인수합병의 기회와 위험

많은 사람들의 잠재의식 속에서 인수합병은 매우 빛나는 일입니다. 합병 후에는 기업이 대기업이 되기 때문입니다. 더욱이, 획득을 주도적으로 취하는 당사자는 부유하고 강력한 재벌이고, 획득하는 당사자는 가난한 당사자입니다. 그러나 투자자의 경우 인수합병의 이점은 시장이 뉴스에 어떻게 반응하는지에 따라 달라집니다. 여기서는 투자자를 위한 M&A의 기회와 위험을 살펴보겠습니다.

인수합병은 무엇을 의미하나요?

인수합병(Mergers and Acquisition), 줄여서 M&A는 인수합병(Mergers and Acquisition)을 의미합니다. 회사가 전략적 사업 목표를 달성하기 위해 다른 회사의 주식이나 자산을 매입하거나 다른 회사와 합병하는 행위입니다.

이는 두 회사 간의 결혼과 같습니다. 합병이란 두 회사가 합병하여 하나가 되는 것을 의미합니다. 이러한 행동은 우호적일 수 있습니다. 즉, 양 당사자가 합의에 도달하고 거래를 진행하는 데 동의합니다. 이는 또한 적대적일 수도 있습니다. 즉, 구매자가 대상 회사의 동의 없이 인수를 하는 것입니다.

이는 일반적으로 성장 달성, 시장 점유율 확대, 신기술이나 제품 라인 확보, 비용 절감 또는 기타 전략적 목표 달성을 위해 수행되거나 인수 또는 합병과 같은 다양한 방식으로 수행될 수 있습니다.

인수는 한 회사가 대상 회사에 대한 통제권을 얻기 위해 다른 회사의 주식이나 자산을 구매하는 것입니다. 완전 인수(대상 회사의 모든 주식을 매입) 또는 부분 인수(대상 회사의 일부를 매입)일 수 있습니다.

두 회사가 합쳐져 ​​새로운 회사가 되는 합병도 있는데, 보통 양 당사자 주주의 승인과 관련 법적 절차를 검토해야 한다. 이는 대등 합병(두 회사의 주주가 동일한 지분 비율을 보유하는 경우) 또는 부등 합병(한 회사가 지배 당사자가 되고 다른 회사가 피취득자가 되는 경우)일 수 있습니다.

인수합병은 일반적으로 동종 업계 기업 간에 이루어지며 시장 점유율을 높이고 경쟁력을 향상하며 규모의 경제를 실현하기 위해 고안됩니다. 그러나 실제로는 거래의 50% 이상이 서로 다른 산업 분야의 기업 간의 합병과 유사합니다. 예를 들어, 제조업체는 구매자가 지리적 및 사업 확장 다각화에 더 많은 동기를 부여받기 때문에 무역 회사에 인수됩니다.

예를 들어 말레이시아의 한 제조업체는 문제가 있어 회사를 매각할 계획이었으며 사업을 전 세계적으로 확장하기를 원했습니다. 일본 바이어 회사가 장비 공장을 설립했기 때문에 관심을 보였습니다. 그래서 회사를 인수하고 인수 후 더 많은 자본과 인적 자원은 물론 일본의 품질 관리 시스템과 새로운 기술적 관점을 제공했습니다. 다음 해, 이듬해 매출과 이익이 150% 이상 증가해 양측 모두 매우 기뻐했습니다.

그러나 그렇지 않으면 이는 투자자들에게 특별히 좋은 소식은 아니었습니다. 결국, 실제로 많은 회사 관리자들은 충분한 이익을 창출하기 위해 회사에 재투자하고 싶지도 않고 그렇게 할 수도 없기 때문에 자신이 얻은 이익을 주주들에게 분배하기를 꺼립니다. 그렇기 때문에 인수합병(M&A) 방법을 찾으려고 노력하는데, 이 경우 실제로는 회사에 이익이 되지 않습니다.

대부분의 인수합병은 실제로 회사에는 심리적으로나 전략적으로 좋지 않지만 투자 조직에게는 좋은 소식입니다. M&A를 보면 회사 주가가 오를 것 같아서 거액을 투자하기 때문이죠.

