要約
EBC Financial Group(英国)のCEOは、債券市場とは「注目すべき市場」と位置つける、トレーダーが安値で買い続ける中、低ボラティリティへの油断のリスクが高まっていると警告した。
EBC Financial Group(英国)のCEO、デビッド・バレット氏によると、債券市場とは「注目すべき市場」、世界の市場は地政学的な激化や政策ショックを軽視する「前例のない能力」を示しているが、こうした自信がより深刻なリスクを覆い隠している可能性があるという。
当社の新しい Pulse 360° ポッドキャストの初回エピソードで、バレット氏は、2025 年上半期は市場イベントの範囲と規模の点で「完全な混乱」だったと表現したが、トレーダーは関税発表から紛争に至るまで、一貫してそれらの出来事を無視して、安値で買いを入れてきたと指摘した。
「ボラティリティは急上昇するたびに売られてきたが、私の見解では低すぎる。それが危険な油断を生む可能性がある」とバレット氏は番組内で述べた。「市場はニュースがないことを良いニュースだと思い込んでいるが、歴史は混乱は最も予想外の時に起こることを教えてくれている」
バレット氏はさらに、市場はリスクを無視しているだけでなく、ほぼ瞬時に忘れ去っていると付け加えた。「こうした短期的な記憶は、実際に価格が変動し、誰もが一斉に思い出さざるを得なくなるまでは機能しない」と警告した。
資金の流れが変化、金は維持、債券市場とは「注目すべき市場」
バレット氏は、一部の投資家が米国ハイテク企業へのエクスポージャーを削減する一方で、一部のラテンアメリカおよびアジア市場への資金流入が見られるなど、資本ローテーションの初期兆候を指摘した。また、中央銀行による継続的な金購入が金価格の記録的高値を牽引していると強調した。
「金は現在、単なる小売りやETF取引ではない。中央銀行は依然として金を購入しており、それが市場で強い買い注文を支えている」と同氏は語った。
同氏はさらに、第4四半期にかけて債券市場は注目すべき市場になると付け加えた。長期金利は高止まりし、利下げを求める政治的圧力が高まる中、債券市場とは「注目すべき市場」としてあり続けるだろう。「明確な金融緩和の権限を持つ『影のFRB総裁』が任命されれば、利回り曲線の形状は大きく変化する可能性がある」とバレット氏は述べた。
市場プレーヤー間のポジショニングの相違
バレット氏は、現在のポジションについて3つの明確な分かれ道を示した。それは、個人投資家が「オールイン」して下落ごとに買いを入れていること、ヘッジファンドが空売りの穴埋めに奔走していること、そして大手機関投資家の「リアルマネー」ファンドが概ね傍観していることである。
「今のところ小売業は勝利している」とバレット氏は言う。「だが、こうした一方的な確信は、それが通用しなくなるまでしか通用しない」
バレット氏の発言は、グローバルチームによる市場分析とトレーディングの視点を紹介する新しいポッドキャスト「Pulse 360°」の初回エピソードの一部だった。その後のエピソードでは、ディナポリのベテラン専門家でありテクニカルストラテジストでもあるジョセフ・オクサーノ氏によるチャート構造とボラティリティに関する3部構成のテクニカルシリーズを届ける。また、EBCのアフリカ担当マーケティングマネージャーであるマビヤニン・フィリ氏によるアフリカ市場に関する解説と、EBCのアジア太平洋地域責任者であるサミュエル・ヘルツ氏によるアジア太平洋地域の資本フローに関する解説も予定している。
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