信用違約掉期（CDS）-金融世界的風險護盾
2023年09月06日
摘要:
信用違約互換（CDS），又稱信貸違約掉期，是金融衍生品，廣泛用於緩解信用風險，通過買賣契约來管理風險，買方支付費用以保護免受債務違約損失，解决了信用風險的流動性問題。
信用違約掉期（credit defaultswap，CDS），即信用違約互換，又稱信貸違約掉期，是進行場外交易的最主要的信用風險緩釋工具之一，是一種金融衍生產品，信貸衍生工具之一，是現時全球交易最為廣泛的場外信用衍生品，其市值規模占全部信用衍生工具市場的97%以上。
信用違約互換的出現解决了信用風險的流動性問題，使得信用風險可以像其他風險一樣流通，從而轉移擔保方風險，同時也降低了企業發行債券的難度和成本。
信用違約互換是信用保護買方和信用保護賣方之間簽訂的雙邊金融合約，是一種場外交易衍生金融工具，交易過程中信用保護買方在違約事件發生時間或到期日之前定期向信用保護賣方支付固定的保險費，又稱違約互換費用或違約互換價差，若違約事件發生，買方停止保險費支付， 賣方彌補買方因違約事件而遭受的損失。
此外，已經生效的CDS契约可以買賣，價格隨信用等級改善而下降。 信用違約互換具有交易成本低、合約靈活性强的特點，其絕對價格相比傳統衍生品低並且合約雙方可自己協商合約內容。
商業銀行因其需要規避債務風險，是CDS的最早參與者和最大賣方，但隨著CDS市場的日趨成熟，對沖基金、投資銀行、保險公司、養老基金、非金融機構、資產管理公司和託管人等也開始深入參與CDS市場，並逐漸成為主要參與者，其參與CDS的交易機制多樣。
聽起來有點複雜，但是用簡單的語言解釋就是，你有一筆債務，比如貸款給某個公司或個人。 現在，你擔心借款人不能按時還款，導致你遭受損失。 這時候，你可以購買一份信貸違約掉期。 這個掉期就像一個保險合同，保護你免受債務違約的風險。
當你購買CDS時，你會支付一定的費用給CDS的賣家，這個費用被稱為掉期費。 在購買CDS的同時，CDS賣家會承擔債務違約的損失。 如果借款人確實違約，CDS賣家會按照合同約定支付你一定的賠償金額，以彌補你的損失。
CDS有點類似於保險，但它保護的是債務違約風險。 它的價值取決於債務違約的概率，以及債務違約後的損失程度。 如果債務違約的概率很高，CDS的價格會上漲； 如果債務違約的損失很大，CDS的價格也會上漲。
除了作為保護工具，CDS還可以被用來進行投機。 如果你認為某個公司或國家的債務違約的概率會上升，你可以購買該公司或國家的CDS，以便在潜在的債務違約發生時獲得利潤。
CDS也存在一些爭議和風險。 一些人認為，CDS的大規模交易可能導致市場不穩定，甚至引發金融危機。 此外，CDS市場的透明度相對較低，這使得一些投資者難以準確評估風險。
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