AI関連株が下落し続ける場合、実際にリスクを軽減できるETFはどれか？

人工知能関連株の上昇を軸に構築されたポートフォリオは、構造的な不均衡を生じる可能性があります。つまり、最も高いリターンを生み出した銘柄が、同時に最大の集中リスク源となる可能性があるのです。AI関連株が下落し続ける場合、この問題が顕在化します。

AI関連株が軒並み下落し、半導体、データセンターインフラ、大型成長株なども巻き添えになると、分散投資は理論的なものではなく、具体的な資産配分の決定へと変わります。こうした局面では、AI関連株が下落し続ける場合に備えた備えが重要になります。

いくつかのETFは、異なるメカニズムを通じてテクノロジー関連銘柄へのエクスポージャーを低減させています。ポートフォリオの構成銘柄を変更するものもあれば、株式リスクそのものを軽減するものもあります。

主なポイント

• XLPやXLVといったディフェンシブセクターファンドは、AI関連の収益への依存度を低減するものの、株式市場リスクには完全に晒されたままです。

• VTV、QUAL、COWZは、技術革新による衰退リスクをヘッジするのではなく、企業価値評価や事業の質に関するリスクに対処するものです。

• RSP、USMV、JEPIは、株式戦略を維持しつつ、集中度、変動性、またはリターン構造を変化させます。

• BILとGLDは従来の株式投資の枠を超えた動きをする一方、SQQQは通常の分散投資ではなく、レバレッジをかけた方向性のある取引です。

まず、どの種類のAIリスクをヘッジしたいかを決めましょう。

AI関連株の調整は、全く異なる3つの要因から発生する可能性があり、どの要因が支配的であるかによって適切なETFは異なります。

AI固有の修正

半導体、データセンターインフラ、メガキャップ成長株の価格が急激に上昇する一方で、経済全体は堅調を維持しています。これは経済の弱さではなく、セクターローテーションが原因です。

評価修正

収益は堅調ですが、投資家は将来を見据えた成長を期待して割高な株価収益率を払い続けることに消極的になります。この格下げは、最も割高な銘柄に最も大きな打撃を与えます。

市場全体の下落

テクノロジー株の低迷は、株式市場全体の売り浴びせにつながり、多くの場合、長期金利の上昇、信用状況の引き締め、あるいは経済成長の鈍化と並行して起こります。

それぞれの状況に応じて、異なる形態の保護が必要となります。

どのETFがどのAIリスクに対応しているのか？

以下の12のファンドは、それぞれが担う役割ごとに分類されており、最良から最悪への順位付けではありません。

経費率は変動する可能性があります。取引を行う前に、発行体の最新の開示情報を確認してください。

XLPとXLVはAI取引への依存度を低減する

XLPは、家庭用品、飲料、食品小売といった、継続的な消費者需要にポートフォリオの重点を移します。

XLVは、医薬品、医療機器、保険会社、ヘルスケアサービスといった分野へと事業の方向性を転換させています。どちらも、データセンターへの投資や半導体需要が現在のペースで継続することに依存していません。AI関連株が下落し続ける場合、こうしたディフェンシブ銘柄への乗り換えが有効な選択肢となります。

制約は構造的なものです。これらは依然として株式です。景気後退や大規模な清算は、市場全体とともにディフェンシブ銘柄の株価を下落させる可能性があります。さらに、ヘルスケア分野には、技術とは全く関係のない、規制、償還、医薬品開発パイプラインといった独自のリスクが伴います。

VTV、QUAL、COWZは評価リスク にそれぞれ異なるアプローチで対処する

これら3つの要素が重要になるのは、弱点がAI収益の急落ではなく、企業価値評価に起因する場合です。

VTVは大型株バリュー株を重視するため、株価収益率の高い銘柄の比重は自動的に下がります。QUALは収益性、収益の安定性、低レバレッジを基準に銘柄を選定し、楽観的な予測に左右されない企業を優先します。

COWZは、ラッセル1000指数をフリーキャッシュフロー利回りでランク付けし、上位100銘柄を実際に生み出すキャッシュフローに基づいて加重平均します。ただし、ポジションの上限が設けられており、金融会社は意図的に対象から除外されています。

これら3つの戦略はいずれも、本質的に安全なものと解釈すべきではありません。その役割は、長期的な成長に対して市場がプレミアム価格を支払うことへの依存度を低減することです。3つとも広範な下落局面では下落する可能性があり、成長主導が再開した際には、ファクター戦略は長期間にわたって出遅れる可能性があります。

RSPはS&P500から離脱することなく集中投資 を削減する

時価総額加重平均には、必然的に生じる結果が伴います。つまり、最も利益を上げた銘柄が、自動的にポートフォリオにおける最大のポジションを占めるようになるのです。少数の超大型株が指数を牽引する場合、それらの銘柄の時価総額が増加するにつれて、ポートフォリオのリターンに対する影響力も増大します。

