Publicado el: 2026-05-19
Las acciones de Tesla Motors acaban de pegarse un buen frenazo en la bolsa. Después de meses de euforia donde todo lo que tocaba Elon Musk parecía convertirse en oro gracias al bum de la inteligencia artificial y las promesas de coches que se conducen solos, el mercado ha plantado los pies en el suelo. El precio de la acción ha caído a la zona de los $410 dólares, lo que supone una baja de más del 2% en una sola jornada.
La verdad es que a la compañía no le ha venido un problema solo, sino tres juntos. Estamos ante una especie de tormenta perfecta: por un lado, fabricar coches eléctricos hoy es mucho más caro; por otro, la competencia aprieta como nunca, y para colmo, ha surgido un invitado inesperado: los rumores cada vez más fuertes de la salida a bolsa de SpaceX, que amenaza con robarle el protagonismo (y el dinero) a su hermana automotriz.
A ver, a nadie le pilla de susto que las acciones de Tesla Motors suban y bajen como una montaña rusa; ya es marca de la casa. Sin embargo, lo que está pasando estos días refleja que a los grandes inversores les está empezando a temblar el pulso con los planes de Musk.
Estas son las razones clave que explican el bajón:
Los márgenes están sufriendo por los descuentos: Para no perder terreno frente a los gigantes chinos como BYD, Tesla lleva meses bajando los precios de sus vehículos eléctricos. Aunque hace poco subieron un poco el coste del Model Y en Estados Unidos, el daño ya está hecho: la rentabilidad por cada coche vendido está en mínimos que la empresa no veía desde hace años.
Una sangría de dinero para financiar la IA: Tesla se va a gastar la friolera de $25.000 millones de dólares este año. ¿En qué? En comprar superordenadores (el famoso proyecto Dojo), entrenar el sistema de conducción autónoma y preparar sus robotaxis. Es tanto dinero saliendo de la caja que el flujo de efectivo libre se ha quedado en números rojos, y eso a Wall Street no le hace ninguna gracia.
El "efecto distracción" de SpaceX: Ahora que parece real que SpaceX va a debutar en el mercado de valores, muchos inversores tienen un dilema. Antes, la única forma de subirse al barco de las locuras de Musk era comprando acciones de Tesla Motors. Si ahora pueden invertir directamente en cohetes espaciales, parte de ese dinero va a volar de una empresa a otra.
Si miramos los números fríamente, la valoración de la compañía sigue desafiando cualquier lógica financiera tradicional. Tesla cotiza a un ratio PER (relación precio-beneficio) de unas 195 veces. Para que nos entendamos: es una locura, la segunda más cara de todo el índice S&P 500. Y todo esto ocurre mientras los beneficios actuales de la empresa se están ralentizando.
¿Por qué se paga tan cara entonces? Porque Wall Street ya no valora las acciones de Tesla Motors como las de un fabricante de coches de toda la vida (como Ford o Toyota). El precio actual de la acción da por hecho que la compañía va a arrasar con la red de robotaxis, que va a vender su software de conducción autónoma a todo el planeta y que el robot humanoide Optimus va a ser un éxito rotundo.
En palabras simples: El mercado le está exigiendo a Musk que no falle ni una sola. Como haya el más mínimo retraso con los permisos de los coches autónomos o se complique la producción del Cybercab a final de año, la caída en bolsa puede ser de las que hacen época.
Aun así, no todo es negro. La empresa tiene un par de ases bajo la manga que evitan un descalabro mayor. Su negocio de baterías gigantes para empresas (Megapack) está funcionando como un tiro y ya genera casi una quinta parte de los beneficios de la compañía. Además, los ingresos totales subieron un 16% interanual hasta los $22.400 millones de dólares. Es decir, Tesla sigue vendiendo muchísimo, el problema es que ganar dinero le cuesta más que antes.
El bajón de las acciones de Tesla Motors ha dividido a los analistas en dos bandos irreconciliables.
Por un lado están los pesimistas, como el banco Goldman Sachs, que han bajado el precio objetivo de la acción a $405 dólares y piden prudencia porque la empresa está quemando efectivo a un ritmo preocupante. En la acera de enfrente están los optimistas incorregibles, como la firma Wedbush, que aseguran que esto es solo un bache en el camino y que, cuando la inteligencia artificial despegue del todo, la acción superará holgadamente los $600 dólares.
Mientras tanto, el inversor de a pie mira los datos con lupa. Y hay un detalle que preocupa: Tesla fabricó este último trimestre bastantes más coches de los que logró colocar en el mercado. Los coches pasan ahora una media de 27 días parados en los concesionarios antes de venderse. Con los tipos de interés tan altos, a la gente le cuesta más pedir un préstamo para comprar vehículos eléctricos, y eso se nota.
Lo que estamos viendo con las acciones de Tesla Motors es la clásica crisis de crecimiento. La empresa está intentando dejar de ser "una marca que vende coches" para convertirse en una tecnológica de inteligencia artificial y robótica. El problema es que ese puente es carísimo de construir y los resultados tardarán años en verse.
El negocio tradicional de los vehículos eléctricos se está haciendo mayor, la competencia es feroz y los márgenes ya no son los de antes. A Tesla ya no le vale con vender humo o hacer promesas en Twitter (ahora X). Los próximos meses van a ser cruciales: si Musk demuestra con datos que sus sistemas autónomos funcionan y generan dinero real, esta caída habrá sido una oportunidad de oro para comprar barato. Si no, prepárense, porque el suelo de Tesla podría estar bastante más abajo.
