Publicado el: 2026-05-19
El sector de salud digital acaba de vivir una de esas jornadas de nervios puros en Wall Street que dejan a más de uno temblando. Esta vez, todas las miradas se centraron en las acciones de Hims & Hers, que sufrieron un batacazo tremendo al desplomarse un 11% en cuestión de horas. ¿El detonante? La presentación de su último informe financiero correspondiente al primer trimestre de 2026.
A pesar de que la famosa plataforma de telesalud sigue siendo una de las favoritas del público y no para de sumar usuarios interesados en el cuidado de la piel, la salud mental o el bienestar general, los números fríos que pusieron sobre la mesa no convencieron para nada a los tiburones de la bolsa. Este tropezón de las acciones de Hims & Hers deja clarísimo un cambio de reglas en el mercado: a los inversores ya no les basta con que una empresa venda mucho o sume clientes por millones; ahora exigen rentabilidad real, dinero en caja y márgenes de beneficio que sostengan el negocio a largo plazo.
La razón principal por la que la gente entró en pánico y vendió sus acciones de Hims & Hers, provocando esa caída del 11%, fue una pérdida neta inesperada que nadie vio venir. Durante los últimos años, la compañía nos tenía malacostumbrados a un ritmo de crecimiento espectacular, impulsado sobre todo por la fiebre de los tratamientos personalizados y las suscripciones médicas online. Sin embargo, este trimestre la realidad les dio un baño de agua fría.
La empresa reportó unos ingresos de 608.1 millones de dólares. A primera vista no suena mal (es un 4% más que el año pasado), pero la cifra se quedó corta frente a los 616.8 millones que esperaban los analistas. Pero el verdadero susto llegó al mirar la línea de beneficios: Hims & Hers pasó de ganar 49.5 millones de dólares el año pasado a registrar unos números rojos impactantes de 92.1 millones de dólares en este trimestre.
Para entender por qué los inversores salieron corriendo y provocaron este agujero en la cotización, hay que rascar un poco la superficie y ver qué está pasando dentro de la empresa. El negocio de la telemedicina está cambiando drásticamente, y estos son los tres motivos clave que explican el tropiezo:
Durante 2024 y 2025, el gran motor de la empresa fue la venta de versiones compuestas (básicamente, réplicas autorizadas debido a la escasez) de medicamentos de moda para perder peso, como la semaglutida. Esos preparados genéricos eran una mina de oro con unos márgenes de ganancia brutales. Sin embargo, ahora que la escasez está desapareciendo en Estados Unidos y la FDA se ha puesto mucho más estricta, la compañía ha tenido que cambiar de rumbo a toda prisa.
Ahora están cerrando acuerdos con gigantes como Novo Nordisk o Eli Lilly para vender los medicamentos originales de marca (como Wegovy u Ozempic). ¿El problema? Revender el producto de otro deja muchísimo menos beneficio que fabricar el tuyo propio, lo que ha golpeado con fuerza sus cuentas.
Ese cambio de estrategia ha provocado un cortocircuito en la eficiencia financiera de la compañía:
Adiós al margen bruto: El margen de beneficio bruto de la empresa cayó del 73% que tenían el año pasado a un 65% en este trimestre.
Menos ganancias operativas: El EBITDA ajustado (lo que realmente genera el negocio antes de impuestos y amortizaciones) se desplomó un 51%, quedándose en 44.3 millones de dólares.
Gastos imprevistos: Por si fuera poco, este trimestre tuvieron que afrontar 33.5 millones de dólares en costes de reestructuración y limpieza de inventario, además de 15 millones para cerrar disputas legales.
Pasar de tasas de crecimiento de tres dígitos a un modesto 4% en este trimestre ha encendido las alarmas sobre el futuro del modelo de negocio. Aunque es verdad que la base de suscriptores creció un 9% hasta rozar los 2.5 millones de usuarios, la realidad es que el gasto medio por cliente ha bajado. Esto significa que la gente está buscando las opciones más baratas o que la competencia en el sector de la salud online se ha vuelto tan feroz que Hims & Hers ya no puede fijar los precios que le da la gana.
A pesar del castigo que han recibido las acciones de Hims & Hers, tampoco se puede decir que la empresa esté contra las cuerdas. Para intentar calmar los ánimos y demostrar que hay luz al final del túnel, los directivos salieron a defender el negocio y elevaron sus previsiones de ingresos para el cierre de 2026, apuntando a una facturación anual de entre 2.800 y 3.000 millones de dólares. Esto demuestra que la gente sigue queriendo e interactuando con su plataforma.
De hecho, muchos analistas veteranos creen que este golpe del 11% es simplemente una corrección natural. Al fin y al cabo, la cotización de esta empresa se movía en las nubes gracias al optimismo de los inversores. Si la compañía logra estabilizar sus márgenes en torno al 70% una vez que se asiente su nuevo modelo de venta de fármacos tradicionales, el flujo de caja operativo —que se mantuvo bastante sano en 89 millones de dólares— podría volver a impulsar hacia arriba las acciones de Hims & Hers en la segunda mitad del año.
El tropiezo actual deja una lección muy clara: madurar como empresa y adaptarse a las reglas del juego de las grandes farmacéuticas cuesta dinero. La caída en el precio de las acciones de Hims & Hers no es el fin del mundo, sino el reflejo de un mercado que ha decidido ponerse cauteloso mientras ve cómo la empresa digiere sus nuevas pérdidas y costes de transición.
Todo dependerá de lo bien que jueguen sus cartas en los próximos meses. Si consiguen exprimir esa gigantesca comunidad de usuarios fieles y transformarla en beneficios estables, este bache pasará a la historia como un simple susto en el camino. Mientras tanto, toca abrocharse los cinturones, porque la volatilidad va a seguir siendo la reina de la casa.