하지만 개인투자자들에게는 좋은 기회가 아니다. 예를 들어, 작은 회사의 주가가 등락하는데, 30달러에 큰 회사가 합병해서 그 작은 회사의 주식을 40달러에 인수하겠다고 발표합니다. 그러면 소규모 회사의 주식 가격은 30달러에서 38달러로 변합니다. 최종 합병일이 아직 발생하지 않았기 때문에 최종 합병일에는 $38에서 $40 사이의 스프레드가 발생합니다.

이때 회사 주식을 38달러에 사면 합병일까지 주가는 40달러로 오르고 2달러 차액으로 이익을 얻을 수 있다. 기본적으로 개인 투자자는 30달러에서 38달러로 상승할 때 수익을 낼 수 있는 기회가 있습니다. 그러나 해당 주식을 38달러에 매수하고 어떤 이유로든 인수합병이 완료되지 않으면 주가는 다시 30달러로 하락해 8달러의 손실을 입을 수 있습니다.

인수합병은 비즈니스 개발과 성장을 위한 가장 중요한 도구 중 하나로서 기업이 비즈니스를 빠르게 확장하고, 경쟁력을 높이고, 새로운 기술과 시장을 확보하고, 규모의 경제를 실현하는 데 도움이 됩니다. 다만, 개인투자자들에게는 그다지 유리한 시기는 아니므로, 쉽게 주식을 사지 않는 것이 좋습니다.

기업의 인수합병에 관해 알아야 할 사항

장부를 명확하게 하는 것이 최우선이고 회사가 이해하기 쉬운 재무제표와 세금 신고서를 가지고 있어야 한다는 점 등 인수할 회사를 선택할 때 이해해야 할 사항이 많습니다. 이 모든 것이 순조롭고 재무상태가 양호하며 현금 보유액이 낮거나 대차대조표에 부채가 없다면 인수합병의 좋은 후보입니다.

그리고 조정된 연간 수입과 같은 일부 수입도 있어야 합니다. 종종 이자 및 세금 전 이익(EBITDA)이라고도 하며 대략 $250,000에서 $900,000 사이입니다. 종종 수익 극대화에 최적이라고 간주되는 범위입니다. 업계 평균보다 약간 높은 이윤폭을 갖고 있어 더 많은 수익을 창출할 수 있는 회사도 있습니다.

최소 3년 이상 사업을 운영해 온 회사를 선택하세요. 길수록 좋다. 이는 사업이 초기 단계를 지났다는 것을 의미한다. 또한 대부분 순환적이고 반복적인 수익을 창출하는 회사를 선택하십시오. 이는 꾸준한 수입 흐름이 있다는 것을 의미하며 이는 사업의 안정성에 중요합니다.

그렇다면 회사의 규모를 살펴보세요. 소규모 기업은 일반적으로 상대적 이윤폭이 더 높지만 더 많은 시간과 노력이 필요합니다. 반대로, 규모가 큰 기업은 더 많은 자본이 필요할 수 있지만 더 빠르게 성장하고 확장할 것입니다. 또한 직원당 수익이 가장 높은 기업을 선택하세요. 이는 일반적으로 효율성이 더 높다는 것을 의미합니다.

성장하고 있는 사업을 찾으십시오. 이미 올바른 방향으로 움직이고 있다면 일반적으로 성장을 가속화하는 것이 더 쉽습니다. 또한, 미래에 더 빠르게 성장할 가능성이 높은 산업을 선택하면 삶과 성장이 더 쉬워질 것입니다. 그리고 인구가 더 빠르게 증가하는 곳에 사업체가 위치하고 있는지 확인하십시오. 이는 사업 성장에 도움이 됩니다. 그리고 시장 점유율이 너무 작지 않은지 확인하세요. 이미 시장의 90%를 점유하고 있다면 성장은 더욱 어려워질 것입니다.