RSPは、同一構成銘柄全体に均等な加重を適用することで、特定の巨大銘柄の影響力を制限します。RSPとSPYの比較では、それぞれの構造が市場環境下でどのように機能するかを検証します。

その目的は限定的です。RSPは、少数の有力銘柄への過度な依存に対処するものであり、株式市場全体のリスクを軽減するものではありません。

USMVとJEPIが株式リスクの挙動を 変える

USMVは、最小ボラティリティ最適化プロセスを通じて米国株を選定すると同時に、セクター別ウェイトが親指数からどれだけ乖離するかを制限します。つまり、テクノロジー関連銘柄へのエクスポージャーを相当程度維持できるということです。最小ボラティリティというラベルは、テクノロジー関連銘柄を一切含まないポートフォリオを意味するものではありません。これは、AI関連銘柄を重視する投資家が抱く可能性のある誤解とは正反対です。

JEPIは、アクティブ運用型の低ベータ株式ポートフォリオとオプション連動型のインカム・スリーブを組み合わせることで、市場全体よりも安定した値動きを目指し、力強い上昇局面における上昇余地の一部を放棄します。

どちらも株式ポートフォリオの挙動を変化させますが、株式へのエクスポージャー自体を排除するものではありません。

BILとGLDは実際に資産構成を 変える

上記すべては株式市場に連動していますが、BILはそうではありません。BILは超短期の米国財務省証券を保有しているため、その価格は一般的に株式市場の変動にあまり影響されず、リターンは短期金利と密接に連動しています。他の短期国債ファンドは、金利感応度が異なります。

ナスダック銘柄比率の高いファンドからXLPに資金を移すことで、保有する株式の種類が変わります。また、資金の一部をBILに移すことで、株式リスクそのものの量を減らすことができます。

GLDは、企業収益への依存を金へのエクスポージャーに置き換えることで、ポートフォリオ構成を異なる形で変化させます。金には独自の変動要因があります。金は利回りを生み出さないため、実質金利の上昇は金を保有する機会費用を高めます。したがって、一部の投資家が本来であればディフェンシブ資産として堅調に推移すると期待するような状況下でも、金は下落する可能性があります。

XLUが必ずしも安全な選択肢では ない理由

公益事業は、電力や水道の需要が比較的安定しているため、ディフェンシブ銘柄とみなされることが多いです。しかし、資本集約型の事業であるため、株価は長期金利の影響を受けやすいです。したがって、金利上昇によるテクノロジー株の調整局面は、XLU株にも同時に圧力をかける可能性があります。

データセンターの拡張は、電力会社の成長ストーリーの一部をAI関連の電力需要とより密接に結びつけています。したがって、XLUの動向は、評価額、金利、あるいはインフラ投資の低迷によってテクノロジーが衰退するかどうかに部分的に左右されます。

SQQQはヘッジ手段であり、分散 投資手段ではない。

SQQQは、他の11のファンドとは根本的に異なる目的を持っています。ナスダック100指数に対してレバレッジをかけた逆方向のエクスポージャーを日々追求し、日々のリセットによって、長期保有期間におけるリターンは、指数の最終的な方向性だけでなく、市場の動きの順序にも左右されます。

市場が繰り返し下落と回復を繰り返す状況では、たとえ方向性予測が正しかったとしても、複利効果によって、インデックスリターンに明示されたレバレッジを掛けた値とは大きく異なる結果が生じる可能性があります。

レバレッジ商品とインバース商品は、一般的に短期保有と積極的なモニタリングを前提として設計されています。XLP、VTV、RSP、BILはポートフォリオのエクスポージャーを変化させます。SQQQは方向性を示します。

最適なETFは、AI関連株が下落 している理由によって決まる

セクターローテーションにより、XLPとXLVの役割が明確になります。バリュエーションの圧縮は、VTV、QUAL、またはCOWZを示唆しています。集中は、インデックスを放棄することなくRSPを示唆しています。USMVとJEPIは、株式を中核に据えたまま、ボラティリティとリターンを再形成します。

株式エクスポージャーを大幅に低減したい場合、BILは他のディフェンシブ株式ファンドよりも直接的に計算式を変更する一方、GLDは企業収益に基づいて価格が決定されない資産を導入します。SQQQはその対極に位置し、これを目指すということは、目的が分散投資からナスダックの下落局面での取引へと移行することを意味します。

EBCのETFは、ディフェンシブセクター、バリュー株、短期債券など、幅広い分野を網羅しています。リスクに対するご自身の判断に合った投資先を選ぶ前に、利用可能なETFを比較検討することをお勧めします。