Ringkasan:
Dengan dicabutnya peringkat akhir AAA AS, EBC menganalisis reaksi pasar dan menyoroti masalah struktural jangka panjang yang kini muncul kembali.
Keputusan terbaru Moody's untuk menurunkan peringkat kredit sovereign Aaa Amerika Serikat yang sudah lama bertahan menjadi Aa1 telah menarik perhatian di pasar global. Meskipun langkah ini sejalan dengan tindakan sebelumnya oleh S&P (2011) dan Fitch (2023), peristiwa ini tetap menandai momen yang signifikan: pencabutan peringkat tertinggi terakhir yang dimiliki AS.
Seiring dengan meredanya situasi ini, kami di EBC Financial Group (EBC) menawarkan analisis mengenai implikasi langsung dan struktur bagi para trader dan investor institusional.
Pasar Bereaksi, namun Fundamental Menjadi Pemandu Pembicaraan
Penurunan peringkat diumumkan setelah pasar AS ditutup pada hari Jumat, dan perdagangan pada hari Minggu malam memperlihatkan penurunan singkat pada aset berisiko. Namun, ekuitas AS dan instrumen utama lainnya memperoleh kembali sebagian besar kekuatannya pada penutupan hari Senin.
Menurut David Barrett, CEO EBC Financial Group (UK) Ltd, pemulihan pasar yang cepat menunjukkan bahwa penurunan peringkat tersebut sudah diperkirakan sebelumnya. "Moody's telah lama dianggap sebagai lembaga pemeringkat utama yang berbeda. Bagi banyak pelaku pasar, yang menjadi perhatian bukan pada penurunan peringkat itu sendiri, tetapi pada waktu pengambilan keputusan," kata Barrett.
Fokus pada Arus Safe Haven: Dolar Melemah, Emas Menguat
Setelah penurunan peringkat, pasar bereaksi dengan pola yang sudah dikenal: dolar AS yang lebih lemah dan permintaan yang lebih kuat untuk aset safe haven tradisional. Harga emas naik tipis karena investor menilai kembali lanskap risiko, sementara dolar melemah sedikit di beberapa pasangan mata uang utama. Meskipun berumur pendek, pergerakan ini mencerminkan dinamika pasar yang mapan—ketidakpastian terkait kredit sering kali mendorong rotasi ke aset yang dianggap menawarkan stabilitas.
Kami mencatat bahwa sementara dolar tetap didukung secara struktural oleh imbal hasil AS dan ketahanan ekonomi, setiap erosi kepercayaan dalam kebijakan fiskal atau kelayakan kredit dapat menyebabkan pelemahan dolar secara berkala dan kenaikan minat pada komoditas seperti emas.
Moody's Soroti Kekhawatiran Struktural
Moody's mengutip kombinasi tantangan berkelanjutan yang mendasari keputusannya untuk menurunkan peringkat kredit AS. Tantangan tersebut meliputi defisit fiskal negara yang terus meningkat, kewajiban pembayaran bunga yang meningkat, potensi perpanjangan dan perluasan pemotongan pajak, dan polarisasi politik yang terus berlanjut. Meskipun tidak ada satu pun dari masalah ini yang baru, bobot kumulatifnya—terutama dalam lingkungan suku bunga tinggi—menimbulkan pertanyaan baru tentang keberlanjutan fiskal dan koherensi kebijakan jangka panjang.
"Ini bukan kekhawatiran baru," kata Barrett. "Namun, ketika ditegaskan oleh lembaga pemeringkat, kekhawatiran ini membawa bobot baru yang kini harus dipertimbangkan pasar dengan lebih cermat."
Sementara investor awalnya menyuarakan kekhawatiran tentang potensi efek berantai pada kepemilikan obligasi institusional, perubahan regulasi setelah penurunan peringkat tahun 2011 sebagian besar telah membebaskan utang pemerintah dari pemicu tersebut di banyak portofolio.
Pasar Obligasi Memberikan Sinyal yang Lebih Jelas
Kami mengamati bahwa imbal hasil obligasi jangka panjang AS—khususnya 30 tahun—telah naik kembali ke level yang terakhir terlihat sebelum pembalikan kebijakan utama pada tahun-tahun sebelumnya.
"Yang lebih penting bukan hanya perubahan peringkat—tetapi juga reaksi pasar obligasi," kata Barrett. "Jika imbal hasil akhir terus meningkat, pemerintah AS mungkin akan semakin sulit menahan volatilitas, terutama jika tidak ada rencana konsolidasi fiskal yang jelas."
Dampak di Luar AS: Fokus Beralih ke Perdagangan Carry Global
Di luar AS, kami menyoroti perkembangan di Jepang, di mana imbal hasil obligasi jangka panjang telah mencapai titik tertinggi dalam 40 tahun, mendorong pengawasan baru terhadap posisi fiskal negara tersebut. Seperti yang dicatat dalam fitur sebelumnya dengan The Japan Times, Barrett membahas bagaimana pergeseran di pasar obligasi Jepang dapat memengaruhi dinamika perdagangan global—terutama mengingat skala modal yang telah mengalir dari Jepang ke aset dengan imbal hasil lebih tinggi di luar negeri. Dengan kepemilikan obligasi sovereign yang signifikan terkonsentrasi di Bank of Japan, serta perhatian yang semakin besar pada pergerakan hasil imbal balik (yield) jangka panjang, obligasi Jepang mungkin akan semakin mendapatkan perhatian, seiring dengan obligasi AS.
Kami tetap berkomitmen untuk membekali para pedagang dengan wawasan dan analisis tepat waktu untuk menavigasi tren ekonomi makro yang terus berkembang dengan percaya diri.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
Data inflasi yang lemah memicu harapan penurunan suku bunga, tetapi EBC memperingatkan terhadap optimisme dini di tengah tekanan inti yang kuat dan efek tarif yang membayangi.
2025-06-18
Mengatasi kenaikan imbal hasil, dinamika emas yang terus berkembang, dan mengapa disiplin—bukan spekulasi—yang pada akhirnya akan menentukan kesuksesan bagi investor.
2025-06-09
Ketika perubahan iklim dan polusi memicu penyebaran penyakit, EBC meningkatkan dukungan untuk upaya kesehatan global yang berakar pada kesadaran dan kesetaraan lingkungan.
2025-06-06
