發布日期: 2026年05月13日
砷化鎵(GaAs)是一種由鎵與砷組成的化合物半導體材料，電子遷移率約為傳統矽材料的5至6倍，同時具備直接帶隙特性，發光效率高，使其成為射頻元件與光電子領域的核心基礎材料。在5G通訊、衛星通訊及光模組等應用中扮演不可取代的角色。
進入2026年，隨著AI算力需求爆發，數據中心光模組朝800G與1.6T方向升級，疊加關鍵金屬"鎵"的全球供給緊張，砷化鎵產業鏈從襯底、外延片到代工環節價格全面上調，部分功率放大器漲幅超過10%，砷化鎵概念股再度成為市場焦點。
自2026年第二季以來，砷化鎵產業鏈迎來一輪漲價潮。需求端方面，AI伺服器對光模組的需求呈倍數級增長，作為VCSEL(垂直腔面發射雷射)的重要材料，砷化鎵訂單持續放量。
供給端方面，金屬鎵幾乎全部來自鋁精煉副產品，無法單獨擴產，自2023年中國實施鎵出口管制後，海外鎵價持續攀升。
根據全球最大砷化鎵代工廠穩懋的財報，儘管產能利用率維持在約60%，但下游客戶提前備貨與長協鎖價氛圍濃厚，市場已處於緊平衡狀態。業界分析，在英偉達、Lumentum、Coherent等簽訂數十億美元長期採購協議的背景下，未來12至18個月內供需緊張局面難以明顯緩解。
不過，投資人也需留意四大風險－鎵出口管制、AI資本開支、產能擴張、矽光技術成熟後對VCSEL的替代效應。整體而言，目前漲價並非單純成本推動，而是AI算力投入向上游傳導的利潤再分配，具備技術障礙與產能優勢的龍頭企業仍具投資價值。
美股市場中，砷化鎵族群以IDM(整合元件製造)大廠為主，業務涵蓋射頻前端、光通訊及多元化半導體領域，具備規模與技術整合優勢。
| 股票代號 | 公司名稱 | 業務定位 | 投資看點 |
| AVGO | 博通(Broadcom) | 砷化鎵PIN光電二極體、射頻模組 | AI光通訊與資料中心需求強勁，產品持續迭代升級 |
| SWKS | 思佳訊(Skyworks) | 射頻前端功率放大器、濾波器 | 全球PA龍頭之一，受惠於5G手機射頻含量提升 |
| QRVO | 科沃(Qorvo) | 射頻前端解決方案 | 砷化鎵射頻元件核心廠商，橫跨移動與國防應用 |
| AXTI | AXT Inc | 砷化鎵/磷化銦/鍺單晶基板 | 全球三大基板供應商之一，手握約36%磷化銦份額，股價因稀缺性溢價大幅飆升 |
其中，AXT Inc(AXTI) 是美股中極為稀缺的"賣鏟子"標的。該公司不直接生產晶片，而是專注化合物半導體基板。 2025年營收約8,833萬美元，雖仍處虧損，但在手訂單已排至2027年，市場更看重其戰略稀缺性而非短期盈利。
2026年4月，AXTI股價從年初低點一路狂飆，單日曾暴漲31%突破80美元，成為砷化鎵產業鏈中最具爆發力的上游標的。
台股在全球砷化鎵產業鏈中扮演關鍵角色，從磊晶到代工環節均具備世界級競爭力。台股砷化鎵族群可依據產業鏈位置分為磊晶廠與代工廠兩大類。
| 股票代碼 | 公司名稱 | 產業鏈定位 | 投資看點 |
| 3105 | 穩懋 | 晶圓代工 | 全球最大砷化鎵代工廠，公開市場市佔率逾七成，三座晶圓廠均通過IATF16949車規認證，客戶涵蓋蘋果供應鏈與幾乎所有主流晶片設計廠 |
| 2455 | 全新光電 | 磊晶/外延 | 專業砷化鎵外延片供應商，產品涵蓋射頻、光通訊及VCSEL領域，新機台擴產預計2027年下半年投入使用 |
| 3081 | 聯亞 | 磊晶/外延 | 專注光電領域磊晶，受惠於AI光模組需求爆發，2025年4月曾因光通訊板塊大漲而漲幅逾5% |
| 8086 | 宏捷科 | 晶圓代工 | 製程技術源自美系射頻大廠Skyworks，除為Skyworks代工外也接受其他晶片設計廠訂單，具備技術傳承優勢 |
| 4971 | IET-KY | 磊晶/外延 | 專業化合物半導體外延片製造商，產品應用於射頻、光通訊及功率元件 |
根據產業研究，全球砷化鎵外延片市場由IQE與全新光電雙寡頭主導，合計市佔率約78%，而台灣地區正是全球最大的砷化鎵外延片生產地，約佔47%市場。
在晶圓代工端，穩懋(3105) 作為龍頭，持續受惠於5G手機PA、Wi-Fi 7及衛星通訊訂單增溫。
台股佈局上，建議優先關注穩懋與全新兩大指標股，兩者分別掌握代工與外延片的核心產能，客戶涵蓋國際一線IDM與模組廠。聯亞則在光通訊外延片領域具備差異化優勢，可視為AI資料中心建設受惠股。 IET-KY與宏捷科規模較小，但彈性較高，適合風險偏好較高的投資人進行衛星配置。
