發布日期: 2026年09月01日
更新日期: 2026年09月01日
9月曆來是美股全年表現最差的月份，自1928年以來，標普500指數9月平均回報約為-1.2%，是唯一一個長期平均回報為負的日曆月份，約56%的年份錄得下跌，美股9月魔咒氛圍籠罩市場。
2026年9月初始，美股三大指數普跌。道瓊工業指數下跌374.09點(-0.70%)，收在53185.90點;那斯達克指數下跌31.53點(-0.12%)，報26370.89點;標普500指數下跌25.62點(-0.33%)，報7686.14點。
8月31日，美軍對拉臘克島上兩處伊朗革命衛隊軍事設施實施轟炸，是美軍一個月來首次對伊朗採取軍事行動。伊朗隨即報復攻擊阿聯酋和約旦境內美軍目標。川普警告“狠狠打擊伊朗”，美國中央司令部已向五角大廈通報可能需“定期打擊伊朗”。
這意味著地緣風險並非一次性衝擊，而是可能持續發酵的系統性風險來源。
油價應聲突破90美元，通膨「迴力鏢」直擊企業利潤與消費。 截至9月1日，WTI原油漲超85美元，布蘭特原油收在90美元上方。
油價上漲透過三重管道衝擊美股：
①企業利潤侵蝕－高盛警告，持續性油價飆升可能拖累標普500利潤減少高達4%;
②通膨預期升溫－能源成本推高整體物價，迫使美聯儲在抗通膨與穩定成長之間更艱難抉擇;
③消費擠出效應－汽油漲價擠壓居民可支配收入，削弱美國經濟核心引擎。
傑克森霍爾沃什首秀釋放鷹派轉向，9月升息機率逼近70%。
美聯儲主席凱文沃什發表的強硬講話，強調價格穩定是核心職責，並首次指出當前金融條件“並不具有限制性”，暗示利率還不夠高。
市場迅速重定價，CME FedWatch顯示9月升息機率從35%跳漲至60%以上，截至9月1日利率掉期市場已定價近70%的升息機率。巴克萊、德意志銀行紛紛調整預測，預計9月和12月各升息一次。
沃什明確表示，9月11日公佈的8月CPI將是關鍵決策依據。
升息預期疊加地緣避險情緒，美債遭遇猛烈拋售。 10年期美債殖利率突破4.75%關鍵堡壘，逼近5%警戒線;30年期殖利率升至5.26%附近。
一旦殖利率向5%逼近，市場對深度回檔的擔憂將迅速蔓延。殖利率上行不僅提高企業融資成本，更直接削弱高估值股票的相對吸引力，尤其對科技成長股構成估值壓縮壓力，這也是納斯達克與半導體板塊承壓的深層原因。
11月的中期選舉，疊加9月本身的歷史弱勢，構成了美股面臨的第三重壓力。過去10個中期選舉年的9月當中，標普500指數有6次下跌，平均跌幅約2%，自1942年以來，中期選舉年的9月平均報酬均為負值。
高盛也發出類似警告，表示自1974年以來，在中期選舉年份，標普500指數從8月初至選舉日期間的中位數回報率約為0%，幾乎「原地踏步」。
中期選舉的政治不確定性正在加劇市場波動。美銀策略師指出，如果共和黨失去參議院，選民將發出訊號，比起減稅和放鬆監管，他們更重視經濟承受能力和較低的通膨。這可能削弱對商業友善的政策環境，進而衝擊股市。
投資人需要專注於標普500、那斯達克是否出現高位放量滯漲，以及10年期美債殖利率和原油價格的變化，這將決定「美股9月魔咒」是否會真正發酵。
