全球網路設備巨頭思科第三財季財報宣布AI訂單目標從50億美元大幅上調至90億美元，年內累計取得AI基礎設施訂單53億美元。消息一出，公司股價盤後一度暴漲超21%。
這家曾被市場視為「傳統硬體公司」的科技老兵，為何能夠再度成為資本市場的明星?美股思科到底值不值得投資?
思科系統公司(Cisco Systems, Inc.)成立於1984年，總部位於美國加州聖荷西，是全球最大的網路設備製造商和通訊技術解決方案供應商。身為網路世界的"基建狂魔"，是負責搭建全球通訊網路的"高速公路"。
思科的核心業務涵蓋路由器、交換器、網路安全設備、資料中心解決方案、雲端運算基礎設施以及協作通訊工具(如WebEx視訊會議系統)。
從企業區域網路到電信營運商骨幹網，從資料中心內部互連到雲端安全防禦，思科的產品和服務幾乎無所不在。沒有思科的技術支持，現代企業的日常上網、視訊會議、遠距辦公乃至AI資料中心的運作都可能寸步難行。
近年來，思科積極向AI基礎設施領域拓展。公司不僅更新了晶片和網路設備以更好地連接伺服器機架和資料中心，還與英偉達等晶片巨頭展開深度合作，共同增強在AI網路市場的競爭力。
| 分類 | 資料 |
| 英文名稱 | Cisco Systems, Inc. |
| 中文名稱 | 思科系統公司 |
| 交易代號 | CSCO |
| 交易所 | 納斯達克 |
| 市值 | 294,712,143,454 美元（2026/05/13） |
| 流通股數 | 3,949.00 百萬股（2026/01/31） |
| 所屬指數 | 道瓊指數, 標普500指數, 羅素1000指數, 羅素3000指數, 道瓊美國指數, 美國電信指數 |
| 所屬產業 | AI伺服器, 光纖設備, 服務器, 區域網路, 接取設備, 無線網路設備系統(WLAN), 資安設備, 資訊安全, 電信設備, 網路交換器, 資料機 |
| 主要業務 | 網路業務：網路連線、資料運輸、儲存、分析硬體產品，如網路交換器、路由器、無線網路、伺服器等。 |
| 安全業務：網路、雲端、電子郵件及身分和存取管理所需的資安防護產品。 | |
| 協作業務：Webex套件、協作設備、聯絡中心及通訊平台即服務(CPaaS)產品。 | |
| 觀測業務：提供跨應用、網路、多雲基礎設施和網際網路環境的端到端可見性，產品包含網路保證、監控和分析及可觀測性套件。 | |
| 產業地位 | 全球網路設備龍頭企業之一 |
(一)短期受財報利好推動
直接點燃股價的導火線是思科發布的2026財年第三財季業績全面碾壓市場預期。
①核心財務資料亮眼
報告期間實現營收158.4億美元，年增12%，高出市場預期的155.6億美元;調整後每股收益1.06美元，同樣高於1.04美元的一致預期。
②下季度指引遠超預期
思科將第四財季營收指引上調至167-169億美元，全年營收指引提升至628-630億美元，皆顯著高於賣方模型。
③盈利彈性釋放
淨利潤年增35%至34億美元，顯示公司在營收成長的同時，成本控制和營運效率正在改善。
(二)長期有AI訂單支持
如果說財報是點燃股價的"火柴"，那麼AI訂單的爆發式增長則是支撐長牛的"燃料"。
本財年至今，思科已從超大規模雲端廠商獲得高達53億美元的AI基礎設施訂單，第三財季單季AI訂單達19億美元，遠超去年同期的6億美元。基於此強勁勢頭，該公司將全年AI訂單目標從先前的50億美元大幅上調至90億美元，增幅高達80%。
財務長Mark Patterson更在電話會議上表示，預計2027財年單來自AI超大規模客戶的收入就能達到至少60億美元。
AI大模型的訓練與推理不僅需要英偉達的GPU，更需要高速、低延遲的網路將這些晶片連接起來。第三財季思科網路產品訂單年增超過50%，其中資料中心交換器訂單年增超過40%，顯示AI資本開支正從晶片層擴散到網路層。
同時，估值邏輯也在發生切換。高盛將思科遠期本益比的估值從16倍上調至23倍，12個月目標價從75美元大幅調高至116美元，市場對思科長期成長驅動力(AI網路+企業園區網路更新)的可見度顯著提升。
思科不僅是世界500強，也是常年穩居榜單的科技巨頭。 根據2026年《財富》世界500強榜單，思科以約577億美元的營收名列全球第273名。同時，在2025年《財富》美國500強榜單中，思科排名第83。
至於思科是否值得投資，則需要從正反兩面進行審慎考量。
看多理由： AI基建需求才剛進入放量階段，思科作為網絡層核心供應商，訂單能見度高;公司連續上調業績指引，管理層對後續增長極具信心;與英偉達的合作也為其在AI數據中心領域增添了技術護城河。若AI訂單持續兌現，當前估值可望快速消化。
風險與隱憂： 股價暴漲後，思科的估值已明顯偏高。其目前本益比(P/E TTM)約35.74倍，顯著高於5年中位數19.8倍;目前股價較內在價值溢價約64.4%，安全邊際不足。
美股思科股價暴漲有紮實的AI訂單與績效上修作為支撐，但短期漲幅過大、估值偏貴也是不爭的事實。對於投資人而言，若看好AI基礎設施的長期需求，思科無疑是值得放入觀察名單的核心標的。