완전히 현대화되지 않은 비즈니스를 찾으십시오. 이는 효율성과 비용 절감을 위한 많은 기회가 있음을 의미합니다. 다른 사람들이 복제하기 어렵게 만드는 진입 장벽이 있는 기업을 찾으십시오. 이는 다양한 형태를 취할 수 있지만 일반적으로 좋은 것입니다. 그리고 미래에 대해 생각해 보세요. 앞으로 10년 안에 쓸모없어질 수 있는 사업체를 사지 마십시오.

또한, 많은 은퇴 소유자가 흡수되거나 인수될 수 있으므로 산업을 다양화하는 것이 더 나을 수 있습니다. 그리고 경기 침체기에 좋은 성과를 거두기 때문에 필수품으로 알려진 제품이나 서비스를 찾으십시오. 너무 많은 부채로 인해 위험이 증가하므로 사업을 확장하는 데 너무 많은 자본이 필요하지 않도록 낮은 자본 지출.

이러한 문제는 모두 기업이 M&A 진행 여부와 실행 방법을 결정할 때 고려해야 할 핵심 요소입니다. 또한 철저한 실사를 수행하고 적절한 전략을 개발하며 프로세스를 효과적으로 관리하여 운영의 이익을 극대화하고 위험을 최소화해야 합니다.

인수합병의 좋은 점과 나쁜 점

좋은지 나쁜지는 회사의 전략적 목표, 구현 방식, 통합의 효율성, 시장 환경 등 다양한 요소에 따라 달라집니다. 인수합병을 통해 기업은 시장점유율을 빠르게 확대하거나, 새로운 시장에 진출하거나, 제품 라인을 늘려 시장 경쟁력을 높일 수 있습니다. 인재, 기술, 브랜드, 고객, 공급망 등을 포함한 양 당사자의 자원을 통합하여 자원의 최적 할당과 보완 효과를 달성할 수 있습니다.

합병된 기업은 일반적으로 규모의 경제를 실현하고 비용을 절감하며 효율성을 향상하고 수익성을 향상시킬 수 있습니다. 인수합병을 통해 기업은 신기술, 신제품, 신시장을 확보하고 혁신 능력을 강화하며 기업 발전을 촉진할 수 있습니다. 수익성이나 시장 지위가 안정적인 기업의 인수합병을 통해 시장 위험을 줄이고 기업의 안정성과 위험 저항력을 강화할 수 있습니다.

이러한 이점 외에도 인수 합병 후 통합은 조직 문화 차이, 비즈니스 갈등, 인력 교체 등의 문제에 직면하여 통합이 제대로 이루어지지 않거나 실패할 수 있습니다. M&A 과정에서 발생하는 자본 압박, 부채 부담, 거래 비용은 재무 위험 증가로 이어져 기업의 수익성과 재무 건전성에 영향을 미칠 수 있습니다.

인수 또는 합병 후 경영진은 새로운 도전과 압박에 직면할 수 있으며, 통제력 상실이나 관리 부실로 인해 사업 침체나 실패로 이어질 수 있습니다. 또한 법적 위험과 손실이 증가하거나 비즈니스에 대한 소송으로 이어질 수 있는 법률 준수 문제, 계약 분쟁, 지적 재산권 문제 등도 포함됩니다. 그 과정에서 부정적인 사건이나 관리 소홀이 발생할 경우 회사의 명예가 훼손될 수 있으며, 브랜드 이미지와 고객의 신뢰에 영향을 미칠 수 있습니다.

이는 M&A 회사가 투자자를 위해 고려해야 할 모든 문제입니다. 그 과정에서 좋은 점이 나쁜 점보다 클 경우 시장은 주가 상승으로 반응합니다. 그리고 그것이 나쁜 대우를 받으면 시장은 주가를 하락시킬 것입니다.

실제로 피취득자 입장에서는 들어가거나 나갈 수 있는 상황이다. 인수자가 시장 가격보다 더 많은 금액을 제시하는 경우에만 판매되기 때문에 피취득자에게는 항상 약간의 시장 프리미엄이 존재합니다. 따라서 투자자가 인수한 회사를 소유하게 되면 이는 기회를 포착하는 것과 같으며 이를 통해 더 큰 수익을 얻을 수 있습니다.

