油價波動維持穩定 沙烏地阿拉伯繼續額外減產

今天週二(2024年5月7日)亞洲交易時段，WTI油價穩定在78.50美元附近。在以色列對加薩走廊的拉法地區發動空中和地面攻擊後，油價出現了小幅上漲。值得注意的是，拉法地區是超過100萬流離失所的巴勒斯坦人的避難所。另外，以色列與哈馬斯之間的停火談判雖在進行中，但尚未取得實質進展。

昨日原油的反彈幅度相對有限，從低點至高點僅波動了約100多點。整體來看，昨日的行情主要在小範圍內震盪。

前期原油的回檔幅度較大，這主要受到地緣政治溢價的影響，尤其是中東地區的情況。先前以色列和伊朗之間並未進一步升級緊張局勢，而以色列與哈馬斯之間的談判也正在進行中，這些因素共同導致油價從高點開始下跌。

此外，供需實際偏緊程度不如預期也是影響油價的重要因素之一。根據最新數據，4月歐美各國的原油產量初步預估為每天2,681萬桶，較上月減少了約5萬桶，整體維持穩定。然而，利比亞的原油產量回升至每天119萬桶，伊拉克的產量增加至每天422萬桶，超出歐佩克限產配額22萬桶。阿聯酋等其他成員國也高於現行的協議規定的減產水準。

第一季履約不佳的伊拉克和哈薩克已提交一項計劃，承諾在今年剩餘時間內進一步減產，以補償前期超額的供應量。儘管新的減產計畫尚未完成，但歐佩克的原油產量基本上維持穩定，特別是沙烏地阿拉伯堅持每天額外減產100萬桶，市場對此保持謹慎樂觀的態度。

歐佩克將於6月1日舉行會議，討論是否將目前的減產政策延續至下半年。然而，市場上存在著一種擔憂，即美國和沙烏地阿拉伯之間可能達成的安保協議會促使沙烏地阿拉伯在6月的產量會議上採取較為溫和的減產政策，即放開一定的產能。

另一方面，最近的地緣政治風險也為油價帶來溢價。例如，哈馬斯方面接受了調解人提出的停火建議，然而以色列方面卻拒絕了這一提議，理由是該條件未能滿足以色列的訴求，另外還有俄羅斯可能進行的核試驗等，都可能引發地緣政治的二次緊張。中東地區的緊張局勢加劇了市場對該地區原油供應可能中斷的擔憂，進而對石油價格形成了支撐。這些因素使得油價在基本面方面難以獲得完全支撐，形成空頭走勢。

從目前原油的行情來看，如果整個市場情緒恢復穩定，基本面就會恢復，那麼關鍵阻力位在80左右。一旦這個位置被擊穿，多頭行情可能會重新來臨。因此，對於倉位較重的投資者，建議在接近90的位置適當減倉；而部位合理的投資者，則可將停損位擴大到76以下。

從技術面分析，目前位置已經具備了多頭反彈的條件。然而，油價的最終走勢仍受到基本面的影響。在過去的例子中，如2020年油價跌至負值的情況，雖然歐佩克宣布了大規模的減產計劃，但油價仍未能如預期反彈。這表明，市場趨勢與基本面並不總是完全吻合，投資者需要保持警惕。

天然氣方面，近期也出現了一定程度的波動。雖然市場走勢難以預測，但預計在價格回落至2.00美元左右時，可能會出現較好的買入機會。如果反彈成立，天然氣價格可能上升到3.00美元至3.36美元區間。

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