Publicado el: 2026-07-09
El mercado financiero global se encuentra sumido en una jornada de extrema volatilidad y tensión geopolítica, dominada por la ruptura del alto el fuego entre Estados Unidos e Irán tras una escalada en los ataques militares en el estrecho de Ormuz, situación que ha provocado un repunte sustancial en los precios del crudo y una marcada aversión al riesgo entre los inversores internacionales.
En Estados Unidos, el panorama macroeconómico refleja señales mixtas y presiones inflacionarias latentes. En el ámbito del sector inmobiliario, las tasas hipotecarias a 30 años de la MBA alcanzaron un 6.58%, superando el 6.57% previo, mientras que las solicitudes de hipotecas cayeron un 2.2%. Asimismo, los inventarios mayoristas MoM fueron revisados al 0.1%, con ventas mayoristas MoM reales del 3.4%. En el plano monetario, las actas de la última reunión del FOMC destacaron que, aunque los funcionarios apoyaron mantener los tipos sin cambios en junio, la mayoría prefirió no repetir lenguaje que sugiriera un sesgo de flexibilización, indicando que probablemente se justificaría cierto endurecimiento de la política ante previsiones de inflación superiores a las de abril, impulsadas tanto por el conflicto en Oriente Medio como por los efectos del desarrollo de la Inteligencia Artificial. Los miembros del FOMC coincidieron en enfatizar su compromiso con el doble mandato y la estabilidad de precios, advirtiendo que la inflación alta podría afectar las expectativas de riesgo, pese a prever un mercado laboral estable a corto plazo. Adicionalmente, el índice VIX se disparó casi 3 puntos porcentuales, aproximándose a 19. evidenciando el nerviosismo del mercado.
En el sector corporativo, Apple anunció una inversión superior a los 30.000 millones de dólares en su asociación ampliada con Broadcom para la fabricación de más de 15.000 millones de chips en suelo estadounidense. En la industria aeronáutica, Airbus proyecta que el tráfico aéreo de pasajeros se duplicará con creces para 2045. alcanzando 10.000 millones de pasajeros anuales, estimando una demanda de 42.060 nuevas aeronaves. Por otro lado, la administración Trump ha levantado las restricciones sobre el modelo GPT-5.6 de OpenAI. En el ámbito de la defensa, Lockheed Martin ($LMT) establecerá una instalación de sostenimiento en Europa para cuadruplicar la producción de municiones.
En Europa, la Comisión Europea ha remitido a Irlanda, España, Francia y Países Bajos ante el Tribunal de Justicia de la UE por la falta de transposición de la Directiva NIS2 de ciberseguridad, solicitando sanciones económicas. En el plano monetario, los traders han incrementado las apuestas sobre tipos de interés, favoreciendo dos subidas de 25 puntos básicos tanto por parte del BCE como del Banco de Inglaterra para finales de año. Nagel, del BCE, calificó el enfoque de reunión en reunión como apropiado, advirtiendo que, tras las noticias sobre Irán, la situación ha regresado a un punto de incertidumbre inicial. Adicionalmente, el presidente del SNB indicó que, aunque el listón para entrar en tasas negativas es alto, se mantiene como una opción si fuera necesario, señalando a la energía como principal motor inflacionario.
Respecto a Asia y el ámbito geopolítico, los fondos de cobertura han acumulado la mayor posición corta en yenes japoneses desde el periodo previo a la crisis financiera global, mientras el rendimiento de los bonos japoneses a 10 años alcanzó su nivel más alto desde 1996. En China, fuentes señalan que DeepSeek desarrolla su propio chip de IA y el gobierno planea permitir que empresas líderes compren una cantidad limitada de chips NVIDIA H200. Corea del Sur registra un desplome del 22.8% en sus acciones en tres semanas.
En Rusia, el Viceprimer Ministro Novak informó sobre daños en refinerías, una reducción en la producción de gasolina y la implementación de una prohibición a la exportación de diésel. El FMI, en su Conferencia Mundial de Perspectivas Económicas, redujo la previsión de crecimiento global para 2026 al 3.0%, elevando la de 2027 al 3.4%, con ajustes a la baja significativos para la zona euro, Japón y, notablemente, para Oriente Medio y Asia Central, cuya previsión cayó del 1.9% al 0.7% para 2026.
Finalmente, el conflicto entre Estados Unidos e Irán sigue siendo el catalizador principal de la volatilidad. El presidente Trump ha declarado el fin del alto el fuego, revocando licencias de exportación de petróleo iraní y lanzando nuevos ataques tras las agresiones de Teherán a buques comerciales en el estrecho de Ormuz, lo que ha impulsado al WTI y al Brent por encima de los 74 dólares por barril. En este entorno, el petróleo cotiza al alza ante temores de una interrupción persistente del suministro, mientras Kuwait, Omán y otras potencias regionales expresan preocupación por la seguridad marítima.
Observo un cambio de paradigma importante, la correlación inversa entre petróleo y rendimientos de bonos ha dejado de ser el indicador principal, siendo sustituida por una preocupación creciente sobre la inflación subyacente. El escenario base para los próximos meses es de nuevo la estanflación geopolítica, la combinación de un petróleo que pretende volver a ser caro, impulsado por la inestabilidad en el Estrecho de Ormuz y las sanciones a Irán y una inflación difícil de anclar, obligará de cierta manera a los bancos centrales a mantener una política monetaria hawkish a pesar del enfriamiento del crecimiento global proyectado por el FMI.
Mi proyección a corto plazo es de una volatilidad sostenida, donde el mercado bursátil continuará bajo presión bajista ante la imposibilidad de aplicar recortes de tipos de interés. El sector energético y de defensa actuará como refugio táctico, mientras que las tecnológicas enfrentarán presiones de valoración si la inflación subyacente persiste. La clave a vigilar no es solo la evolución del conflicto bélico, sino la capacidad de respuesta de las cadenas de suministro de energía ante la prohibición de exportación de diésel en Rusia y la disrupción en el Estrecho de Ormuz, si estas variables se mantienen, el suelo para el petróleo se podría llegar a consolidar en los 80 dólares, forzando a una revalorización de las primas de riesgo globales durante el tercer trimestre del año.
