要約
利益と売上が低迷し、テスラの価値は1兆ドルを下回った。これは問題の兆候なのか、それとも将来の成長に向けた単なるリセットなのか。
テスラのような世界的に有名な企業が時価総額1兆ドルの大台を割るのは、まさに一大イベントです。2025年7月24日、テスラの時価総額は9890億ドルで取引を終えました。これは、わずか数か月前に記録した最高値から大きく下落したことになります。この動きは、投資家から業界専門家に至るまで、この下落の真相は何なのか、そしてこれがテスラにとって嵐なのか、それとも新たな時代の幕開けなのかについて、多くの議論を巻き起こしました。
テスラの凋落は急速に進み、多くの人にとって衝撃的なものでした。2024年12月、このEVのパイオニアは時価総額1兆6000億ドルを超える絶好調の企業でした。ところが現在、株価は3分の1以上下落し、1株あたり480ドルから約305ドルにまで下落しています。
転換点は？ テスラの2025年第2四半期の収益：
収益は12％減少して225億ドルとなった。
当四半期の純利益は12億ドルとなった。
1株当たり利益は0.33ドル（GAAPベース）、0.40ドル（非GAAPベース）となり、アナリストの予想をわずかに上回りました。
車両の納入台数は第1四半期からわずかに増加して384,122台となったが、販売圧力は依然として続いている。
年初来、テスラの株価は約24%下落しており、ナスダック指数の1.3%の小幅な下落よりもはるかに悪い。
いくつかの大きな要因が関係しています。
需要の低迷と競争の激化：米国や欧州などの市場でEV補助金が縮小しているため、購入者は購入に消極的になっています。一方、中国のライバル企業（BYDやXiaomiなど）がEV市場を活性化させており、テスラは価格引き下げと利益率の低下を余儀なくされています。
実行上の問題：テスラは最も悲観的な期待を上回る成果を上げたものの、ロボタクシーのようなチャットボットを活用した注目のプロジェクトは計画に遅れをとっている。さらに供給の停滞とCEOイーロン・マスクの集中力のなさも加わり、投資家が懸念するのも当然だ。
「マスク効果」の薄れ：長年にわたり、テスラはマスク氏への信頼と画期的な技術への期待から、大幅なプレミアム価格で取引されてきました。しかし今、こうした「大きな飛躍」には時間がかかり、市場はテスラを破壊的企業というより、むしろ自動車メーカーとして評価し始めています。
利益圧迫：利益率が状況を物語っています。営業利益率は前年同期の7.2%から今四半期は4.1%に低下しました。値下げとインフレの影響が深刻化しています。
市場の見方は多岐にわたる。テスラの時価総額が1兆ドルを割り込んだことは、長年待ち望まれていたリセット、つまり長年の誇大宣伝の後に現実味が戻った瞬間だと捉える人もいる。一方で、これはより厳しく、競争の激しい市場における最初の真の揺らぎになる可能性があると警告する声もある。
アナリストの大半は、テスラを「ホールド」と評価し、12か月後の目標株価を340ドルから410ドルとしている。
ロボタクシーの展開、規制、将来の需要をめぐって疑問が渦巻いており、変動性に対する予想が最前線に立っている。
テスラの支援者たちは依然として、技術、規模、ブランドがテスラをトップに立たせ続けると主張している。
テスラにとって厳しい一年だったことは際立っている。ナスダックは小幅に変動したが、テスラの株価は1月から25%下落した。そして、これはマスク氏のブランドだけでなく、EVおよびクリーンエネルギー業界全体に警戒感を抱かせている。
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メトリック |
最新の値（2025年第2四半期） |
時価総額 |
9,890億ドル |
| 収益 | 225億ドル |
| 純利益 | 12億ドル |
| 1株当たり利益 |
GAAPベースで0.33ドル、非GAAPベースで0.40ドル |
| 株価 | 305.30ドル |
| 納入車両 | 384,122 |
| 営業利益率 | 4.1% |
テスラは乱高下が初めてではない。これまでも何度も回復している。1兆ドルを下回ったとしても、それは一時的な下落に過ぎず、恒久的な下落ではない可能性がある。特に新製品の発売が軌道に乗り、収益性が改善すれば、その可能性はさらに高まるだろう。
しかし、市場の変化と競争の激化により、「アンタッチャブル」な成長株の地位は過去のものになるかもしれません。今後は、誇大広告よりも、安定した売上高、堅調な利益率、遅延の減少といった実力こそが重要になります。中国と欧州の回復の兆しに注目が集まるでしょう。
時価総額が1兆ドルを割り込んだことは、決して軽視できるニュースではない。テスラにとって、安易で疑いのない楽観主義の黄金時代の終焉を告げるかもしれない。今後の展開は、見出しではなく、実行力にかかっている。
テスラが単にギアチェンジしただけなのか、それとも本当に行き詰まりを見せているのかは、時が経てばわかるだろう。そしてマスク氏の次の行動もわかるだろう。
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2025-07-25
