Sterling melewati euro dengan tidak nyaman saat Brexit memanas

Inflasi zona euro mereda

Sterling mencapai level tertingginya dalam 5,5 bulan terhadap euro pada hari Rabu setelah data menunjukkan inflasi yang lebih rendah di pasar-pasar utama Eropa.

Euro turun sekitar 1,5% terhadap pound pada bulan Mei, yang akan menjadi penurunan bulanan terbesar sejak Oktober.

Inflasi zona euro telah turun lebih besar dari perkiraan para ekonom yang mencapai tingkat terendah sejak invasi Rusia ke Ukraina lebih dari setahun yang lalu.

Harga konsumen tahunan di blok mata uang tunggal 20 negara naik 6,1% pada tahun ini hingga bulan Mei, penurunan tajam dari 7% pada bulan April.

Harga-harga di zona euro telah menurun lebih cepat dibandingkan di Inggris, di mana inflasi mencapai 8,7 persen pada bulan April, yang merupakan angka tertinggi bersama Italia di antara negara-negara maju lainnya.

Harga energi zona euro turun 1,7 persen dari tahun lalu pada bulan Mei. Presiden ECB Lagarde mengatakan pihaknya harus membatasi kemampuan perusahaan untuk lebih meningkatkan margin keuntungan, yang telah menjadi faktor utama yang mendorong tekanan harga baru-baru ini.

Investor bertaruh bahwa mereka akan menaikkan suku bunga sebesar seperempat poin persentase lagi pada pertemuan berikutnya dalam waktu dua minggu dan sekali lagi pada bulan Juli sebelum berhenti sejenak.

Inflasi inti turun menjadi 5,3% dan inflasi tahunan turun di 18 dari 20 negara anggota zona euro sementara angka inflasi di Inggris naik ke rekor tertinggi di 6,8%.

"Orang sakit" Eropa

Inflasi Inggris pada tahun 2023 menjadi serupa dengan masalah pada tahun 1970an, ketika orang-orang berbicara tentang “penyakit Inggris” yang menjadikan negara tersebut sebagai “orang sakit” di Eropa.

Meskipun sebagian besar negara maju telah pulih, Inggris masih memiliki sekitar 400.000 orang yang tidak bekerja dibandingkan bulan Desember 2019.

Sebuah studi yang dilakukan oleh dua lembaga think tank menunjukkan bahwa terdapat 330.000 lebih sedikit pekerja di Inggris akibat Brexit, dengan sektor-sektor seperti transportasi, perhotelan, dan ritel yang paling terkena dampaknya.

Dengan banyaknya pekerja berusia lanjut yang meninggalkan pasar tenaga kerja, dan tingginya tingkat penyakit jangka panjang di antara populasi usia kerja di Inggris, kurangnya staf yang tersedia untuk mengisi lowongan kerja yang mendekati rekor tersebut dapat memaksa pemberi kerja untuk menaikkan upah.

Inflasi pangan naik pada rekor tertinggi kedua di bulan Mei, sebagian disebabkan oleh cuaca ekstrem yang mempengaruhi Spanyol dan Maroko, pemasok utama sayuran.

Hambatan perdagangan Brexit telah berkontribusi sebesar 8 poin persentase terhadap kenaikan harga pangan sebesar 25 persen antara tahun 2019 dan Maret 2023, menurut penelitian baru LSE.

Perdana Menteri Sunak meminta pengecer untuk membatasi harga bahan makanan penting meskipun Andrew Opie, direktur pangan dan keberlanjutan di Konsorsium Ritel Inggris mengatakan bahwa pengendalian tersebut tidak akan berlaku.

Menambah tekanan harga, Inggris lebih rentan terhadap kenaikan harga gas grosir.

Jonathan Haskel, anggota MPC BoE mengatakan Inggris adalah pengguna gas yang lebih besar untuk memanaskan rumah dan menyalakan lampu dibandingkan negara-negara Eropa lainnya.

Pajak listrik dan gas yang lebih rendah yang dibayarkan oleh konsumen Inggris dibandingkan dengan negara tetangga mereka di Eropa berarti ketika harga grosir gas naik, tagihan energi Inggris “diperkirakan” akan naik lebih tinggi dibandingkan negara lain, tambahnya.

Euro melemah

Pasar mencermati ekspektasi suku bunga utama BoE untuk mencari indikasi ke mana pound akan diperdagangkan selanjutnya.

Gubernur BoE Andrew Bailey dan pejabat tinggi bank sentral lainnya mengatakan mereka akan merespons jika ada tanda-tanda tekanan inflasi yang terus-menerus kuat.

BoE telah menaikkan suku bunga menjadi 4,5% dan diperkirakan akan mencapai 5,5% pada akhir tahun ini setelah data inflasi minggu lalu lebih kuat dari perkiraan.

Allan Monks, Ekonom Inggris di JPMorgan, mengatakan hal ini mengkhawatirkan dan akan mendorong BoE untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut.

‘(Data tersebut) tidak dapat digambarkan sebagai hasil yang hanya terjadi satu kali atau hanya sebagai produk sampingan tidak langsung dari kenaikan harga pangan dan energi, seperti yang telah dikonsentrasikan oleh BoE dan para investor yang bersifat dovish hingga baru-baru ini.’

Ekonom IMF dan pakar perbankan meningkatkan perkiraan pertumbuhan Inggris masing-masing menjadi 0,4% dan 0,25% untuk tahun 2023 meskipun inflasi masih tinggi, sehingga masih ada ruang untuk bertindak lebih agresif.

Apresiasi euro yang berarti terhadap pound mungkin hanya berumur pendek meskipun mata uang tunggal ini mendapat dukungan dari komentar hawkish Presiden ECB Christine Lagarde pada hari Kamis.