үргэлжилсээр байгаа зэрэг. Эдгээр асуудлууд шинэ биш ч өндөр хүүтэй орчинд тэдгээрийн хуримтлагдсан нөлөө нь төсвийн тогтвортой байдал, урт хугацааны бодлогын уялдаа холбоог дахин хөндөж байна.
"Эдгээр нь шинэ асуудлууд биш," гэж Барретт тэмдэглэв. "Гэхдээ зээлийн үнэлгээний агентлагийн онцолсон нь зах зээлд илүү нухацтай авч үзэх шаардлагатай шинэ даралт нэмж өгнө."
Хөрөнгө оруулагчид анх 2011 оны үнэлгээ бууралтын дараа гарсан хууль тогтоомжийн өөрчлөлтүүд олон портфелиудын засгийн газрын өрийг ийм эрсдэлээс хамгаалсан хэдий ч байгууллагын бонд эзэмшилд үзүүлэх нөлөөллийг анхааралдаа авчээ.
Бид АНУ-ын урт хугацааны бондын өгөөж, ялангуяа 30 жилийн хугацаатай бондын өгөөж өмнөх жилүүдийн гол бодлогын өөрчлөлтүүдийн өмнөх түвшинд хүрсэн байгааг ажиглаж байна.
"Үнэлгээний өөрчлөлтөөс илүү чухал зүйл нь бондын зах зээлийн хариу үйлдэл юм," гэж Барретт хэлэв. "Хэрэв урт хугацааны өгөөж үргэлжлэн нэмэгдвэл АНУ-ын засгийн газар тодорхой төсвийн нэгдсэн төлөвлөгөөгүйгээр хэлбэлзлийг хянах нь улам хэцүү болж магадгүй."
АНУ-аас гадна Японы урт хугацааны бондын өгөөж 40 жилийн дээд түвшинд хүрч, улсын санхүүгийн байдлыг дахин шинжлэхэд хүргэсэн. The Japan Times-тай өмнө нь хийсэн ярилцлагадаа Барретт Японы бондын зах зээлийн өөрчлөлт дэлхийн carry trade-ын динамикийг хэрхэн өөрчлөх боломжтой талаар ярилцсан. Японы Төв Банк их хэмжээний засгийн газрын бонд эзэмшиж, урт хугацааны өгөөжийн хөдөлгөөнд анхаарч байгаа тул Японы бонд АНУ-ын бондтой хамт улам их анхаарал татах болно.
Бид арилжаачдад цаг хугацааны хувьд чухал шинжилгээ, дүн шинжилгээг хүргэх замаар макро эдийн засгийн өөрчлөлтүүдийг итгэлтэйгээр даван туулахад дэмжлэг үзүүлэхэд үргэлж бэлэн байна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
Хоол хүнс, хангамж, утга учиртай оролцоо зэргээрээ EBC Financial Group нь нийгэмтэй хамтдаа хөгжих эрхэм зорилгоо бэхжүүлдэг.
2025-07-11
EBC Financial Group нь эдийн засаг, улс төрийн өөрчлөлтийн дунд ерөнхийлөгчийн үндсэн шийдвэрүүд, зах зээлийн хариу үйлдэл, цаашдын төлөвт дүн шинжилгээ хийдэг.
2025-07-11
Индонез улс хамгаалалттай Ража Ампат бүс нутагт олборлолтыг зогсоож байгаа тул никель зах зээлд тодорхойгүй байдал нэмэгдэж байгааг EBC Financial Group онцолж байна.
2025-07-02
