全球网络设备巨头思科第三财季财报宣布AI订单目标从50亿美元大幅上调至90亿美元，年内累计获取AI基础设施订单53亿美元。消息一出，公司股价盘后一度暴涨超21%。
这家曾被市场视为“传统硬件公司”的科技老兵，为什么能够再度成为资本市场的明星?美股思科到底值不值得投资?
思科系统公司(Cisco Systems, Inc.)成立于1984年，总部位于美国加州圣何塞，是全球最大的网络设备制造商和通信技术解决方案供应商。作为互联网世界的"基建狂魔"，是负责搭建全球通信网络的"高速公路"。
思科的核心业务涵盖路由器、交换机、网络安全设备、数据中心解决方案、云计算基础设施以及协作通信工具(如WebEx视频会议系统)。
从企业局域网到电信运营商骨干网，从数据中心内部互联到云端安全防御，思科的产品和服务几乎无处不在。没有思科的技术支持，现代企业的日常上网、视频会议、远程办公乃至AI数据中心的运转都可能寸步难行。
近年来，思科积极向AI基础设施领域拓展。公司不仅更新了芯片和网络设备以更好地连接服务器机架和数据中心，还与英伟达等芯片巨头展开深度合作，共同增强在AI网络市场的竞争力。
| 分类 | 资料 |
| 英文名称 | Cisco Systems, Inc. |
| 中文名称 | 思科系统公司 |
| 交易代号 | CSCO |
| 交易所 | 纳斯达克 |
| 市值 | 294,712,143,454 美元（2026/05/13） |
| 流通股数 | 3,949.00 百万股（2026/01/31） |
| 所属指数 | 道琼指数, 标普500指数, 罗素1000指数, 罗素3000指数, 道琼美国指数, 美国电信指数 |
| 所属产业 | AI伺服器, 光纤设备, 伺服器, 区域网路, 接取设备, 无线网路设备系统(WLAN), 资安设备, 资讯安全, 电信设备, 网路交换器, 数据机 |
| 主要业务 | 网路业务：网路连线、资料运输、储存、分析硬体产品，如网路交换器、路由器、无线网路、伺服器等。 |
| 安全业务：网络、云端、电子邮件及身份和存取管理所需的资安防护产品。 | |
| 协作业务：Webex套件、协作设备、联络中心及通讯平台即服务(CPaaS)产品。 | |
| 观测业务：提供跨应用、网络、多云基础设施和互联网环境的端到端可见性，产品包含网络保证、监控和分析及可观测性套件。 | |
| 产业地位 | 全球网络设备龙头企业之一 |
(一)短期受财报利好推动
直接点燃股价的导火索是思科发布的2026财年第三财季业绩全面碾压市场预期。
①核心财务数据亮眼
报告期内实现营收158.4亿美元，同比增长12%，高出市场预期的155.6亿美元;调整后每股收益1.06美元，同样高于1.04美元的一致预期。
②下季度指引远超预期
思科将第四财季营收指引上调至167-169亿美元，全年营收指引提升至628-630亿美元，均显著高于卖方模型。
③盈利弹性释放
净利润同比大增35%至34亿美元，表明公司在收入增长的同时，成本控制和运营效率正在改善。
(二)长期有AI订单支持
如果说财报是点燃股价的"火柴"，那么AI订单的爆发式增长则是支撑长牛的"燃料"。
本财年至今，思科已从超大规模云厂商获得高达53亿美元的AI基础设施订单，第三财季单季AI订单达19亿美元，远超去年同期的6亿美元。基于此强劲势头，公司将全年AI订单目标从此前的50亿美元大幅上调至90亿美元，增幅高达80%。
财务长Mark Patterson更在电话会议上表示，预计2027财年单来自AI超大规模客户的收入就能达到至少60亿美元。
AI大模型的训练与推理不仅需要英伟达的GPU，更需要高速、低延迟的网络将这些芯片连接起来。第三财季思科网络产品订单同比增长超过50%，其中数据中心交换机订单同比增长超过40%，说明AI资本开支正在从芯片层扩散到网络层。
与此同时，估值逻辑也在发生切换。高盛将思科的远期市盈率估值从16倍上调至23倍，12个月目标价从75美元大幅调高至116美元，市场对思科长期增长驱动力(AI网络+企业园区网络更新)的可见度显著提升。
思科不仅是世界500强，而且是常年稳居榜单的科技巨头。 根据2026年《财富》世界500强榜单，思科以约577亿美元的营收位列全球第273位。同时，在2025年《财富》美国500强榜单中，思科排名第83位。
至于思科是否值得投资，需要从正反两面进行审慎考量。
看多理由： AI基建需求才刚进入放量阶段，思科作为网络层核心供应商，订单能见度高;公司连续上调业绩指引，管理层对后续增长极具信心;与英伟达的合作也为其在AI数据中心领域增添了技术护城河。若AI订单持续兑现，当前估值有望被快速消化。
风险与隐忧： 股价暴涨后，思科的估值已明显偏高。其当前市盈率(P/E TTM)约为35.74倍，显著高于5年中位数19.8倍;当前股价较内在价值溢价约64.4%，安全边际不足。
美股思科股价暴涨有扎实的AI订单与业绩上修作为支撑，但短期涨幅过大、估值偏贵也是不争的事实。对于投资者而言，若看好AI基础设施的长期需求，思科无疑是值得放入观察名单的核心标的。