미국 조사에 따르면 1970년대부터 2000년까지의 모든 인수합병이 기록됐다. 인수된 회사의 주가는 일반적으로 10~30% 상승하며, 이 가치는 시간이 지날수록 높아지는 경향이 있습니다. 예를 들어 중국 시장의 경우 인수한 회사의 주가가 2~3개월 내에 오르는 경향이 있어 해당 회사의 주식을 보유하는 것이 수익성이 있을 수 있다.

인수자에게 있어서 뉴스의 좋은지 나쁜지는 상황에 따라 다릅니다. 예를 들어, 두 회사가 본질적으로 연결되어 있습니까? 1+1+2 결과를 얻을 수 있을까요? 결제방법은 무엇인가요? 이 세 가지 질문에 대한 답에 따라 주가 변동의 기본 패턴이 결정됩니다.

즉, 합병의 이점이 단점보다 커야 주가가 긍정적으로 반응할 수 있습니다. 즉, 두 회사의 합병이 시장에서 인정되어야만 주가가 긍정적으로 반응할 수 있다는 것이다. 예를 들어, 일반적인 산업 내 인수는 시장에서 인식되어 주가가 상승할 가능성이 더 높습니다. 반면, 업종 간 인수는 주가에 긍정적인 반응을 얻으려면 비즈니스를 보완할 수 있어야 합니다.

또한 업계가 어느 단계에 있는지 주목하는 것도 중요합니다. 업계의 인수합병(M&A)이 늘어나면서 주가 상승 후 시장점유율을 확대하고 규모효과를 낳는다는 점을 시장에서는 이해할 수 있다. 불황의 업종에서 이런 일이 발생하면 시장에서는 매니지먼트사의 문제라고 생각할 가능성이 높아져 주가가 하락하게 된다.

한편, 회사의 규모가 상대적으로 작을 경우 시장에서는 효율성 향상의 여지가 더 많다고 믿습니다. 그러나 기업이 일정 규모에 도달하면 시장은 효율성 제고가 어려워지고 오히려 독점금지법의 견제와 균형에 직면하게 된다. 따라서 특정 거대 기업의 인수합병이 시장에 부정적인 영향을 미칠 것이라는 뉴스를 흔히 볼 수 있습니다.

M&A 거래에 사용되는 지급방식은 주로 현금지급, 주식지급, 복합지불 등이 있다. 다양한 지불 방법은 다양한 주가 반응을 가져옵니다. 일반적으로 현금으로 주식을 사면 가격은 떨어지지 않고 소폭 오를 수 있지만, 주식으로 주식을 사면 가격이 떨어지게 됩니다.

여기서의 논리는 간단합니다. 시장은 일반적으로 현금 지불을 긍정적인 신호로 받아들입니다. 이는 인수자가 장부에 풍부한 현금 흐름을 갖고 있으며 효율성 향상 이후 시너지 인수 합병에 집중하고 있음을 나타내기 때문에 시장 점유율은 이에 대해 매우 확신하고 실제 돈을 사용하여 구매할 것입니다. 그리고 주식 취득의 경우 신호가 상대적으로 약하기 때문에 이것이 신호의 역할입니다. 현금 및 주식 취득 역시 시장의 다양한 반응을 가져올 것입니다.

따라서 기업은 인수합병의 이점을 완전히 실현하고 위험을 줄여야 합니다. 그리고 투자자들은 보다 현명한 투자 결정을 내리기 위해 그러한 뉴스가 주가와 사업 전망에 미치는 영향을 이해하기 위해 더 세심한 주의를 기울여야 합니다.

면책 조항: 이 자료는 일반 정보 제공 목적으로만 제공되며 금융, 투자 또는 의존해야 하는 기타 조언을 제공하기 위한 것이 아닙니다. 자료에 제공된 어떠한 의견도 특정 투자, 보안, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 EBC 또는 작성자의 권장 사항을 구성하지 않습니다.