Publicado el: 2026-05-28
El sector de los microchips y la inteligencia artificial está que echa humo en la bolsa, y el último balance financiero de Marvell Technology Inc. es la prueba más clara de ello. En los últimos días, el comportamiento de las acciones de Marvell Technology ha tenido a los inversores con el corazón en un puño, registrando caídas bastante bruscas tanto antes como después de presentar sus números del primer trimestre.
A pesar de que la empresa logró superar por los pelos lo que esperaban los analistas en cuanto a ingresos, la reacción del mercado ha sido un castigo en toda regla. El precio por acción, que venía rozando sus máximos históricos por encima de los $218 dólares, sufrió un buen porrazo tanto en la sesión normal como en las operaciones nocturnas (after-hours), cayendo hasta la franja de los $196 a $198 dólares. Para un valor que se había duplicado en lo que va de año, este tropezón enciende las alarmas y nos hace preguntarnos si la burbuja de la tecnología no estará volando demasiado alto.
Si uno mira los números fríos, el informe de la compañía no parece para nada un desastre. La firma de chips e infraestructura de datos reportó unos ingresos récord de $2.418 millones de dólares, lo que supone un crecimiento brutal del 28% en comparación con el año pasado. Además, el beneficio por acción ajustado se situó en los $0.80 dólares, superando por la mínima los $0.79 que predecían los expertos.
El gran motor de este crecimiento fue, como era de esperar, el negocio de los centros de datos para inteligencia artificial, que generó $1.833 millones de dólares y ya representa tres cuartas partes de todo lo que recauda la empresa. Sin embargo, las acciones de Marvell Technology se tiñeron de rojo. La explicación a este sinsentido está en la psicología de Wall Street hoy en día: cuando las expectativas son exageradas, cumplir "por los pelos" se siente como un fracaso.
El nerviosismo con las acciones de Marvell Technology no empezó cuando se publicó el informe, sino varios días antes. Los analistas que miran los gráficos ya venían advirtiendo que muchos inversores iban a recoger ganancias por tres razones clave:
Pura euforia por la IA: El valor de la empresa se había inflado muchísimo gracias al optimismo por sus chips de conectividad óptica. Al cotizar a precios tan altos en relación con lo que realmente gana, muchos fondos de inversión decidieron vender antes de tiempo para asegurarse el dinero en el bolsillo por si acaso.
Ajustes de los grandes fondos: Bancos gigantes como Goldman Sachs y Morgan Stanley mantenían una postura cautelosa, con precios objetivos mucho más bajos de lo que cotizaba la acción en la calle (alrededor de los $125 y $172 dólares). Esta diferencia tan grande funcionó como un imán que arrastró el precio hacia abajo días antes de la cita.
Miedo a las promesas del futuro: En este negocio, el pasado importa poco; los inversores compran promesas de futuro. Los rumores de que la cadena de suministro global se estaba atascando para entregar equipos de almacenamiento generaron un miedo preventivo que hizo que muchos vendieran antes de escuchar al director general.
Una vez que el director ejecutivo soltó los datos oficiales el miércoles por la tarde, la sangría en las acciones de Marvell Technology se aceleró. ¿Por qué castigar a una empresa que ha cumplido? Los expertos apuntan a la "letra pequeña" del informe, esa que no sale en los titulares.
Para empezar, aunque el beneficio ajustado se veía sólido ($718 millones de dólares), el beneficio neto real —el que cuenta bajo las normas contables estrictas— apenas rozó los $34.5 millones de dólares. ¿Dónde se fue el resto del dinero? Pues en pagar sueldos millonarios a los directivos en forma de acciones y en absorber los costes de las empresas que compraron hace poco, como Celestial AI y XConn.
Por otro lado, los márgenes de beneficio dejaron un sabor agridulce. El margen bruto real se quedó en un 52.1%. Aunque el margen ajustado fue mejor, la gente que busca crecimiento rápido esperaba ver números mucho más jugosos, sobre todo con lo caros que se venden los componentes de IA hoy en día. Al final, mantener el negocio en marcha cuesta una fortuna: se gastaron $652 millones de dólares en investigación y desarrollo solo en este trimestre.
Tras dejarse casi un 5% por el camino, el panorama técnico de las acciones de Marvell Technology se ha complicado. El título ha roto sus soportes de corto plazo, y lo que antes era un trampolín (los $210 dólares) ahora se ha convertido en un techo difícil de romper.
Para que nos hagamos una idea del revuelo, se negociaron más de 54 millones de acciones en una sola sesión, el doble de lo habitual. Esto nos dice que hay una auténtica batalla campal: por un lado, los inversores asustados que venden para no perder más; por el otro, los cazagangas que ven esta caída como una oportunidad de oro para comprar con descuento. Ahora mismo, el suelo importante está en los $189 dólares. Si baja de ahí, la cosa podría ponerse fea y caer hasta los $162 dólares.
A pesar de todo este ruido, en los despachos de la empresa no hay pánico. De hecho, para el trimestre que viene estiman facturar unos $2.700 millones de dólares y ganar más por acción. Esto nos sugiere que la salud de la compañía sigue siendo muy buena y que la caída actual es más un bache técnico del mercado que un problema real de la empresa.
El último revolcón de las acciones de Marvell Technology nos recuerda cómo funciona la bolsa. La caída, tanto antes como después de presentar sus cartas, deja claro que el mercado ya había inflado el precio contando con un éxito futuro casi perfecto. Cuando cotizas tan alto, cualquier mínimo detalle o gasto imprevisto desata los nervios y las ventas en masa.
Aun así, si miramos el bosque y no solo el árbol, el negocio sigue siendo una máquina de hacer dinero. Crecer un 28% en un año y tener el viento de cola de los centros de datos no es cualquier cosa. Esta corrección puede doler a corto plazo, pero en realidad es un respiro saludable. A veces el mercado necesita bajar un escalón para limpiar los excesos de euforia y tomar impulso antes de volver a subir.
